一周新发基金投资价值点评汇总

　　一周新发基金投资价值点评汇总(6.11-6.15)

　　【德圣新基金投资建议说明】

　　【说明】一周新发基金点评汇总了当周处于发行期的所有新基金点评。

　　一周新发基金汇总

　　1、交银荣安保本：优质保本 保守投资者值得关注

　　【认购建议】推荐认购

　　【德圣点评】

　　交银荣安保本是一只保本混合型基金，作为交银旗下第二只保本基金，延续了CPPI保本策略对基金资产管理和担保机制，保本期同样为三年。保本期间采用CPPI策略来确定稳健资产与风险资产投资比例。同时作为混合型基金具有一定灵活配置优势，保守策略下可变身为纯债基金，在积极策略下可变身混合基金，更利于保本期间的资金保本和稳定收益。另外，项廷锋先生具有13年基金从业经验，历任固定收益部总经理，现任投资总监。基于以上原因，能够较好的满足稳健投资者对于风险与收益需求，给予推荐认购建议。

　　【产品特征】

　　保本基金最大的优势在于损失有限而收益空间大，即最大损失为三年期利息，收益随基金收益提高而增大。而这种保本仅在发行期内认购并持有到期才能保证，合同生效后再申购不享受保本权利。也可以选择提前赎回，在上海证券交易所、深圳证券交易所的正常交易日的交易时间均可办理申购和赎回，交易较为方便。

　　基金作为一只保本型混合基金，采用CPPI策略动态调整稳健资产与风险资产投资的比例，退可求保本，进可求增值。在保守策略下可变身为纯债基金，在积极策略下可变身混合基金，参与股票、权证类风险资产投资。

　　在复杂的市场环境中，保本基金优势较为突出。目前多数投资机构对市场判断为股市短期趋势不明，中期上涨，债市慢牛。这刚好为保本产品建立防守垫的较佳时机。未来股票市场面临可能的转机或许将为保本基金建好安全垫后而追求绝对收益提供市场空间。

　　交银施罗德的固定收益团队实力雄厚，交银旗下首只保本基金到期，不但实现了保本目标，还为投资人取得了11.6%的回报率。交银荣安保本拟任基金经理项廷锋先生，作为公司投资总监拥有13年证券、基金从业经验，曾成功管理业内首只超百亿规模的货币基金，固定收益类资产管理能力在业内堪称一流。

　　交银荣安保本基金概况：

　　2、华安沪深300分级：蓝筹风格增强指基契合市场  基金经理主动投资能力一般

　　【认购建议】一般推荐

　　【德圣点评】

　　华安沪深300分级属于一只创新型指数基金，因不同份额搭配有效将长期指数跟踪、稳定收益与具备杠杆的风险投资结合在一起，能够全面分享蓝筹指数不同阶段收益表现。而指数增强型基金超额收益获取与基金经理投资管理能力密切相关，本基金拟任基金经理为牛勇先生和张昊先生，牛勇先生已管理四只指数基金，且未显示出较强的投资管理能力。张昊先生之前并无单独管理指数基金经历，投资管理能力还有待进一步跟踪分析。综上所述，蓝筹标的指数具有较好投资价值，而基金经理投资管理能力还有待进一步跟踪分析。因此，给予一般推荐建议。

　　【产品特征】

　　华安沪深300分级分基础份额、A份额和B份额。采用合并募集，永续分级，分别上市模式。其中交易份额为A、B份额，且始终保持1:1比例。A、B份额皆为可上市交易、不可单独赎回的分级份额。A份额约定年收益率为“一年定存利率+3.5%”，具备稳定收益投资价值，B份额为高风险收益特性的进取份额。

　　华安沪深300分级等蓝筹指数基金采用被动式完全复制的投资方法，密切跟踪标的指数，正常市场情况下，力求将基金净值收益率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.35%，年跟踪误差不超过4%。

　　基金标的沪深300指数投资是投资者关注的一个焦点。沪深300指数作为蓝筹股的最佳代表，在一定程度上都代表着国内经济与A股的发展方向，从成分股稳健增长、公司业绩表现和产业政策导向三方面看都极具投资价值。

　　拟任基金经理为牛勇先生和张昊先生，其中牛勇先生管理增强型指数基金经验丰富，目前管理四只指数基金，指数跟踪能力一般。张昊先生曾在美国TrafeletDelta Funds 担任量化分析师，之前并无单独管理指数基金经历。

　　表1、华安沪深300 指数分级基金概况：

　　3、富国高新产业技术：成长风格的选股基金 主打高新技术主题

　　【认购建议】一般推荐

　　【德圣点评】

　　富国高新产业技术基金以高新技术股投资为主题，从选股方向和配置行业上来看，基金具有明显的成长风格。而这一主题型选股基金也对基金的选股能力提出较高要求。由于成长股多处于高估值状态，在当前基本面下滑的前提下，预期收益发动还会有一定时滞。另外，新任基金经理为首次担任。综合之，给与基金一般推荐。

　　【产品特征】

　　富国高新技术产业基金为富国新新发的又一只主题基金。基金主要通过挖掘优质高新技术股来分享技术变革带来的增值收益。

　　在投资理念上，基金对高新技术股做了详细的界定，其关注的高新技术公司主要包括两类，一类是传统的技术升级产业，一类是新兴产业。具体个股投资上，也是严格按照技术概念进行定性和定量筛选，其中定性的指标主要参考：技术优势、高新技术产业政策的扶持力度、产品的市场需求、竞争环境四个要素。

