中投早盘分析摘要(06-04)

　　【股指今日观点】外围市场投资环境仍在恶化，国内宏观数据开始走坏。目前市场基本面的利多支撑来自刺激政策出台的预期，但指数的短期行为更多依赖于技术面分析及主力资金的关注度。建议日内观望为主，中线思路遇急跌建立趋势多单。

　　【沪铜今日观点】LME铜库存上周升至23万吨，LME现货升水降至10美元，国内贸易商交货LME已经无利可图，预计LME库存维持低位。6月宏观面希腊大选美国议息会议等事件众多，或令商品波动加大。前期铜价表现相对抗跌，或与中国刺激政策预期有关。短期铜价表现较弱，但不宜过分做空，多头应继续等待入场时机。王工建

　　【沪铝今日观点】上周受伦铝下跌影响，沪铝主力1209合约跌破16000整数关口支撑，但投资者追空情绪有限，底部于15900元/吨一线支撑较明显，但PMI数据利空，主力反弹动力不足。近期沪伦比值已攀升至7.9上方，但仍由于到岸升水高企，难有进口盈利空间，短期暂无进口铝集中到港。美国非农数据极差，周五隔夜伦铝轻松跌破2000美元整数关口，受其影响沪铝今日将低开并测试15900一线支撑。操作上，短线观望，若跌破15900激进者可尝试短空。支撑位：15900，压力位：16000。(刘伟)

　　【铅锌今日观点】美国5月非农就业数据令人失望，中国和欧洲的经济数据不佳导致市场极度担忧全球经济情况，给金属市场进一步打压，上周五LME基本金属多数收低。沪锌周五下跌，技术面，沪锌价格行走在30分钟中轨下方，短期保持偏空走势，预计今日沪锌将追随外盘继续走低，建议30分钟中轨为止损短线逢高做空。(朱文龙)

　　【贵金属今日观点】美国非农数据远差于预期，失业率走高，导致后期QE3预期加大，黄金暴涨，但是只能作为反弹，按照目前的逻辑关系，即使是美国真正推出QE3，如果经济没有好转，金价也只能是最后的疯狂。短期金价可能回调至1600美元附近，黄金前期有空单的减持；白银27-29美元附近震荡。(莫国刚)

　　【玉米今日观点】隔夜(CBOT)玉米期货因美国股市大跌而走低。昨日国内南北港口玉米行情稳定，东北产区趋稳，华北产区窄幅震荡，南方销区维稳，山东日照地区东北玉米价格走低，因汽运费下降。整体来看，玉米操作仍偏空思路为主，操作上，继续建议持有空单。(唐少明)

　　【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总署公布的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下降3.9%，累计金额同比上涨18.9%。2011年食用植物油累计进口657万吨，累计数量同比下降4.4%，累计金额同比上涨28.0%。2012年1月进口大豆461万吨，2月进口大豆383万吨，3月进口大豆483万吨，4月进口大豆488万吨，1-4月累计进口量1815万吨，数量同比增加22.3%，金额同比上涨13.0%。(于瑞光) 

　　【大豆基本面】 欧债危机引发的恐慌情绪再度来袭，欧美股市和国际原油市场上演暴跌行情。周五美豆近月合约受现货坚挺影响走势相对抗跌，远月合约振荡走低，技术上延续下行趋势。美豆出口销售数据低于市场预期，投机基金所持美豆期货净多单减持缓慢，截至5月29日仍高达23.6万张，继续减持空间很大。国内豆类市场在消化完经济刺激政策的利好后重回弱势，市场上涨动力缺失，有望跟随整个金融市场振荡下滑寻找新支撑。商务部预计5月份国内进口大豆到港量将创出历史高位，国内豆类品种供应充足，现货市场买涨不买跌的购货心理也将导致价格维持弱势。国内生猪养殖效益下滑制约后续补栏，远期豆粕需求不被看好，豆油和豆粕现货价格跟盘回落。(于瑞光)

　　【连豆今日操作建议】 宏观压力全面打压金融市场买盘人气，美豆难敌大势振荡回落寻找支撑。连豆底部振荡，上涨动力不足呈现被动跟跌局面。目前为国储保护政策的真空期，为国储顺价抛售陈豆提供契机，同时也为市场反弹增添阻力。预计今日连豆市场承压低开，建议投资者保持振荡偏弱思路，如遇急跌可从大豆价值角度考虑少量低位买入多单。预计今日大豆1301合约上方阻力位4310，下方支撑位4260。(于瑞光) 

