中大期货盘后点评20120614

　　股指

　　宏观因素

　　国际方面

　　欧洲危机继续蔓延，金融市场大幅震荡，希腊人民在希腊二次大选前夕争先去银行取钱，希腊银行的存款外流速度显著上升。据海外媒体报道，有希腊高级银行家昨日表示，过去数日，希腊银行每天的存款外流规模都接近5亿欧元，仅仅在11日的一天时间里，储户就从银行里提走超过7亿欧元的存款。继西班牙债券被穆迪下调评级后，西班牙国债收益率再创新高，千亿欧元的救助行为似乎依然受到市场质疑。欧元区4月工业产值环比降0.8%，创四个月来最大降幅。

　　国内方面

　　市场继续对FDI外汇占款做出负增长的预估，主要源于欧元区危机的持续升级以及美元走强与美国国内较为稳定的复苏情况来看，国内方面本月CPI、PPI虽有部分回落但并足够支撑投资制造业的利润回报率。另外一方面，研究报告称2013年我国养老金缺口将达18.3万亿。而目前在资金缺口方面的弥补措施是提高退休年限。

　　技术分析

　　现主力合约已移仓到IF1207，周四IF1207开盘后冲高，直至午后出现杀跌行情，持仓增加44361手，下方受到5日均线支撑。尾盘收跌。截至收盘，IF1207合约报2547点，上涨14点，跌幅0.55%。

　　操作策略

　　继之前的提高市场人气的进出口数据，以及CPI增长率下降，国内的降息动作等等，使得市场全期出现反弹，但建议投资者不要盲目乐观，目前并不适合抄底，国内制造业数据还未出炉，目前建议保持震荡思路，IF1207合约2524—2600区间高抛低吸。

　　美元指数

　　宏观面

　　美国方面，QE3预期继续升温，二十国集团一季度整体经济弱增长。美国生产者物价指数低于市场预期的1.3%水平，为0.7%。利好美国制造业。美国6月8日当周MBA住房抵押贷款申请活动指数上升18%，至949.4，创2009年以来新高。

　　西班牙与希腊方面继续拖累欧洲市场。西班牙西班牙国债收益率再创新高，而希腊方面大选前期，由于对未来的经济以及政策方面的恐慌情绪希腊各大银行储户发起挤兑行为，希腊很可能需要欧盟进行第三次救助。

　　后市预期

　　短期会继续技术调整，关注希腊大选。笔者认为无论选举结果如何。欧元区不能摆脱一个阶段性的衰退区间。美元指数将趋势性走强。

　　上海金属

　　上海金属市场震荡加剧，早间大幅冲高午后有所回落，截至收盘沪铜主力合约报收54090，涨幅收窄，成交略增，持仓大幅向远月转移。临近周末，希腊大选，短线震荡剧烈、

　　1、隔夜外盘市场走势依旧低迷，西班牙再遭穆迪下调评级，美国不及预期的经济数据也加大市场担忧情绪，美股与商品均冲高回落；临近周末希腊大选，市场心态显然胶着，短线争夺依然剧烈，等待欧洲宏观面进一步明朗。

　　2、基本面，沪铜低开高走后略有回落，早间开盘滞跌明显，进口比值较昨日有所回升；进口铜换现意愿强，国产平水铜表现惜售，下游继续观望，近午间沪期铜快速拉升近三百，市场交投即刻受抑，现铜升水大幅收窄至100元/吨以下，55000元以上表现有价无市。伦敦库存连续数日增加，显示国内出口压力仍存。

　　3、技术上看，沪铜冲高回落，资金向10月移仓，大幅增加2万余手，且主力空头增仓较多，显示逢高做空的市场意愿更为明显；但连续几日沪铜价格重心略有上移，如果欧洲相对平稳，价格短期或将维持震荡。

　　操作上，短线维持震荡思路，前期空单仍应低位换手，及时止盈，关注主力合约5日与10均线的支撑力度；场外资金可适度观望或日内轻仓交易为主！

　　螺纹钢

　　宏观信息

　　1、 国际信用评级机构惠誉12日宣布下调18家西班牙银行的长期信用评级。惠誉表示，下调评级主要是考虑到这些银行所持债务可能进一步恶化，而部分持有建筑及房地产行业债务或资产状况不佳的银行情况可能更糟。