　　而从产品资产配置设计以及投资策略来看，基金为一般的股票投资基金，且为高股票上限的基金品种，风格积极，适合投资风险偏好的投资者。

　　从投研团队来看，基金拟任基金经理王海军为首次担任基金经理，在之前一直担任富国高级研究员。该基金经理将主要投资电子、信息服务、节能环保、新能源等产业，其认为高新技术产业的持续增长以及国家经济结构转型的深入推进，相信在节能环保、新能源等高新技术产业领域内将涌现出一批值得期待的高成长股。

　　相对而言，富国整体投研实力较强，在股票投资上优势明显。旗下基金风格多样化，且多数具有较强的风格均衡能力和市场适应能力。

　　表1、富国高新技术产业基金概况：

　　4、长盛同鑫二号保本：债市上涨股市震荡筑底  保本基金迎来较高配置价值

　　【认购建议】一般推荐

　　【德圣点评】

　　长盛同鑫二号保本混合型基金是一只保本混合型基金，为长盛同鑫的复制基金，在投资设计上基本和同鑫一致。就当前保本基金的投资而言，一方面，债市仍有上涨空间，股市震荡筑底的走势中，为保本基金创造了一个较佳的市场环境。其二，在市场不确定性增强的情况下，资产避险需求增加。再之，长盛基金公司固定收益证券投研实力强大，基金经理投资经验丰富，风险控制较佳。基于此，建议稳健型投资者可以重点关注该基金。

　　【产品特征】

　　长盛同鑫二号保本混合型基金是一只保本混合型基金，基金采用恒定比例组合保险策略和基于期权的组合保险策略进行基金的保本。其中主要通过 CPPI 策略动态调整稳健资产与收益资产的投资比例，以确保在保本期到期时本基金价值不低于事先设定的某一目标价值，从而实现基金资产在保本基础上的增值目的。

　　从产品设计来看，长盛同鑫2号是长盛同鑫保本的复制产品，在投资策略以及节本信息上完全一致。与其他基金相比，也无特别之处。

　　就基金团队而言，该基金拟任基金经理拟为蔡宾。毕业于中央财经大学，现任长盛基金公司固定收益部总监，曾管理过长盛积配债券基金经理，管理期间，风险控制较佳，获得一定的超额收益。现任长盛同鑫保本混合型基金和长盛同禧信用增利债券基金基金经理，投资经验丰富，风险控制能力较佳。

　　就当前市场该基金的投资价值而言，一方面债市向好提供了较好的投资机会；其二，股市反复震荡，结构性调整市场难现牛市，投资者资产避险需求增强；

　　5、大成景恒保本：发行时机或占优势 低风险投资者关注

　　【认购建议】一般关注

　　【德圣点评】

　　保本基金为符合保本条件的投资者提供了保本的保证，进而成为低风险投资者偏爱的投资工具。事实上，如果我们在投资时机上更好把握，保本基金也能取得较好收益。保本基金的特定运作模式，使得该类基金在债市上升，股市低估值阶段具有投资优势。目前股债市场相比去年都有了一定上涨，但是债市慢牛和股市估值低的格局未变，保本基金依然可以配置。因此，此时发行的大成景恒保本是具有“天时”之利；不过考虑到大成基金在过去的债券基金运作上并未表现出突出的投资能力，我们给与该基金一般关注建议，配置型的低风险投资者可以适度关注。

　　【产品特征】

　　我们在去年年底的时候对保本基金的投资时机进行了深入研究，认为债市上升、股市低估值阶段是投资保本基金的最佳时机。因为，保本基金的运作原理是在前期通过债券投资累积足够的安全垫，并把这部分收益通过比例适度放大投资于股票市场以获取更高回报。在债市回暖，而股市需要更长时间复苏的低估值阶段，债市风险有限，而保本基金则可以逐步累积安全垫，等待未来股市回暖的投资机会。

　　事实上，我们对保本基金最佳投资时点的判断也得到了市场的印证。从下表可以看出，今年以来表现前五名的保本基金中，有三只都是满足于我们上述条件成立的基金，即招商保本、银华永祥保本、兴全保本。而且从今年以来所有保本基金的业绩来看，在债市逐步复苏，股市低估值的2011下半年新成立的保本基金均取得相对不错的收益。

　　保本基金今年以来收益前五名：

注：数据截止日期为2012年5月9日

　　目前的市场和去年下半年相比，债市和股市都已经有了上涨；但是在债市继续慢牛，股市估值历史低位的背景下，保本基金依然处于较好的配置区间。所以，就保本基金而言，低风险的投资者此时可以继续配置保本基金。

　　大成景恒保本基金此时发行，将迎来不错的投资环境。从该基金的运作来看，采用的是可变组合保险策略。基金会首先确定安全垫，然后用基金资产减去安全垫再乘以一个风险倍数来确定股票等风险资产投资比例。从策略来讲，属于国内比较成熟的保本策略，因此执行上还是具有保障。

　　总体而言，该基金最大的投资特色是契合保本基金的较优运作时点，而且保本策略也是市场上运作成熟的策略；但是考虑到大成在债券基金投资上并没有优势，所以给予该基金一般关注建议。

　　大成景恒保本基金概况：