中大期货盘后点评20120613

　　股指

　　宏观因素

　　国际方面：

　　英国至5月三个月RICS房价指数为-16，优于市场预期的-18，此前至4月三个月房价指数为-19；穆迪下调两家塞浦路斯银行评级，穆迪称下调塞浦路斯银行评级反映希腊退出欧元区风险加大； 国际评级机构惠誉周二宣布下调18家西班牙银行评级，该机构周一已经下调了西班牙最大两家银行的长期信用评级；摩根大通表示，在宏观经济数据企稳或政府有强烈的政策出台钱，市场短期内难以企稳，不会把QE3的希望作为看涨理由，并将中国今年经济增速预期调降至7.7%。关注周三晚间公布的欧元区4月工业产出、美国5月PPI、美国5月零售销售。

　　国内方面：

　　央行已于6月7日下发文件，要求商业银行对个人住房贷款利率浮动区间的下限仍为基准利率的0.7倍；据悉，未来除证券交易印花税以外其他的印花税项目或将取消，并与其他相关税费进行合并形成综合的产权转让、合同交易征收费用；6月第一周，工、建、中、农四大国有银行新增贷款仅66亿人民币，信贷市场并没有如期出现回暖态势，四大行存款较上月末大幅下降2720亿元。

　　技术分析

　　现主力合约已移仓到IF1207，周三早盘IF1207早盘高开高走，随后承压有所下挫，上午短暂休市后强势上行，突破10日均线，尾盘收阳。截至收盘，IF1207合约报2560.4点，上涨36.2，涨幅1.43%。

　　操作策略

　　国外宏观面维持僵局，国内有一定的利好刺激政策，但整个宏观面实质性的问题没有彻底稳定之前，短期或震荡偏强，但判断中期弱势局面彻底改变尚早。

　　美元指数

　　宏观面

　　有接近西班牙财政部的消息人士透露，西班牙政府将为其有序银行重组基金(FROB)接收的660亿欧元贷款提供担保；希腊将在周日举行议会大选，一方面反对救援方案的左派政党可能执政，进而导致希腊破产并且脱离欧元区，给市场带来巨大动荡，欧元将因此快速下跌；另一方面，由于政党选票分散，有市场人士担心，新政府可能再度难产，而这也将引发市场混乱；周三晚间公布的美国数据有一定的指导性。

　　后市预期

　　维持震荡偏强走势的可能性较大。

　　上海金属

　　今日上海金属市场较昨日低迷态势有所好转，小幅低开后一路走稳，截至收盘沪铜主力合约报收54070，涨幅0.56%，持仓减少0.6万手，成交量有所萎缩，显示价格在连续下跌之后，多空厮杀有所缓和，静待宏观面进一步演变。

　　1、目前市场主要风险源仍是欧洲问题，隔夜美股与商品上涨的主因是预期美联储或将有新的刺激措施出台，但这种不确定性尚需验证。西班牙银行再遭惠誉下调评级，说明欧洲形势依然严峻。今日晚间，关注美国数据及意大利、德国发债情况。总体来看，希腊大选前，市场相关各方较为谨慎，商品市场也随之得到暂时休整。

　　2、基本面方面，隔夜伦铜小幅上涨，但国内现货及期货价格明显滞涨，进口亏损幅度较昨日有明显扩大，联系期价减仓上行，略显市场信心不足，观望情绪加重。现货市场上，现铜供应充足，升水继续收窄，中间商刻意压低好铜升水，市场成交多为此类中间商贡献，下游多谨慎，按需接货，成交略显供大于求。

　　3、技术上看，今日缩量减仓，价格小幅上行，多空双方均显谨慎，考虑到前期价格大幅杀跌后短暂止稳与本周末希腊决定性事件的不谋而合，市场短期可能将步入震荡，静待宏观面的明朗化。

　　操作上，短线维持震荡思路，前期空单仍应低位换手，及时止盈，关注主力合约5日与10均线的支撑力度；场外资金可适度观望或日内轻仓交易为主！

　　螺纹钢

　　宏观信息

　　1、近日，央行等六部委在各省(自治区、直辖市)和计划单列市人民政府上报的企业名单基础上，联合审核下发了出口货物贸易人民币结算重点监管企业名单。名单下发后，境内所有具有进出口经营资格的企业均可依法开展出口货物贸易人民币结算业务。

