降息预期支撑 期指或在纠结情绪中震荡

　　一周行情回顾

　　期指行情

　　上周，期指走势呈单边下行态势，单周创出今年内最大下跌幅度。美国非农就业数据远低于预期、西班牙银行业危机重重、希腊脱欧可能仍然存在，加之国内经济面临进一步下滑的风险，全球笼罩在经济衰退的乌云之下，而此时国际版即将推出的传闻更是令市场风声鹤唳，上周一期指大幅下挫，单日创出年内最大跌幅。接下来几天市场完全由空方主导，多方由于信心不足基本放弃了抵抗。特别是上周五，市场央行的降息普遍解读为5月经济数据或远低于预期，期指并没有因为降息利好止跌企稳，而是继续下挫最终收于两月内新低。

　　现货市场行情

主要股指一周数据汇集

	开盘	最高	最低	收盘	涨跌	涨跌幅	成交额 (亿元)
上证指数	2346.98	2348.20	2276.71	2281.45	-91.99	-3.88%	3329.67
深证成指	9988.53	10085.40	9685.34	9707.18	-438.62	-4.32%	2910.72
沪深300	2598.73	2608.32	2520.41	2524.33	-108.67	-4.13%	2351.77

　　资料来源：上证所、深交所、中证指数公司

　　上周，外围股市的止跌反弹和国内央行降息的利好没有止住股指下跌的步伐，上证指数单边下行并跌破年初2132点和2242点构成的今年以来的上升支撑线。

　　有数据显示，在5月份的年内解禁低潮过后，6月份A股市场解禁规模又回到百亿股之上，解禁股数环比翻了一番。同时，IPO的加速使首发解禁公司的家数与日俱增，在六月份将达到60家，为今年以来最多，虽然近两年的IPO多为中小板及创业板公司，规模较小，但仅六月解禁股数也达到14.6亿股，解禁市值达209亿元。

　　结论和投资建议

　　鉴于目前国内外复杂的经济形势，我们认为本周期指低位震荡的可能性较大，原因有以下几点：

　　首先，央行选择在重要经济数据公布前宣布降息，令市场纷纷猜测5月份的经济数据或许十分难看。不过，截止至今日，最新公布的数据中除了PPI数据不太乐观外， 5月份CPI同比下行超预期以及5月进出口总值创11个月以来最高，经济形势并不像市场预测的那么悲观，这对本周股市来说是一个利好消息。

　　其次，5月份CPI同比增长回落至3.0%，说明目前通胀水平在可控范围之内，给央行采取进一步的货币宽松政策提供了有利条件，这也将利好未来期指的走势。

　　不过，上周期指单边下行跌破了今年2273点和2438点形成的上升支撑线，技术上显示今年以来的上升趋势已经破坏，这对投资者信心来说是一个极大的考验，这也反映在了上周期指的盘面中，相对于空方的大举进攻，多方明显信心不足几乎没有任何抵抗。目前各均线呈空头排列，对期指走势非常不利。

　　最后，虽然西班牙获得金融援助贷款令西班牙银行得以度过危机，但希腊大选将在本周日举行，在希腊是否脱欧揭晓答案之前市场对于欧元问题的担忧不会停止，因此欧洲问题可能会加剧国内股市的震荡。

　　操作上，建议以日内短线操作为主，投资者可在区间2450点-2570点高抛低吸。

　　上海中期