东吴期货PTA期货日报

东吴期货有限公司 吴文海


　　综述:周一受国内刺激经济的政策出台,A 股绝地反击,商品期货市场多数品种反弹,唯独棉花和PTA 逆势下跌,盘后持仓显示主力多头大幅减仓,主力空头增仓打压是走弱的直接原因。根本原因还是PTA 自身基本面非常疲弱。技术上短中期均线系统空头发散,易跌难涨。

　　宏观面多空交织。即希腊问题后,西班牙地方政府求助、银行业救助不断。欧洲经济前景黯淡。美国金融市场休市一天,市场等待周五出台5月份非农就业数据。中国政府再度出台刺激经济增长政策。发改委加速核准重大项目以及新一轮刺激汽车消费政策拟出台。A 股率先大涨。不过这次大环境和08年金融危机时有所不同,力度和效果恐低于预期。

　　PTA 产业面疲弱。由于国内PTA 新装置投产时间一再推迟。行业内最大生产商逸盛石化装置处在全面停产检修状态,国内PTA 行业开工率短暂降至72%的超低水平,中国市场PX 需求下滑。亚洲市场PX 短期供给转向过剩,价格不断走低,PTA 成本支撑塌陷,利空PTA 市场行情。PTA 行业开工率在降低虽能缓解供给压力,但下半年新装置开出仍增加市场供给忧虑。下游聚酯涤纶工厂销量平淡,涤纶长丝市场出现低价抛货动作,导致市场价格弱势下跌,买方信心不足,行业整体亏损严重。终端织造企业订单减少,开机率已经下滑至60%。

　　6月份面临半年还贷高峰,资金面趋紧。

　　综合来看,PTA 产业面和宏观面出现一定背离。PTA 行情弱势特征凸显,空单持有不动。