　　2、中国商务部部长陈德铭11日表示，中国将采取加强财税和金融支持力度、提高进口便利化水平、推动进口与国内流通衔接等多项措施扩大进口。

　　3、2012年财政部首批代理发行的地方政府债券将在本月15日和29日进行招标，期限分别为3年期、5年期，招标总额共计416亿元，涉及陕西、重庆、新疆等七地。根据公开资料统计，去年这七个地方发行的政府债券共计337亿元。其实，不光在总量上，从每个地方的发债规模来看，今年地方政府债券的规模都不约而同在放大。

　　4、美国方面，美国宣布印度韩国等7国免受伊朗石油制裁。

　　5、日本方面，日本2季度大型制造业景气判断指数升至-5.7，5月M2货币供应年率上升2.1%。5月家庭消费者信心指数40.7。

　　6、欧洲方面，德国拍卖逾35亿欧元短期国债，收益率近于零。法国统计局数据显示法国4月工业产出意外上升，法国拍卖逾76亿欧元国债，收益率涨跌不一。英国房价降幅在5月出现放缓迹象，意大利第一季度GDP连续第三个季度出现萎缩。惠誉宣布下调多家西班牙银行的评级。葡萄牙商业银行5月向ECB借款数量较前月走高6%。

　　7、亚洲方面，亚洲开发银行已经下调亚太地区今年经济增速预期，OECD显示有迹象显示中国和印度经济开始放缓。韩国5月生产者物价指数年率上升1.9%。

　　8、  欧元区仍处于一片利空消息的笼罩之下，昨日惠誉下调了18家西班牙银行的长期信用评级，此外，西班牙和意大利的国债收益率大幅飙升，西班牙的千亿欧元银行援助计划对市场的影响收效甚微，有可能会继续寻求外部援助，六月份中国的信贷市场也并没有像预期那样出现回暖。

　　产业信息

　　1、最新一期的新华铁矿石价格指数显示，截至6月11日，中国进口品位63.5%的铁矿石价格指数为136，较前一周环比下降1个单位；58%品位的铁矿石价格指数为115，环比同样下降1个单位。中国港口铁矿石库存(沿海25港)为9646万吨，环比减少16万吨，环比下降0.16%。

　　2、6月12日，山西建邦以"6月5日山西建邦建筑钢材价格调整信息"为基准，对盘螺下调30元/吨，高线下调30元/吨，螺纹钢下调30元/吨。6月12日，裕丰以"6月7日裕丰建筑钢材价格调整信息"为基准，高线上调10元/吨，螺纹钢上调10元/吨。

　　3、铁矿石市场：港口铁矿稳，PB粉960元/吨，PB块1040元/吨；63%巴西粗粉940元/吨，65%巴西粗粉1030元/吨。63.5%印粉1000元/吨，62%印粉940元/吨，58%印粉820元/吨。6月11日国际铁矿石海运费：巴西至中国跌0.023至17.396美元/吨；西澳至中国跌0.009至6.973美元/吨。

　　4、焦炭市场：山西临汾地区二级冶金焦出厂价跌20至1650元/吨；山东枣庄地区二级冶金焦出厂价维持在1730元/吨；河北唐山地区二级冶金焦出厂价1800-1820元/吨。

　　技术分析

　　今日螺纹钢1210开小幅高开于4107，中期空头趋稳，短期震荡格局或将延续，行情在4150一线存在压力，预期在4100一线反复震荡可能性大。

　　预判与建议

　　整体来看，国内外经济环境依然比较低迷。钢材市场，建材现货市场报价稳中趋涨，但成交仍不理想，目前钢厂对原料的采购相对较为谨慎，以需采购为主，钢材整体供需格局没有大的改善。盘面上，昨日螺纹1210合约跳空低开，日内维持震荡走势，在20日均线附近获得支撑，预计今日螺纹仍将进行盘整。空单轻仓持有，注意止损。

