玖誉贵金属：美元底气不足 金银强劲反弹

　　摘要：糟糕的非农数据增大了美联储QE3预期，美元上涨的动力大为减弱，但还不足以到扭转向下的地步。黄金白银企稳回升的可能性大增，激进投资者可尝试逢低做多金银，黄金目标1660，白银突破29后看向30.30。

　　行情回顾

　　美国经济数据全线溃败，5月非农就业人数仅增长6.9万人，大大低于预期的15万人，4月修正为增长7.7万人。5月失业率重新回升到8.2%。美国总统奥巴马表示，经济复苏力道不足以支撑就业快速增长。美国经济再次探底的风险很大，本周公布的其他数据也显示了这种迹象。5月ISM制造业指数自54.8回落至53.5，芝加哥采购经理人指数从56.2大幅回落到52.7，谘商会消费者信心指数自70回落至64.9。

　　欧洲的状况仍十分严重，希腊问题悬而未决，西班牙银行业危机重重。意大利和西班牙10年国债收益率创出新高，两国融资成本大幅增加，欧债危机再次进入恶性循环。唯一的亮点是欧元区5月CPI年率由2.6%下降至2.4%，CPI下降可以使欧央行有更大的空间去刺激经济。不过最终决定权仍在德国手上，德国不松口，欧债危机难有解决之道。

　　非农数据公布前，美元继续保持强势，黄金白银弱势震荡。不过糟糕的非农数据使美元大幅回撤，收回本周大部分涨幅，最终收于82.80，收涨0.82%。黄金强劲反弹，黄金突破1600关口，收于1623.80美元，收涨3.16%；白银则表现相对较弱，收回大部分跌幅，但仍收跌0.52%，收于28.48美元。

	开盘	最高	最低	收盘	振幅	涨跌	涨幅
美元指数	82.13	83.51	81.85	82.8	1.66	0.67	0.82%
伦敦金（美元/盎司）	1574	1629	1532	1623.8	97	49.80	3.16%
伦敦银（美元/盎司）	28.63	28.78	27.19	28.48	1.59	-0.15	-0.52%
现货白银（元/千克）	5822	5852	5541	5801	311	-21.00	-0.36%
附：震幅为最高价减最低价的绝对值，涨跌为收盘减开盘

表一、5月28日当周黄金白银表现

　　ETF方面：

　　截止6月2日，全球最大的黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust黄金持仓量为1273.88吨，较上周增加3.62吨。iShare ETF白银持仓量为9643.17吨，较上周减少了21.13吨。白银ETF出现逢高减仓的迹象。

　　基本面展望：

　　糟糕的非农数据给一面倒的欧元带来一丝转机，不过就此期望欧元扭转向上、美元大幅回落，恐怕还为时尚早，因为欧洲状况实在太严重，挤兑风险要比经济复苏放缓严重得多。美元要扭转向下，至少要等希腊危机平息以后。这一时间点最早将在6月17日希腊大选结果出来后来临，若希腊支持援助的新民主党获胜，可能会提前使得美元扭转向下。而如果反对援助的左翼联盟获胜，美元下行的时间点恐怕要移到6月底，而且这是建立在希腊和欧盟相互妥协的基础上。若希腊和欧盟谈判破裂，最终导致希腊退出欧元区，那美元预计仍有一波上行。所以非农数据只是使得美元攻势暂时受阻或至多进入休整期，而不足以扭转美元的趋势。做空美元还不到时候，一切要等希腊大选结果出来而定。

　　不过就黄金白银而言，企稳回升的可能性大大增加。非农数据大大增加了美国进一步量化宽松的预期，最早的话6月底美联储就会推出QE3，这将给金银带来上涨的好机会。纸币滥发是金银上涨的原动力。

　　技术面分析：

　　美元指数

　　美指周K线上留下一根较长的上影线，不过这并没有改变美元上升的趋势。周均线仍多头排列，MACD为正值，上升趋势未变，不过要小心的是美指已经连续5周收阳，离5周线过远，KDJ显示严重超卖，美指存在着较大的技术修正压力。

　　黄金

　　黄金虽然周五大幅度回升，不过从周线上看，只是回撤了5周线，尚没有完全形成回升态势，这可能会导致黄金还要在低位稍作震荡整理。中期来看，黄金周线布林线横向延伸，仍处于高位区间震荡中，下方1620处有很强支撑，但上方1770附近也有很大阻力。

　　现货白银

　　白银仍处在5周线下方，这使得其仍相对偏空。不过周线上连续三根带长下影线的k线显示白银在26.80-27.00区间买盘的力量很强，周五大幅拉升后有望开始回升。不过在点位上仍要看能否突破29关口，突破后有望走向30.30附近，进一步看向31.30。

　　操作策略：

　　美元走势不太明朗，黄金白银技术上回升态势尚未完全形成，保守投资者观望为主，激进投资者可尝试逢低做多黄金白银，黄金目标为1660，白银突破29后看向30.30。