申银万国：全球货币宽松是大势所趋

　　申银万国

　　目前，全球一个重要的趋势是经济下行，这迫使各国都加大货币政策宽松的力度，预计6月政策动向将是市场的关键所在。

　　从二季度的数据来看，全球经济下行趋势明显，不仅新兴市场、欧洲加速下滑，即使相对强劲的美、日复苏也出现曲折。为了应对经济下行，新兴市场如巴西、印度接连降准、降息，从而掀起新一轮货币政策放松的浪潮；澳大利亚也于6月5日降息25个基点，这意味着发达国家也加入降息这一浪潮。

　　欧央行方面，尽管隔夜并未降息，主要因为欧央行官员在预期金融市场有望缓和、外需逐步恢复的前提下，并未下调对欧洲经济的预期，而且一季度欧洲经济好于预期，但德拉吉也强调下行风险，如有必要随时准备降息。英国方面，预计周四可能会实施进一步量化宽松政策，增加500亿英镑的资产购买规模，因通胀下行和经济持续疲软，从而为进一步刺激提供基础。美国方面，美联储副主席艾伦也认为经济前景存在重大下行风险，有进一步放松政策的空间，如前瞻指引或额外的资产负债表行动。