　　黄金

　　1、从收集的市场信息来看：关于希腊问题，在希腊大选之前，如果反对欧盟救助条款的政党获胜，希腊有退出欧元区的风险。欧元区财政大臣们也讨论了最坏情况，比如限制居民在ATM取款机上的现金提取额，支票的应用，以及资本管制。

　　欧洲央行(ECB)周二(6月12日)公布的数据显示，截至6月8日当周，欧元系统黄金及应收黄金储备下降100万欧元，至4,327.02亿欧元。欧洲央行同时称，6月8日当周欧元系统净外汇储备上升18亿欧元，至2,250.0亿欧元。另外，当周欧元系统总资产规模提高70亿欧元，至3.010万亿欧元。

　　全球第二大的铜生产国秘鲁，其政府昨日称，4月黄金产量下降9.63%至11,454千克。

　　2012年6月12日消息，我国1至4月份黄金累计产量达109.6吨，同比增加6.3吨，增长6.13%。其中，黄金矿产金完成90.7吨，比去年同期增长6.20%； 有色副产金完成18.9吨，比去年同期增长5.83%。

　　2、从持仓上来看：截止北京时间04:20，6月12日纽约商品交易所(COMEX)2012年8月期黄金成交量增加26822，11日未平仓合约减少2411。

　　截止至6月13日全球最大的黄金ETF SPDR的黄金持仓量为40972422盎司，比上日减少0.0325%。

　　6月12日全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust黄金持仓量同期略微降低0.03%。

　　3、从图形上来看：沪金日K线5日线和10线横向交叉，预示短期将选择方向。

　　总结：短期多空消息影响太大，静等17日希腊大选结果。

　　操作上建议观望为主。

　　白银

　　1、     惠誉昨日下调18家西班牙银行长期发行人违约评级，并将5家西班牙银行置于负面观察名单。受此影响，西班牙国债收益率再度飙升，触及欧元问世以来高点6.789%，意大利10年期国债收益率亦飙升至6.207%，德国10年期国债收益率涨12.5个基点至1.38%，美国10年期国债收益率报1.67%。

　　2、 希腊1-5月预算赤字同比增长4.5%，经济萎缩导致税收减少。

　　3、 4月西班牙失业率24.3%，高于3月份的24.1%，为欧元区国家最高；葡萄牙失业率15.2%，环比涨0.1%；爱尔兰失业率14.2%，环比降0.2%。

　　4、 欧元区财长正在讨论对希腊离开欧元区的应急预案，包括限制ATM提款、增加边境检查、资本管制和暂停申根协定的执行等。

　　5、

　　SPDR黄金ETF持仓为1274.375吨(-0.414吨)；巴克来白银ETF基金持仓为9696.23吨(-2.85吨)，纽约证券交易所铂金ETF基金持仓为46.81万盎司(-0.00万盎司)，钯金ETF基金持仓为82.79万盎司(-0.0盎司)

　　希腊大选前交投谨慎，2900美分仍是关键压力区。操作上以日内短多为主，前期少量多单以5980为止损继续持有。

　　橡胶

　　周三，沪胶1209仍在23000-22000区间运动。今开盘22365，最高22400，最低22170，尾市收于22340

　　美联储采取进一步措施来刺激经济，但由于对于欧元区的担忧仍令市场信心受压，泰国原料市场价格整体维持盘整局面。国内今日维持在230点内盘整。

　　现货方面

　　云南地区天胶报价小幅下挫，贸易商报价及操盘热情不高，报价如下：民营全乳胶报价22500元/吨左右，民营5#报价22000元/吨左右，民营标二报价21700元/吨左右，较昨日进一点下滑。

　　泰国合艾市场今日生胶片90.98泰铢/公斤，涨0.10泰铢/公斤；胶水报87.00泰铢/公斤，持平；烟片胶报94.59泰铢/公斤，涨0.60泰铢/公斤。最新汇率1美元兑31.58泰铢

　　后市观点

　　国际原油价格直接影响胶价的变动，隔夜原油在80之上徘徊，关注美原油变化。

　　RU1209前期空单持有，趋势者以缺口止赢。短线偏好者区间短差。

　　PTA

　　1,近两日国内频出的利好消息未能为抑郁的市场带来更多希望，上游原油低位震荡使得PX,MEG现货在昨日跌势有所放缓，PTA继续下探至7050左右，今日三点后首轮报盘维持在昨日水平附近，市场信心依然低迷，商家惜售，有价无市。

