在2250-2340点内反复震荡概率较大

　　招商证券

　　一、行情综述

　　今日指数小幅高开后窄幅震荡，上证综指收报2316.05，涨幅0.40%；深成指收报9979.06，涨幅0.94%；创业板指数收报752.98，涨幅1.44%。金融类板块，主要是银行板块全天弱势低位运行，而地产板块在销量数据超预期背景下领涨，同时周期类行业，如水泥、建材、煤炭涨幅居前，但整体上看，涨幅均不大，午后均开始回落，全天成交量低于上周五，两市共成交1255亿元水平。

　　二、市场分析

　　周日希腊的第二次选举结果最终朝着市场希望的方向发展，但该结果却较难终结市场对欧债问题升级的担忧。欧债问题的解决从根本上来说，并不是纯粹的债务问题，更深的是经济增长模式的问题。除非未来欧元区出台诸如货币、财政、投资，以及体制改革等一系列的政策措施。因此未来欧洲市场的走势应取决于出台的具体措施，而并非单纯的选举结果，或新债偿旧债的治标行为。因此，欧洲的问题在于经济发展态势不一的各国如何统一的问题，这将是个较为缓慢的过程，因此将在较长时间内影响到国内A股的走势。

　　就国内经济复苏情况而言，相关重点经济指标并未继续恶化，经济二季度触底的预期将越来越强。上周二公布的信贷数据超出市场预期，M2增速提高到13.2%，5月份新增贷款也接近8000亿规模，在一定程度上也反映出稳增长主基调传导到信贷领域，但从结构上看，中长期贷款仅增长1000亿元左右，占比持续减少，说明，企业的投资意愿仍旧低迷，中长期贷款需求仍不旺盛，中长期信贷数据仍将是关注经济复苏程度的重要指标。

　　当前频繁出现的利好面，大多数是片面或者短暂的，并不能产生实质性刺激效果，市场更多地是关注持续了近一年的政策累积所带来的经济复苏效果！

　　三、操作策略

　　就上证指数而言，上有2340的阻力，下有2250的支撑，预计指数整体在此空间内反复震荡概率较大。机会主要来自于受此轮经济周期影响较小的行业，如新兴产业中的新能源行业；行业出现拐点的券商行业；受政策刺激较大，确定性较强的中药行业等，可逢指数回落到区间下缘择机介入，分批建仓；而周期性行业只有波段性机会，注意在区间高点获利了结。