　　2、美国商务部(DOC)周三(6 月 13 日)公布的数据显示，美国 5 月零售销售连续第二个月下滑，且剔除汽车的核心零售销售远不及预期，反映了美国消费者在经济不济的背景下态度谨慎。数据显示，美国 5月零售销售月率下降 0.2%，符合预期，年率走高5.3%，5月零售销售录得4046.0亿美元。前值修正为下降0.2%，初值上升0.1%。美国零售销售为近 2年来首次录得连续 2个月的下滑。  

　　产业信息

　　1、新加坡商品期货交易所(商交所)11日宣布，在该交易所上市交易的金属导报铁矿石指数期货合约5月交易量创新高，达到256.49万吨，超过此前3月份的最高交易纪录174万吨，增幅达47%。 据商交所公布的数据，5月交易达25649手，交易值共计约3.5亿美元，日均交易量超过10万吨。

　　2、澳大利亚铁矿石开采商Fortescue Metals Group Ltd.6月13日表示，其已经和中国宝钢集团达成协议，双方将把在澳大利亚拥有的两项铁矿石采矿权益合并至一家总部位于香港的子公司中，Fortescue和宝钢将分别拥有该子公司88%和12%的股份。

　　3、6月13日，广钢以“6月11日广钢建筑钢材价格调整信息”为基准，高线上调30元/吨，螺纹钢未作调整，盘螺未作调整。6月13日，达钢重庆以"6月5日达钢重庆建筑钢材价格调整信息"为基准(中间调整过)，螺纹钢上调30元/吨，高线上调30元/吨。

　　4、基差：今日螺纹钢基差为207元/吨，较上一交易日下降12元/吨。

　　注：螺纹钢现货价格为上海地区20mm三级螺纹钢报价，产地为马钢，理重计价，期货价格为实磅价。

　　5、铁矿石市场：港口现货铁矿市场稳：PB粉960元/吨，扬迪粉890元/吨，PB块1040元/吨；63%巴西粗粉940元/吨，65%巴西粗粉1030元/吨。63.5%印粉1000元/吨，58%印粉820元/吨，53%印粉690元/吨。6月12日国际铁矿石海运费：巴西至中国跌0.017至17.379美元/吨；西澳至中国跌0.073至6.9美元/吨。焦炭市场：山西临汾地区二级冶金焦出厂价维持在1650元/吨；山东枣庄地区二级冶金焦出厂价维持在1730元/吨；河北唐山地区二级冶金焦出厂价1800-1820元/吨。

　　技术分析

　　上期所螺纹钢RB1210合约以4107开盘，较昨日结算价高开15元/吨。早盘开盘后该合约价格一度触及4114，随后价格震荡回落，在4102上下窄幅整理，早盘收报4106。开盘后30分钟成交量达17.59万手，随后成交量大幅萎缩。午后交投相对清淡，延续早盘的震荡格局，最终收于4102。成交量和持仓量分别较昨日减少17.88万手和1.88万手，降幅分别为25.08%和2.60%。日K线为小阴线，布林通道继续收窄，收盘价略低于5日均线，但依然在10日和20日均线上方；成交量接近近一个月低点，持仓量下降幅度较大。

　　预判与建议

　　整体来看，RB1210合约价格延续昨日震荡走势，预计后市仍将维持震荡格局，短期4100一线反复震荡，中长期行情偏向空头，空单继续持有。

　　黄金

　　1、从收集的市场信息来看：评级机构穆迪周三将西班牙公债评级下调三个级距，从A3调降至Baa3,称该国银行业获得最新的欧元区救助将增加西班牙的债务负担。穆迪称，可能进一步下调西班牙的评级，因西班牙政府进入国际市场融资的能力"非常有限",且该国经济疲弱。穆迪将西班牙置于进一步调降评级的观察名单，表明未来三个月可能进一步下调该国评级。

　　西班牙接受了欧元区的1000亿欧元救助计划并没有得到市场的认可，市场普遍认为这一救助计划存在着很大的不确定性，因为到现在为止，欧元区救助西班牙的这笔资金具体从哪来筹集还没有确定。而且投资者担心，如果一旦使用ESM基金的话，普通债权人的利益可能会像希腊国债债权人一样，被迫接受残酷的损失。

