东亚期货：白糖低开高走 维持下跌趋势

　　本周三纽约ICE原糖期货价格继续下跌，扩大了昨日的跌幅。当日1207期约下跌44个点，收于19.92分/磅；1210期约下跌30个点，收于19.68美分/磅。

　　今日郑糖1301合约低开高走。开于5660，最高5729，最低5643，收于5714，较上个交易日上涨16个点。指数持仓量日减少57638手，成交为140万多手。

　　现货市场上，广西现货报价持稳，南宁中间商报价6350元/吨，持稳，销量清淡。周四华东销区价格或稳或跌，宁波报价6650元/吨，持稳，成交一般。华中销区糖价下跌，武汉报价6500-6700元/吨，持稳，成交一般。

　　我们认为本榨季全球食糖过剩结局已经确定，由于巴西出口食糖利润仍高于酒精销售，因此国际原糖价格仍有下跌空间。但是原糖价格并不会直线下跌，其中不确定性来自于巴西的天气。目前巴西出口进度也受到降雨影响，这也是泰国原糖升水持续保持高位的主要原因。未来一旦天气好转，巴西生产进度将加快，届时糖价将继续承压。接下来需要紧密关注巴西降雨情况。

　　国内方面，本周糖协发布了5月份的产销数据，截止2012年5月底，本制糖期全国累计销售食糖667.62万吨(上制糖期同期销售食糖654.75万吨)，累计销糖率57.97%(上制糖期同期62.63%)。但实际上产销情况远没有数据看上去那么美好，5月份单月销糖87万吨，低于去年同期118万吨水平，也低于过于5年110万吨的平均水准。若减去收储，5月份的单月销量和累计销量更不能和去年同期相比。从下游的数据来看，含糖食品产量的增速大幅放缓也印证了需求的疲软。

　　从盘面走势看，今日1301郑糖低开，盘中震荡上扬，持仓出现缩减。白糖今日低开高走，虽然出现反弹，但整体仍继续维持下跌趋势。操作上建议空单继续持有。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　徐舟  TZ000664