　　2，下游开工率不高，产销偏弱，相对产业上游来讲跌势更被动，在需求疲弱的背景下，市场信心仍待一定时间恢复。

　　3，逐渐计入淡季以及对下半年产能投放预期使得市场悲观情绪过重，但前期国家收储棉花，库存较高，目前现货贴水，这部分现货终究要在引导下反弹后回流市场，这在一定程度上会缓解前者情绪。

　　4，今日盘中破位下跌近前期低点后多次继续下探寻底不成功，买盘寻机构筑信心拉升仅支撑短线行为，操作上如我们建议的前期空单继续持有，新仓不宜入市。

　　L

　　宏观信息

　　央行两年后重提房贷7折利率 发改委辟谣松绑。

　　产业信息

　　上游：关注明日开始的欧佩克会议。

　　现货市场：出厂价格未予调整

　　今日现货市场价格以稳为主。主流7042无税9050-9300，含税9800左右。

　　港口库存下降速度明显放缓，预计未来库存水平有止跌回升的可能。

　　下游市场：地膜生产基本完全停机，包装膜开机率小降。

　　技术分析

　　多空大幅增仓，波动将加剧。

　　预判与建议

　　近期商品价格走势将是债务危机、经济下行与政策利好之间的博弈，这场经济与政治之间，政府与政府之间的博弈，存在较大的不确定性。后期重点关注10300-1295=9005的支撑，若跌破9000可空单参与，若守则市场反弹第一阻力位9480。建议前期空单逐步减持或者多单参与锁定利润，等待市场明朗。

　　PVC

　　宏观信息

　　国内5月进出口数据超出市场预期且房地产数据有所回暖，利率7折优惠重现市场，政策方面有放松信号。

　　产业信息

　　受到美元回落，原油略微上涨，但没成功收上5日均线。高盛调高大宗商品预期，7月份的石油禁运和局部冲突可能对油价有支撑，但也要关注主要国家的经济数据和希腊大选预期。关注明日开始的欧佩克会议关于原油产量的消息。

　　今日电石市场价格基本稳定，电石开工率较低，等待PVC企业去库存。

　　技术分析

　　今日主力合约1209高开高走收于10日均线上方，持仓减少，有筑底迹象，并没有吸引资金入场。美元指数出现上涨但仍在10日均线下方，从技术图形看短期回调概率大，等待周线验证。

　　短期做多，建议多单持有。

　　油脂

　　今日豆油盘中窄幅震荡，目前保持向上趋势，前期多单持有，无单者可轻仓介入多单。豆粕高开低走，目前处于高位盘整态势，多单谨慎持有，建议部分转换为豆油多单。

　　截至6月10日当周，美国大豆种植率为97%，去年同期为81%，五年均值为85%。美国大豆出苗率为90%，去年同期为58%，五年均值为67%。生长优良率为60%，之前一周为65%，去年同期为67%。

　　本月美国农业部报告预测美国2011/2012年度大豆年终库存为1.75亿蒲式耳，较上月预测减少3500万蒲式耳。美国2012/2013年度大豆年终库存量为1.4亿蒲式耳，较上月预测减少500万蒲式耳。美国2012/13年度大豆种植面积预估为7390万英亩，5月预估为7390万英亩。美国2011/12年度大豆种植面积预估为7500万英亩。

　　报告稍利多，但市场预期已提前消化此消息，后期外围宏观环境和天气因素将主导行情发展。

　　棉花

　　政策性底部难逃弱势格局 长线多单可以考虑布局

　　宏观环境：

　　1.欧债危机继续发酵

　　惠誉削减18家西班牙银行评级两天降20家，并称欧元区各国的信用评级面临被下调的风险

　　穆迪下调塞浦路斯两家银行的信用评级

　　2.世行下调2013年全球经济增速至3.0%，12年增速2.5%。

　　3.美国5月的整体进口价格环比降1.0%，降幅是2010年6月以来最高的

　　4.国内昨日正回购操作300亿，利率2.75%，资金市场平稳。

　　内外盘变化

　　欧债危机再次发力，外盘普跌，美棉12月合约6月11日收盘下跌0.45美分，至68.84美分/磅，；国内棉花1301震荡，下跌35点，跌幅0.19%，收报18875，成交减至16万手，持仓维持在27万手。

