中证期货：市场震荡上行 月度低点或形成

　　昨晚，CRB指数震荡上行，上涨1.3%，为2012年2月21日以来最大涨幅，豆类、玉米、小麦及软商品等为主要贡献力量，能源、金属等低位有一定幅度反弹。贵金属窄幅变动，市场分化仍然较大。但总体看，昨日中等涨幅有利于巩固6月4日形成的低点，奠定月度内下半月企稳，部分品种走高基础。国内昨日小幅减仓企稳，总减持5万多手。除了金属、豆粕、早籼稻等少数品种有资金流入外，大多品种都出现不同程度减仓，可见，国内市场先于外盘在达成共识，形成震荡偏强的概率较大。

　　操作上，塑料前期空单，注意离场情况，9500一线的参考；豆粕空单昨日离场后观望；黄金、白银多单续持，有待新的突破，否则仅续持前期多单；股指、玉米、小麦、棉花介入轻仓多单续持，玉米、小麦昨日再度提示介入多单也续持；玉米买1301卖1209续持；买小麦抛玉米套利续持，买棕榈油卖菜籽油套利头寸续持；买伦敦铝抛国内铝套利单续持。略低估近期豆类、油脂走势，暂时保观望。

　　外围影响因素中，市场更多解释为对美国QE3的预期及G20国峰会释放的利好消息。我们前期判断，维持宽松甚或加码的可能性较大，如果确实推出QE3，那么确实为本次商品确立年内低点增加砝码；而从20国峰会将再次注资，欧盟领导人将就这些问题在6月28日至29日的布鲁塞尔峰会上具体讨论这些措施。美元关键区间波动，工业品和农产品后期分化的主导因素之一。美国、欧洲经济数据仍然较弱。市场对今晚美联储会议决议仍较为关注。