广州期货：郑糖疲态尽显 期价再创新低

　　隔夜美糖涨跌不一，除07近月合约收高0.02美分外，其他合约均出现一定回调。郑糖走势依然疲弱，本日低开低走，走出单边行情。主力合约1301全日下跌0.47%，最高5706，最低曾一度下探至5630，收盘5679，日减仓93500，成交2667152手。前二十多头……。市场情绪偏空，郑糖料维持偏弱走势。

　　全球食糖供需格局宽松，整体市场依然偏空。虽然巴西强降雨天气一度阻碍该国糖生产和港口外运，穆斯林斋戒月对糖需求增加，对国际原糖有一定提振作用。但全球糖供应仍然过剩。据悉，澳洲2012-13年度因该国产量预期增长18%至440万吨，原糖出口量将有所提高。从7月1日开始的财政年度，澳洲出口量预计增长12%至335万吨，但出口额因现今国际糖价低廉而有可能下跌至15.3亿美元。

　　国内方面，布瑞克发布的《白皮书》预计2011/12年度，我国食糖进口将达到260万吨，进口依存度提高至20%，国内糖价将会更大程度受国际糖价影响，两者联动性增强；年度食糖消费需求为为1320万吨，供需缺口为145万吨。本年度旺季不旺似乎成为常态。尽管进入传统消费旺季月份，但食糖下游消费依然未见好转。从铁路部获悉，5月份广西食糖铁路外运量达15.7万吨，与去年同期相比增运1.1万吨，增幅7.5%；但与4月份相比，减运1万吨，减幅5.9%。而5月份云南食糖题录单月外运量为17.1万吨，同比环比均出现大幅下滑。供应过剩，销区需求不畅依然主导郑糖走势。

　　6月19日主产区报价持稳为主，各地成交一般或冷淡。其中，柳州中间商报价6100-6200元/吨，低报价成交一般；南宁中间商报价6300元/吨，报价不变，其中制糖集团报价6300元/吨；湛江广东糖报价6350元/吨，报价不变；昆明中间商报价5980-6130元/吨，报价下调10-50元/吨，成交清淡。

　　综上所述，我们认为，虽然希腊议会选举结果令全球紧绷经济得以喘息，但西班牙十年期国债再度飙升创历史高位，令市场乐观情绪减退。国内食糖市场下游销售令人担忧，5月份产区当月糖外运量环比下滑，工业库存同期偏高，去库存压力困扰市场。短期糖价弱势难改，空单关注6300心理支撑位。日内会有反弹需求，建议短线操作为主。

　　广州期货研究部