　　【连豆粕今日操作建议】金融市场系统性风险集中释放，宏观压力下豆类多头基金离场可能性增加。国内豆粕现货市场因近期高成本进口大豆而整体表现抗跌，但市场氛围转空将令期价承压回落。预计今日连豆粕弱势低开，建议投资者保持偏弱思路，远月空单可考虑进场，并关注主力资金移仓过程中远月合约的溢价效应，买远卖近的套利单也可择机建立。预计今日豆粕1301合约上方阻力位3110，下方支撑位3060。(于瑞光) 

　　【油脂今日观点】六月欧元区国家经济将迎来集中考验，本月宏观危机的深化仍可能成为大宗商品运行的指挥棒。但是考虑到大豆新作逐渐进入生长关键期，豆类油脂并不是具有做空优势的品种，宜保持观望，等待市场企稳后参与反弹性的交易机会。(杨久尊)

　　【白糖今日观点】原油连续走低及欧元区担忧不断，大宗商品价格持续走低。泰国蔗糖2011/12年度泰国压榨了9798万吨甘蔗，产糖1024万吨，较上一年度增加6.2%。全球今年预估白糖过剩约800万吨。sr1301目前处于超跌状态，而目前国内广西糖企的制糖成本在6000-6200左右。需要关注国内第二批白糖收储时间。操作上，追空风险较大，需谨慎。建议等待系统性风险释放之后，白糖价值投资机会将显现，尝试多单介入。(卢时强)

　　【谷物今日观点】从已经收获的小麦来看，南方地区出现质量和产量同步下降的趋势，但是主产区长势良好，加之近期外围及整体宏观经济差强人意，操作上建议以低位区间震荡思路操作。董建业。

　　【原油及连塑日内观点】美国就业数据表现低迷，中国和欧洲公布的制造业数据也令人失望，这打击了有关全球经济增长的预期，原油期货周五大幅下挫，美国原油期货跌至八个月来最低水平，考验80美元一线支撑，欧洲基准布伦特原油期货合约跌破重要心理关口每桶100美元水平，收于17个月来最低水平。LLDPE在需求淡季继续，石化企业库存较高，原料成本支撑减弱背景下，连塑价格有望继续下跌，目标位：9500元。((张卫涛)

　　【甲醇今日观点】受BDI持续下行及欧债危机的恶化国际甲醇与国际原油均出现大幅下跌影响，近来国内国际甲醇现货均以下滑阴跌为主。国内刺激经济与全球经济下滑交织在一起，多空因素不确定性较大，相对而言，空方相对占上峰，受油页气影响国际天然气一直处于下降通道当中，同时国际煤炭价格也处于下跌当中，成本支撑弱化，并且下游需求不见起色，因此预计郑州甲醇仍以震荡下行为主，操作上建议投资者轻仓介入，以短线偏空操作思路，设好赢损。(李殿春)

　　【焦炭今日观点】国内焦炭市场延续疲弱态势，市场交投清淡，在全球经下滑的大背景下，下游钢铁行业仍不景气，在焦炭需求省河北、山东近日焦炭萎靡下跌。而西班牙国内银行业的恶化加剧了欧债危机的担忧，使美元相对升值，国际大宗商品呈现大幅下滑的趋势，CRB指数在整个5连续阴跌。目前国内刺激经济与全球经济下滑交织在一起，多空因素不确定性较大，相较而言，空方相对占上峰，上游煤炭价格下跌、中游过剩形势不改、下游需求难以再大幅提高。因此预计大连焦炭仍以震荡下行为主，操作上建议投资者轻仓介入，以短线偏空操作思路，设好赢损。(李殿春)

　　【橡胶与PVC今日观点】1.周五美国非农数据远低于预期，但商品市场仍重视经济下行的客观现状而非不能解决根本问题的货币流动性预期.2.6月份希腊法国大选，G20峰会\欧洲集团会议等政治博弈的时间窗口逐个临近，市场避陷情绪高涨，纷纷购买国债规避经济下行及政治不确定风险，压制商品价格.3.橡胶价格在2008之后的牛市中因自身供应弹性小，种植条件的稀缺性导致价格溢价很高，当下价格仍有下行空间.4.昨日山东全乳24850,顺丁22800,供应高峰将至压制价格，需求因经济下滑导致客货运量增速一直处于相对低位的水平，重卡轮胎销售不好，橡胶比其他工业品弱的可能大.5.技术上，价格面对23000提前调整，注意向下突破及突破的有效性，操作建议，空单持有。(刘东丰)

　　中投观点  仅供参考