兴业投资：美经济复苏仍是黄金后市的关键

现货黄金周线图

　　由于本月初公布的美国非农数据远低于预期，黄金在数据后曾大幅上扬，不过在上周初的几天里金价并未能进一步扩大涨势，一直陷入了高位的窄幅区间整理。尽管市场对美联储的QE3大幅升温，然而市场似乎不愿意在美联储方面释放出明确信号之前过早做出方向选择，而周四的美联储主席伯南克的讲话也确实给市场浇了一盆冷水，伯南克在证词中并未给出任何放宽货币证词的暗示，这使得投资者被迫解除此前美国非农数据后对宽松证词出台的多头押注，现货黄金价格上周四当天曾下跌近2%。金价的跌势一直延续到上周五欧洲开盘前，金价在1550上方获支持后，欧美时段逐步反弹，收复了当日所有跌幅，并转为上涨。

　　整体来看上周金价其实基本上就只受到伯南克证词影响而有所波动，像在周一到周三其他风险资产反弹幅度都较大，但是金价则涨势非常有限，这可能意味着金价未来的走势主要仍将取决于美联储对于QE3的态度，除非美联储释放出明确的实施或者拒绝QE3的信号，否则金价可能难以形成单边的涨势或者跌势，因此本周美国方面的经济数据将是主要值得关注的对象，尤其是下周将会有美联储利率决议，数据的好坏将会影响到美联储内部对于经济前景的判断以及QE3的必要性。

　　本周首要值得关注的美国数据将是周三的美国5月零售销售数据以及周四的美国消费者物价指数，这两个数据前者可以衡量美国经济复苏的状况，后者则是反映美国通胀水平的关键指标，都会影响到市场对美联储立场的判断。

　　至于欧债方面由于上周末西班牙已经向欧元区申请了金融援助，欧元区各国财长也同意提供至多1000亿欧元的贷款，而西班牙确切需要的贷款数据需要在一周后才能出来，也就是说一方面西班牙银行危机会有所缓解，但是另一方面隐患仍在，因此市场情绪可能不会大幅好转或者恶化，与此同时希腊也是在17号大选，重头戏也是在下周，如不出意外，本周欧债方面消息可能比较平淡，金价受影响将相对有限。

　　目前市场的大体环境下欧债问题的加剧已经影响到各国经济，不少央行已经开始放宽或者考虑进一步放宽货币政策，近期就先后有澳储行和中国央行分别减息，而美国非农就业数据连续3个月低于预期也很难说没有受到欧债问题的拖累，在央行宽松预期以及经济前景不明朗的情况下，短期金价大幅回落的可能性不大，反而更倾向于再度上扬，不过也有一个限制金价上行的关键因素，就是美国经济仍维持温和扩张的态势，这为美元提供了不少支持，而且美联储方面仍没有释放出确切的QE3信号。在两方面因素的交替影响下，金价短期本周更多倾向于震荡为主。