宝城期货：多头积极增仓 期指短线或向上突破

　　宝城期货 邓萍

　　近期期指围绕在2550一线窄幅震荡，昨日，期指震荡走低，截至收盘，IF1207合约贴水0.6个点，接近平水，显示市场的悲观情绪得到了一定的抑制。

　　而期指持仓也反映了市场的热情正在逐步恢复。期指总持仓自6月7日之后就不断减少，截至上周五期指总持仓共减少了11216手，下滑幅度达到17%，显示市场资金在不断流出，多空双方观望情绪浓厚。但是从本周开始，期指总持仓止跌反弹，昨日更是重回6万手之上，资金出现明显回流。

　　周二，前20主力增加多单2380手，增加空单50手，净空单较周一减少2296手，降至7062手。空头持仓集中减少了2.95%，多头持仓集中度增加了1.4%，在经过了2个交易日的疲软行情之后，多方热情有所恢复。昨日多头方面仅永安期货和金瑞期货减少多单，其他席位多头头寸均有所增加，看多氛围可见一斑。

　　空头方面，国泰君安、海通期货、华泰长城净空单分别减少838手、39手、213手。而中证期货的净空单则是小幅增加了112手。这种情况自1月份以来共出现过5次，其中有3次期指次日收阳。从持仓角度来看，期指周三向上的概率较大。

　　此外，昨日央行公布了5月新增外汇占款为234.31亿元，并未如市场此前预期的出现负增长。但热钱确实连续两个月流出呈现流出格局。5月实际使用外资92.3亿美元，贸易顺差为186.99亿美元，因此，按照外汇占款口径统计的热钱流出1526亿元。热钱自去年7月份开始出现流出状况，在这过去的11个月里，共有7个月热钱是流出的，共计流出6271亿元。今年以来，热钱流出了2853亿。热钱的持续流出为货币政策的调整提供了空间，后期央行仍有继续下调存款准备金的可能，但是降准的效果却取决于银行是否能够将超额储备作为贷款发放出去。在信贷需求减弱和银行惜贷情绪上升的情况下，新增贷款难以大幅上升，央行的反向对冲效果有限。因此，外汇占款增速的大幅放缓仍将对今年M2 增速构成持续的下行压力。在当前通胀回落和增长放缓的态势下，我们认为M2 短期内大幅回升的动力也并不是很大。

　　总体来看，目前政策托底，经济也在继续寻底过程中，潜在增长率放缓，市场风险偏好较低，短期期指或将反弹，但中期仍建议投资者以宽松震荡操作为主。