　　德国商业银行说，"惠誉的行动再次提醒投资者警惕西班牙经济疲软，该国陷入经济衰退，或不能完成财政目标；主权债务危机或将促进本年黄金需求增加，也不仅仅是零售消费者，各国央行购买也加大。"

　　日前，土耳其黄金交易所消息，5月份，土耳其进口黄金19.47吨，比4月份7.78吨增长150%。分析指出，西方制裁伊朗促使土耳其成为伊朗开展对外贸易的重要渠道，同时，伊朗石油收益也越来越倾向于折现成黄金持有，以避免美元不断贬值造成损失和西方对伊朗外汇资产的冻结。因此，伊朗通过土耳其持有黄金是土国黄金进口大幅跃升的主要原因。4月份，土国黄金出口23.9吨12.7亿美元，而去年同期仅为1.65吨7540万美元。4月份黄金出口95%至伊朗。

　　2、从持仓上来看：截止北京时间04:20，6月13日纽约商品交易所(COMEX)2012年8月期黄金成交量减少26380，12日未平仓合约减少39。

　　截止至6月14日全球最大的黄金ETF SPDR的黄金持仓量为40972422盎司，与上一交易日持平。

　　3、从图形上来看：沪金日K线5日线和10线金叉不明显，且今日又收上影线，预示短期上行压力较大。

　　总结：如今西班牙问题随时可能再爆发，操作上不宜追涨，建议观望为主。

　　白银

　　1、       穆迪下调西班牙、斯普鲁斯评级，考虑进一步下调至垃圾级。西班牙10年期国债收益率仍保持高位6.77%，意大利10年期国债收益率报收于6.22%。

　　2、       美国5月零售销售月率下降0.2%，连续2个月下滑，核心零售销售月率下降0.4%，降幅创新高。美国5月生产者物价指数PPI较前月下降1%，为美联储推出更多宽松政策提供了余地，推升了QE3预期。

　　3、       SPDR黄金ETF持仓为1274.375吨(-0.00吨)；巴克来白银ETF基金持仓为9696.23吨(-0.00吨)，纽约证券交易所铂金ETF基金持仓为46.81万盎司(-0.00万盎司)，钯金ETF基金持仓为82.79万盎司(-0.00盎司)

　　国内白银今天冲高回落，最低6061，最高6128，上行之路压力重重，欧元区问题仍无进展且有恶化之势，焦点仍在周未的希腊大选，纠结行情仍将延续，避险需求以及美联储QE3预期下预期后势仍将是震荡偏强走势，操作上以日内短多为主，前期少量中线多单继续持有，待形势明朗后的加仓机会。

　　橡胶

　　周四沪胶主力1209合约大幅波动，开盘于22225，最高22670，最低22105，收盘于22260

　　外盘

　　周三美国石油库存数据公布后，国际油价一度上涨。然而欧美公布的数据显示经济减缓，国际油价涨后复跌，纽约轻质原油期货重回8个月来最低点。周三(6月13日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2012年7月期货结算价每桶82.62美元，比前一交易日下跌0.70美元，交易区间82.15-84.01美元；  

　　现货面

　　昨日青岛保税区进口天胶成交价格稳中小涨，泰标20#成交在2900-2930美元/吨；印标20#现货成交在2850美元/吨左右；马标20#复合成交在21500-21600元/吨。

　　后市观点

　　长期来看，沪胶在21000-22000区间技术上具备强支撑，经过连续大跌后，该区域支撑作用将显现。但考虑到技术面上上方阻力位较多，而下方存较强支撑。当前市场在未来较长一段时间或将延续震荡行情，去库存化仍是一个较长过程。尽管经济底部有望看到，但实际需求改善尚需时间，同时欧债危机的不确定性也加大市场操作难度，所以当前进场是机遇也是挑战，目前RU1209下跌形态保持完整，在下跌趋势线未被向上穿越前，请不要盲目抄底。

　　PTA

　　1, 近两日国内频出的利好消息未能为抑郁的市场带来更多希望，上游原油低位震荡使得PX,MEG现货在昨日跌势有所放缓，PTA继续下探至7000左右，今日三点后首轮报盘跟随期货行情有所反弹，同时带动一定量走货。

　　2，下游开工率不高，产销偏弱，相对产业上游来讲跌势更被动，在需求疲弱的背景下，市场信心仍待一定时间恢复。

　　3，逐渐计入淡季以及对下半年产能投放预期使得市场悲观情绪过重，但前期国家收储棉花，库存较高，目前现货贴水，这部分现货终究要在引导下反弹后回流市场，这在一定程度上会缓解前者情绪。

