银河期货：铜大势仍然看空 短期震荡难以避免

　　周三国内铜市交投冷淡，铜价小幅高开后窄幅盘动。其中上海9月铜收于54070，上涨310元。总持仓减少7170，降至58.1万手。总成交量只有43万手。

　　周三国内铜市仍是处于小幅反弹之中，市场观望氛围浓厚。欧债问题仍是市场最大的不定因素，尤其是隔夜德国收益率也开始大幅上升，投资者正在为两种尾部风险定价，要么是欧元区分裂，要么是财政联盟。盟承诺1000亿欧元救助西班牙对市场并没有多少提振。西班牙CDS周一、周二均刷新历史最高记录。周二，惠誉下调18家西班牙银行，让市场进一步承压。惠誉预期西班牙在2012年余下时间以及2013年会继续陷入衰退。西班牙今年还必须要发售约360亿欧元中长期债务，如果债券市场大门对该国关闭，西班牙政府唯一的选择可能就是寻求全面救助，而不是银行业救助。西班牙救助后，市场将目光转向意大利，认为该国可能也需要救助，十年期意大利国债收益率也大幅上升至6.17%。时间很坚迫，周日希腊将进行第二次大选 ，德国表示必须坚持原有的缩减计划。风暴越来越大，市场等待着政府政策的应对。

　　基本面上没有什么新消息，LME铜库存大增4350吨，秘鲁4月份铜产量增加7.78%。中国现铜升水继续降至50-150元，持货商换现意愿强，供应量持续增加，中间商与下游观望为主，国内消费仍不乐观。国家统计局公布的数据显示，今年5月份电缆行业产量增同上只有8.8%，不如4月份的15%，更无法与去年20-30的增幅相比。空调行业产量增幅也只有3%，低于4月份的8%。汽车产量同比增长，增幅达到18%，远好于去年没有增长的水平。房地产投资增幅只有18.5%，去年为30%以上。我们了解的情况，家电和电缆行业仍不景气。整体来看，中国铜消费增幅仍远低于去年同期水平。

　　总体来看，铜的大势仍然看空，但短期震荡难以避免，估计LME区间为7200-7500美元，国内为52000-55000元。交易上观望。

　　(车红云)