中大期货盘后点评20120620

　　股指

　　宏观因素

　　国际方面：

　　1、希腊官员称，在周日大选中胜出的希腊新民党正在与泛希腊社会运动党和立场相对温和的民主左翼党展开对话，希望能够联手成立联合政府；

　　2、美国商务部周二公布的数据显示，美国5月营建许可总数为78.0万户，远超预期的72.7万户，创下2008年9月以来新高，前值未作修正，仍为72.3万户；

　　3、G20宣言维护欧元区完整，发展中国家巨额增资IMF，资金池获大规模扩充，承诺注资总额上升到了4560亿美元，美国坚持一毛不拔；

　　4、美国5月新屋开工年化月率下降4.8%，前值修正为上升5.4%，初值走高2.6%；总数年化为70.8万户，不及预期的72.0万户，前值修正为74.4万户，创2008年10月以来新高，初值为71.7万户；

　　5、欧元区4月季调后建筑业产出月率下降2.7%，工作日调整后建筑业产出年率下降5.0%。

　　国内方面：

　　1、6月初，银监会要求商业银行加大信贷投放力度，尤其是对“铁公基”和保障房等领域的信贷支持；

　　2、在摩根士丹利看来，包括中国在内的新兴市场股票已经被大幅低估，今年内应有较好的表现，尤其看好金融地产；

　　3、央行调查显示，15.7%受访居民准备购房，为去年以来最高值；20.4%受访居民预期房价上涨。

　　技术分析

　　主力合约IF1207早盘高开盘整，午后下挫，尚未跌破10日均线，IF1207合约收盘报2549点，下跌5.2点，跌幅0.20%，持仓量、成交量有所放大。

　　操作策略

　　外盘宏观面有所好转，国内没有太大利空的情况下，股指近日持续阴跌，是洗盘行为还是动能不足，方向不明，有待观察。节前短线观望为主。

　　美元指数

　　20国集团领导人对促进全球经济增长的承诺、希腊组建联合政府向正确的方向迈进、欧美股市重现涨势等促使更多乐观情绪的涌现，加之市场对于美联储推出更多宽松货币政策的预期，非美货币均有良好表现。美元指数近日持续回调，40日均线附近有一定的支撑，避嫌功能有一定的减弱，短期走势震荡偏空为主。

　　上海金属

　　今日工业品市场高开后一路震荡走高，但尾盘迅速下跌，或因多头平仓，截至收盘，主力合约报收54910，持仓略增，成交与前两日持平。

　　1、宏观面，隔夜美股与商品普涨，因市场预期美联储或将推出进一步宽松刺激政策，美元受压走软；另据英国每日电讯报称，欧盟可能将宣布7500亿欧元购买意西国债，以提振市场信心；但不确定性仍存，关注晚间美联储利率决议。

　　2、基本面上，早间沪铜开盘略显滞涨，午盘拉高后比较有所回升，但尾盘跳水再次使得比较下滑，总体来看，沪铜当前仍显滞涨滞跌，而现货报价升水坚挺，显示贸易商心态良好。短线维持盘整的概率较大。

　　3、技术上看，尾盘跳水令铜价收得三连阴，尽管价格并未下跌，但短期压力位明显，上突需要一定的动力；但下方支撑依然有效！

　　操作上，短线维持震荡思路，谨慎者可适度观望，激进者可依托10日均线止损，上多下空；另外，关注联储会议！

　　螺纹钢

　　从钢材的原材料来看：

　　截至6月18日，中国港口铁矿石库存(沿海25港)为9716万吨，环比增加70万吨，环比上升0.73%。中国进口品位63.5%的铁矿石价格指数为138，较上周(6月5日-6月11日，下同)环比上涨2个单位；58%品位的铁矿石价格指数为117，环比同样上涨2个单位。

　　6月20日，秦港煤炭总库存量为935.5万吨，较昨日减少10.7万吨，其中内贸935.5万吨外贸0万吨铁路调入58.6万吨吞吐量69.3万吨，虽有所下降但仍居900万历史高位之上。

　　波罗的海海岬型船运价指数--BACI结束连续20天的跌势，日均获利上涨43美元，至3，420美元。海岬型船舶通常运载量为15万吨，主要货物是铁矿石和煤炭。

　　钢材的各项成本都有所上升，但尚难断言能扭转钢材弱势局面。

　　从供需面看：

　　根据中国钢铁工业协会提供的数据显示，今年1-5月份，从粗钢日产水平看，1月份为183.0万吨，2月份192.7万吨，3月份为198.6万吨，4月份为201.9万吨，5月份为197.5万吨，1-5月份累计产粗钢29626万吨，虽然粗钢日产量自4月份以来有所回落，是却仍然位于190 的高线之上，高产现象明显。中国钢铁工业协会副会长兼秘书长张长富表示，根据今年1-5月我国钢铁行业的生产情况，预计2012年我国粗钢产量将达7亿吨。最新旬报数据显示，6月上旬重点大中型钢铁企业粗钢产量为1684.7万吨，全国预估值为1999.35万吨，日均产量分别为168.47和199.94万吨，旬环比分别增加4.5%和2.03%。当旬中小企业粗钢日产量则环比下降9.04%至34.74万吨。