　　4，今日买盘寻机构筑信心拉升，收价仍被压在五日均线之下，多头氛围仅支撑短线行为，操作上如我们建议的前期空单继续持有。

　　L

　　宏观信息

　　阶梯电价7月1日全国施行

　　产业信息

　　上游：关注欧佩克会议。

　　现货市场：出厂价格未予调整

　　今日现货市场价格以稳为主。主流7042无税9050-9300，含税9800左右。

　　港口库存下降速度明显放缓，预计未来库存水平有止跌回升的可能。

　　下游市场：地膜生产基本完全停机，包装膜开机率小降。

　　技术分析

　　持仓前二十多单减持，空单大幅增加，波动将加剧。

　　预判与建议

　　近期商品价格走势将是债务危机、经济下行与政策利好之间的博弈，这场经济与政治之间，政府与政府之间的博弈，存在较大的不确定性。后期重点关注10300-1295=9005的支撑，若跌破9000可空单参与，若守则市场反弹第一阻力位9480。建议前期空单逐步减持或者多单参与锁定利润，等待市场明朗。

　　PVC

　　宏观信息

　　阶梯电价7月1日实施，将增加企业用电成本，国家对商用汽车的刺激对市场会有作用。房地产能否继续5月行情有待验证。

　　产业信息

　　高盛调高大宗商品预期，7月份的石油禁运和局部冲突可能对油价有支撑，但也要关注主要国家的经济数据和希腊大选预期。关注今日开始的欧佩克会议关于原油产量的消息。

　　今日电石市场价格基本稳定，电石开工率较低，等待PVC企业去库存。

　　技术分析

　　今日主力合约1209上涨65点收于20日均线下方，持仓减少，反弹缺乏动能，并没有吸引资金入场。美元指数出现回调收于20日均线下方，从技术图形看短期回调概率大，等待周线验证。

　　短期做多，建议多单持有。

　　油脂

　　今日豆油低开低走，放量下跌，收盘较昨日结算价跌196点，持仓增加11476手。今日跌幅较大，导致技术指标凌乱，建议前期多单持有，暂不加仓，短期考察前期低点对期价的支撑作用。豆粕低开低走，收盘较昨日结算价跌51点，目前处于高位回调态势，多单谨慎持有，短期考察3200一线的支撑作用。

　　本月美国农业部报告符合市场预期，市场有利好兑现的意图。本周希腊大选在即，投资者需适当减轻仓位，减小市场可能的大幅波动对权益的影响。后期外围宏观环境和天气因素将主导豆类行情发展。

　　棉花

　　政策性底部难逃弱势格局 长线多单可以考虑布局

　　宏观环境：

　　欧债继续发酵

　　1.穆迪将西班牙主权债务评级A3”下调至“Baa3”，并将其放入降级观察名单.10年期西班牙国债的收益率上升至6.75%上方

　　穆迪将塞浦路斯国债评级从BA1下调至BA3，置于进一步调降的观察名单

　　2.欧美数据疲软

　　美国5月零售额环比降0.2%平预期；欧元区4月工业产出月率下降0.8%，预期下降1.0%

　　3.盖特纳强调美推出支持经济增长的举措

　　新西兰联储维持指标利率在2.50%不变，符合预期

　　内外盘变化

　　美棉12月合约6月11日收盘上涨1.57美分，至70.40美分/磅，涨幅为2.28%；国内棉花1301冲高回落，上涨190点，涨幅1.01%，收报19065，成交大增至50万手，持仓维持在27万手。

　　棉花基本面信息

　　1.现货信息：棉花指数跌47报18358，美棉指数82-87美分/磅，

　　国内各地皮棉销售价格多数持稳，仅山东个别下跌19-50元/吨不等，3级棉报价18300-18700元/吨，4级棉17300-17800元/吨不等；

　　2.棉市信息：

　　国内： 传言国家再收储新疆棉30万吨(未证实)；6月上旬部分棉区干旱，不利棉花生长

　　国外： 2012年乌兹别克斯坦棉花产量预计达335万吨，其中50%由国家采购；巴基斯坦新花播种率约85%，春播工作月底结束。

　　3.下游市场：1)棉副：棉籽及其产品价格基本稳定。山东夏津多数油厂停收，棉油报价8200元/吨，大批量成交8100-8150元/吨，不足40%蛋白棉粕报2000-2020元/吨，40%以上的报价2100元/吨，成交2080元/吨，中壳中绒成交900元/吨，小壳930元/吨，短绒质量一般的3900元/吨，优质4250元/吨，最好的成交4400元/吨。