　　棉花基本面信息

　　1.现货信息：棉花指数跌16报18405，美棉指数82-87美分/磅，

　　国内各地皮棉销售价格多数持稳，仅山东个别下跌19-50元/吨不等，3级棉报价18300-18700元/吨，4级棉17300-17800元/吨不等；

　　2.棉市信息：

　　国内： 湖北棉企惜售，河北邯郸成交冷清

　　国外： 美国农业部报告： 2012/13年度将巴西产量下调21.8万吨，至152万吨，全球总产下调30.4万吨至2510万吨。将中国消费下调21.8万吨至870.9万吨，全球消费下调20.7万吨，至2373万吨。中国进口下调10.9万吨，至293.9万吨。中国期末库存上调70.7万吨，至681.5万吨，全球期末库存上调16.5万吨，至1622万吨。

　　3.下游市场：1)棉副：棉籽及其产品价格基本稳定。山东棉油报价8100-8150元/吨，不太好成交，40%蛋白棉粕2080元/吨，优质短绒4250元/吨，中壳中绒900元/吨，小壳长绒1100元/吨。

　　2)棉纱； 纱线市场整体行情依旧疲软，全棉纱呈现量低迷，价微跌的态势，信心不足；涤纶短纤市场行情也是较为疲弱，价格不断下跌；人棉纱疲软下滑

　　技术分析：

　　环境利空，棉花弱势，量仓变化不大，多头意愿依旧疲软，空方依旧强大。从日线形态上来看，棉花处于标准下跌形态，是典型的空头市场，近期量仓变化不大，底部震荡。此外，尽管外围环境恶劣，棉花也表现出一定的抗跌性，MACD指标再次接近买入信号，超跌反弹和大量缺口是上行的一大动力。

　　结论

　　棉花近日大幅下跌已渐显政策性底部，政策性的底部并不意味着棉价不会继续下跌。欧债危机担忧不减，国内经济放缓，下游需求低迷，内外棉价差过大等因素重压棉价。新年度20400国家收储是棉价目前最大希望，预计棉花走过5、6月低迷阶段，后期震荡向上，接近或高出收储价的可能性较大。

　　因此我们建议，棉花目前操作以区间多单试仓为主。棉花1301可以暂时把18500-18700当做底部区间，考虑自身承受力度可以接近下沿接多，突破注意止损设置。

　　小麦

　　强麦今日低开冲高回落，空头压力明显。

　　现货方面：各地收购价格持平。山东省德州市2011年本地产2级白小麦到厂价2200元/吨，9415中等优质小麦收购价格2430元/吨，特一粉出厂价2800元/吨，与昨日持平。临沂国家粮油批发市场2011年产2级白小麦收购价格2160元/吨，3级白小麦收购价格2140元/吨，特制一级小麦粉出厂价格2600元/吨，与昨日持平。济南2011年产3等普通白小麦进厂价格2190元/吨，与昨日持平。济宁2011年产济南17平均出库价格2540元/吨，与昨日持平。美国农业部报告今年冬小麦收割率高于去年同期水平，作物优良率略高于去年。除去部分地区虫害影响产量质量外，全国丰产成定局。

　　宏观方面：1.欧债危机继续发酵

　　惠誉削减18家西班牙银行评级两天降20家，并称欧元区各国的信用评级面临被下调的风险

　　穆迪下调塞浦路斯两家银行的信用评级

　　2.世行下调2013年全球经济增速至3.0%，12年增速2.5%。

　　3.美国5月的整体进口价格环比降1.0%，降幅是2010年6月以来最高的

　　4.国内昨日正回购操作300亿，利率2.75%，资金市场平稳。

　　操作建议：保护收购价与小麦现货丰产、低迷；国家刺激政策与系统性风险并存。小麦继续处于震荡行情之中。希腊政治、原油回调等不确定因素使中短期空头压力更大。区间依旧看2520-2550震荡