回升之窗开启 谷物后期存季节性多单机会

　　6月5日星期二，时值芒种节气，“有芒之种谷可稼种矣”，意指大麦、小麦等有芒作物种子已经成熟，抢收十分急迫。全国小麦收割渐入高峰，有调查称小麦产量和质量普遍不及预期，其生长过程中积温不足、虫害严重等问题暴露，日内小麦期货大涨引燃谷物市场做多热情。

　　早在昨日，化工品系列近乎全线跌停，商品市场哀鸿遍野，而大豆及豆粕价格，微妙的探至年内新低，却无意刷新新低，表现出较强的抗跌性，盘尾资金持仓显示，主力增仓多单较为积极，暗示反弹行情一触即发。

　　而这也得到了周遭市场的响应和配合。美国工业订单和就业数据，暗示其经济复苏动能堪忧，美元指数高位连续两日收阴，或将构筑阶段性头部，这对商品市场形成提振，CBOT大豆价格隔夜缩量微跌，0.5的回撤位1300美分/蒲式耳处获得支撑，技术转强反弹诉求强烈；油脂价格跌势趋缓，因原油在81美金附近止跌回升。

　　包括大豆及豆粕在内，谷物颇有震荡筑底之意，并已运行至5月下旬以来的箱体高位，而油脂价格深受经济成长忧虑拖累，瀑布式下跌也有超跌嫌疑，但仍需深刻的认识现阶段行情的复杂性：市场刚刚刮过系统性“做空五月”的旋风，如今已是信心飘零，人气大丧，重树信心是需要时间和行动的。当前欧盟经济状况进一步恶化、银行系统性风险从希腊开始波及至西班牙等欧元区核心国家，与此同时，6月份希腊再次大选即将拉开，欧盟需要对是否出台新一轮救助计划及其方式进行讨论，而6月份也是美联储此前的“扭曲操作”告终的时间点，在当前美国经济下行风险加大的情况下，市场对美联储是否会推出新一轮量化宽松的预期有所抬头。

　　谷物价格景气不景气，最终仍掣肘于经济。在宏观系统性忧虑未尽的背景下，市场波动仍将趋于剧烈和反复，追涨杀跌实不可取。战术上抛空时机或将接近尾声，而战略上，谷物价格季节性回升之窗开启，后期存在季节性多单机会。

　　新纪元期货研究所 王成强