　　2)棉纱； 纱线市场整体出货迟缓，价格弱势下滑，其中化纤纱尚未止跌迹象。山东地区无票普梳C32S低价成交23000元/吨 江苏地区高档全棉纱出货尚可，价格相对持稳

　　4.技术分析：

　　环境利空，棉花强势，增量减仓，多头意愿依旧疲软，空方依旧强大。从日线形态上来看，棉花处于标准下跌形态，是典型的空头市场，今日放量减仓，有望走出底部震荡。此外，尽管外围环境恶劣，棉花也表现出一定的抗跌性，MACD指标再次接近买入信号，超跌反弹和大量缺口是上行的一大动力。

　　结论

　　棉花近日大幅下跌已渐显政策性底部，政策性的底部并不意味着棉价不会继续下跌。欧债危机担忧不减，国内经济放缓，下游需求低迷，内外棉价差过大等因素重压棉价。新年度20400国家收储是棉价目前最大希望，预计棉花走过5、6月低迷阶段，后期震荡向上，接近或高出收储价的可能性较大。

　　因此我们建议，棉花目前操作以区间多单试仓为主。棉花1301可以暂时把18500-18700当做底部区间，考虑自身承受力度可以接近下沿接多，突破注意止损设置。

　　补充：今日棉花大幅上涨回落，特别像去年收储底部态势，明日收阴概率大，整体震荡走强可能性大。

　　小麦

　　今日小麦低开冲高回落，再次显示空头压力。

　　国家临时存储小麦竞价销售，交易国家临时存储小麦344952吨，全部流拍。

　　安徽地区现货保持稳定：灵璧县第一粮食购销公司2011年2级新白小麦汽车板价2100元/吨，3新白小麦汽车板价2080元/吨，四级新白小麦收购价格2050元/吨，与昨日持平。淮南地区2011年中等混小麦收购价格1920元/吨，特一粉批发价格2580元/吨，与昨日持平。蚌埠2011年中等混合小麦小麦进厂价2140元/吨，与昨日持平。

　　美国农业部报告利多：鉴于5月天气状况，美国农业部6月供需报告预测全球产量下调至6.7206亿吨，较上月减少550万吨，主要是俄罗斯、南美；同时预测中国虽然受虫害影响，但维持增产判断。库存预估1.8576亿吨，较上月减少。

　　宏观因素：6月第一周四大行新增贷款仅66亿，存款较上月减少2720亿，信贷市场并未出现回暖迹象。欧洲方面，希腊预期紧缩提振市场，但穆迪将西班牙连降三级，欧债危机不确定性增加。

　　盘面情况：本周美麦继续承压，截至目前周跌幅已超过2%；收购价支撑，国内盘面较为稳定，维持在2520-2550之间震荡。

　　总结：USDA利多报告并未能刺激小麦走强；在欧债危机，各国经济下滑风险情况下，短期难以确定向上趋势。

　　操作策略：短期以区间震荡为主，强麦1301背靠2550抛空；多单仍需等待。

　　白糖

　　国际消息

　　由于西班牙的评级遭到下调，且美国农业部6月份的供需报告利空，昨日ICE原糖期货价格继续下跌，扩大了昨日的跌幅。昨日市场表现已初步显示出反弹上攻未果，在全球供给过剩的基本面大背景下能否跌破前期低点主要视巴西方面支撑作用而定。

　　国内消息

　　今日上午云南现货市场制糖企业集团回归主流报价：昆明：今日上午昆明市场糖企业集团6200元/吨，较昨天下调50元，量大还可优惠，另有中间商报价接近6100元/吨一线。广通：今日上午广通、甸尾市场有商家报价6010元/吨，另有制糖企业报价6130-6160元/吨，与昨天维持一致。

　　操作建议

　　今日白糖出现冲高回落走势，从盘面上看，今天的反弹只是对昨天下跌的指标修复，中线空单可继续持有，但要注意5610-5630的支撑(黄金分割线0.382)