海通国际：中怡精细化工业绩表现理想

　　股份推介

　　中怡精细化工(2341)

　　目标价：1.60元

　　入巿价：1.20元

　　止蚀价：1.08元

　　中怡精细的产品产品多以天然的原材料如松节油，透过化学反应而造出不同的香气及味道。这些香料及香精会用于生产日常用品如洗头水、护肤品以及食品之中。现时集团每年处理的植物精油的产能约为16,000吨，提供10%至15%的市场需要。产品主要供应给香精制造商进一步加工，当中不乏国际性的大型企业。为扩展产能，公司现正于长泰进行新厂房建设、现于海沧的主厂房亦会进行第三期的提升。藉着厂房的升级及改造，除可进一步降低产品生产成本外，碳排放量亦会减少，预料今年的资本开资会上升至接近9,000万元人民币。去年原材料价格大幅波动，松节油由上半年高位至下半年下跌超过一半，高原材料价格以及高波动性都影响集团去年的经营表现，虽营业额有18%增长，但毛利率下跌2.7百分点，导致全年盈利减少8%。踏入2012年，松节油价格转趋平稳，有助集团盈利增长重返正轨，相信今年业绩可有理想表现。