上海中期：宏观面缓和 沪胶不具大幅反弹可能

　　今日上期所天然橡胶主力1209期货合约收盘价报于22770元/吨，较上一交易日结算价上涨2.18%。全天成交较量为598726手，持仓量减少14026手至129978手。

　　现货市场

　　6月11日，上海地区天胶报价整体持稳，贸易商观望市场为主，成交气氛一般。云南国营全乳胶报价23700元/吨，海南国营全乳胶报价23700元/吨。

　　丁苯橡胶：上海地区乳聚丁苯橡胶市场报价基本稳定，部分齐鲁、吉化1502报价在19300-19500元/吨，部分浙晨1502报价在16600元/吨，1712货少暂无报价，实盘成交商谈确定。丁苯市场货源不多，市场需求气氛不佳，商家随行就市为主。顺丁橡胶：上海地区高顺顺丁橡胶市场报价稳定，少量高桥、大庆高顺顺丁胶报价在21600元/吨，实盘成交商谈确定。市场货源不多，交投气氛清淡。

　　基本面

　　2012年6月9日，中国汽车工业协会发布了5月份全国汽车工业产销数据：汽车生产157.09万辆，环比下降4.66%，同比增长16.19%；销售160.72万辆，环比下降1.06%，同比增长15.97%。其中，乘用车生产126.91万辆，环比下降2.76%，同比增长21.56%；销售128.19万辆，环比增长0.46%，同比增长22.56%。商用车生产30.18万辆，环比下降11.87%，同比下降2.02%；销售32.53万辆，环比下降6.63%，同比下降4.30%。

　　后市展望

　　考虑到上周末西班牙银行业有望得到不超过1000亿欧元的救助资金，短期内这有望改善西班牙银行业的资金窘境，并改善市场信心。加之上周末主力1209合约和近月1206合约价差扩大至震荡区间上沿的1000元，在宏观面缓和技术性修复需求的作用下，沪胶今日迎来久违的反弹。

　　我们认为市场短期情绪的改善并不意味着前期困扰宏观面和基本面发展的问题已经解决，在全球主要经济体出台大规模救市措施前，沪胶仍不具有大幅反弹的可能。操作上，虽然近期隔夜市场有所反复，但整体偏弱的格局依然没有改变，日内逢高抛空策略不变，上方23000压力依然有效。

　　(上海中期期货研究所能源化工小组)