宏观形势不确定性强 有色金属观望为主

　　行情回顾：

　　国内有色金属价格普遍弱势震荡。沪铝主力合约收于15865元，下行0.03%；沪锌主力收于14770元，下行0.14%；沪铅主力，收于14970元，收平于前一交易日。

　　操作策略：

　　操作上，沪铝短期内震荡反弹，但上行空间有限，由于近期宏观形势不明朗，观望为主，关注15500~16500区间。总体看来，锌价短期震荡走势为主走势，关注14500~15500震荡区间。操作上，铅价短期内震荡思路对待，关注15500一线阻力位。

　　影响因素：

　　投资者担心银行业困局拖累本已疲弱的经济状况，西班牙长期国债收益率再度上升，金融市场出现剧烈动荡，欧盟上周推出了对西班牙银行业的救助计划，惠誉、穆迪等国际信用评级机构又接连下调了西班牙银行和政府债券评级。近期央行公布的5月新增贷款达到7932亿元，远远好于市场预期。新增存款达到1.22万亿元，M2增速为13.2%同样超乎预期。这一数据表明企业信贷和投资需求回升。

　　种基本面：

　　铝：市场现货供应充裕，铝价回落至15900元/吨下方，而临近换月，贸易商出货积极，下游接货按需为主，整体市况气氛低迷。在铝型材、铝箔等产品相继过剩之后，铝板带再掀建设热潮，产业面临产能过剩，未来惨烈的竞争已可预期。目前在建或已确定投资的板带项目近60个，总投资超过1300亿元，新增投资如全面投产将增加产能1400万吨，主要产品仍为板带材。

　　锌：目前由于宏观形势上不明朗，锌价维持弱势震荡。今日市场，午盘拉起的锌价引发部分大胆中间商进行日内短多操作，因而午盘询价增多，由于临近交割，现货对当月合约出现一定价差，使得市场出现期现套利的需求，下游依旧买兴不高，仅按需采购。基本面上，今年前5个月，江苏连云港口岸共进口锌精矿81批次、27.1万吨，同比进口批次有所增长，进口重量减少23.2%，其中澳大利亚、秘鲁、荷兰为进口锌精矿三大主要来源国。口锌精矿大幅减少主要包括以下几个原因：锌价过低，国内需求，国内库存一直处于高位水平

　　铅：现货市场上，冶炼厂正常出货，贸易商出货积极，但下游接货谨慎，成交疲弱。驰宏锌锗一季报显示，公司2012年的目标是新增333以上铅锌金属储量300万吨。铅酸蓄电池行业准入条件》的公布和实施，将为整个蓄电池产业的良性循环发展提供基础保障。

　　(何珊)