关注政策预期持续性 股指氛围相对偏空

　　走势回顾

　　上周五，主力合约IF1206小幅低开于2630.0点，早盘低开高走，盘中最高2659.8点，午后乏力下行，最低2615.2点，最终报收于2629.2点；截止收盘，IF1206下跌2.6点，跌幅0.10%，全天共成交38万手，持仓41674手；现货市场方面，上证指数高开于2373.22点，全天最高2388.09点，最低2365.44点，报收于2373.44点；截止收盘，上证指数上涨1.20点，涨幅0.05%；沪深300指数报收于2633.0点，上涨0.96点，涨幅0.04%。

　　外围市场方面，道琼斯指数报收于12118.57点，下跌274.88点，跌幅2.22 %；纳斯达克指数报收于2747.48点，下跌79.86点，跌幅2.82%。

　　综合评述

　　年初至今，市场出现宽幅震荡，虽然国内经济疲软情况未明显改善，但微调政策不断出台使得市场人气有所转暖同时政策放松预期有所增强；而外围市场方面，欧洲债务危机出现蔓延至核心国家趋势，短期将反复左右市场；近期行情延续窄幅震荡，上下两难，我们认为未来市场趋势性行情将依赖于国内经济增长模式的转型，而阶段性的反弹将取决于企业盈利与投资者预期之间的博弈，以及政策出现超预期的宽松，反之则市场将继续弱势下行。

　　上周五公布的2012年5月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.4%，比4月回落2.9个百分点，回落幅度超出市场预期，国内经济增速放缓担忧再次突出；周末外围市场方面，美国5月就业报告显示，非农就业环比仅增加6.9万，远低于15.5万预期，增量是过去一年来最低的。与此同时，此前两个月的就业人数也被大幅下调，而失业率环比增至8.2%，逊于预期。最新就业报告表明，美国经济复苏暂时遭遇挫折。近期全球股市出现普跌，大宗商品以原油为首连续暴跌，美元指数保持上扬，避险情绪显著升温；本周重要数据将陆续公布，市场不确定性增加，投资者谨慎观望。

　　操作建议

　　近期全球股市出现普跌，大宗商品以原油为首连续暴跌，美元指数保持上扬，世界范围内避险情绪显著升温，或对国内股市形成压制；本周国内重要数据将陆续公布，市场不确定性增加，投资者保持观望，激进投资者参考波段操作思路，参考主力区间【2600,2650】。

　　西部期货