　　日本5月粗钢产量较上年同期增长2.00%至923万吨。

　　螺纹钢最大的需求来源房地产经历了严厉的调控后，最近成交放量，但未知是否可持续。5月以来关于铁路基建的利好政策频繁出台。但增速未显著改善。疲弱的需求并没有明显的改变。

　　宏观层面上：

　　G20承诺将采取必要行动以增强全球经济增长，而如果经济增长严重趋弱，债务负担不太重的国家将做好刺激经济的准备。此外，不断恶化的欧债危机也备受瞩目。据传全球主要经济体的领导人确认了各自对IMF提供对抗危机新贷款的承诺。总部设在华盛顿的IMF表示，加上包括俄罗斯、印度和南非在内的12个国家新的资金承诺，它所获得的资金承诺总量已经从4月时的大约4300亿美元增加到了4560亿美元。

　　从现货上看：

　　随着宝钢股份、武钢股份全面下调7月份出厂价，鞍钢股份昨天也如期下调了下个月的钢价。

　　6月19日，中国银行业协会发布了《2011年度中国银行业社会责任报告》。去年全年银行业对钢铁、水泥、平板玻璃等产能过剩行业的贷款余额为11485.16亿元，占总贷款比重为2.82%，比上年下降0.14个百分点，有效减缓了“两高一剩”行业的粗放式发展。

　　从技术面上看：

　　Rb1210日线处于布林线上轨，5分钟线MACD有顶背离。短期可空。

　　综合地看，自去年开始，钢企倒闭，钢材老板“卷款”潜逃等等，确切表明钢市已显疲软态势。全球经济衰退导致钢市疲弱，旷日持久的债务危机、下游对钢材需求的减弱等使得国内钢铁行业营运举步艰难。2012年我国粗钢产量预计将达7亿吨，在房地产不景气、保障房建设资金不到位存在缺口、融资偏紧的背景下，国内需求又萎靡不振，钢价难有多头行情。今后要密切关注需求方面的消息，比如铁路基建等。

　　预判与建议

　　操作建议：短线4150-4080区间高抛低吸。中长线仍为空，逢高抛空。

　　黄金

　　从收集的市场信息来看：汇丰银行表示，欧元/美元1.2750的压力位突破需要较好的欧元区经济前景支撑，或者是美联储进一步宽松政策的预期。美联储本周的会议上很可能不会改变其对经济的看法，也不会改变利率，但是美联储副主席耶伦(Janet Yellen)和纽约联储(New York Fed)主席杜德利(William Dudley)都发表宽松政策言论，这显示多数委员仍然支持进一步宽松政策。

　　欧洲央行(ECB)周二(6月19日)公布的数据显示，截至6月15日当周，欧元系统黄金及应收黄金储备下降100万欧元，至4,327.01亿欧元。该央行表示，黄金储备的下降归因于1家欧元区中央银行的金币销售。

　　加拿大丰业银行(Bank of Nova Scotia)分析师指出，现货黄金价格只有在尽快冲破1641美元这一阻力位之后，才能吸引更多的多头投资者回到市场。而目前，黄金价格在周三(6月20日)早盘仍是窄幅震荡交投清淡，原因在于投资者仍在屏息等待当天晚些时候的美联储(FED)利率决议，以观察有无进一步的宽松措施对黄金后市构成利好。

　　从持仓上来看：截止北京时间04:20，6月19日纽约商品交易所(COMEX)2012年8月期黄金成交量减少3798，18日未平仓合约减少27。

　　截止至6月19日全球最大的黄金ETF SPDR的黄金持仓量维持昨日41205335盎司保持不变

　　全球最大白银ETF--iShares Silver Trust周二的白银持仓量较周一减少0.17%。全球最大的黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust的黄金持仓量同期持平。

　　总结：希腊大选后市场并不向预期那样明朗，当前有多单可暂时持有，应轻仓操作。

　　白银

　　基本面

　　1、 意大利本周二在G20峰会上提出让欧洲救助基金EFSF和ESM购买西班牙和意大利等欧盟重债国债券，帮助降低再融资成本。

　　2、 美国5月房屋开工下降4.8%，年率为70.8万户，不及预期的72万户。5月建筑许可增长7.9%，年率为78万户，好于预期的72.8万户。

　　3、 5月外汇展宽由4月的下降605.7亿回升至234.31亿，考虑到外贸顺差为186.99亿元，FDI为92.3亿美元，以外汇占款口径下计算的热钱流出约242亿美元。考虑到近期海外风险的不断上升，投资者避险需求强烈，预计未来热钱资金仍旧呈现流出状态，为下调存准带来了空间。

　　4、 英国5月消费者物价指数年率上升2.8%，创2009年11月以来最低增幅，不及预期的上升3.0%。通胀的下行为英国央行(BOE)进一步放松政策提供了空间

　　5、 SPDR黄金ETF持仓为1281.619吨(+0吨)；巴克来白银ETF基金持仓为9821.45吨(+16.6吨)，纽约证券交易所铂金ETF基金持仓为48.28万盎司(0盎司)，钯金ETF基金持仓为82.79万盎司(-0.00盎司)

　　8、美国十年期实际利率为-0.54%(-0.00)；VIX恐慌情绪为18.38(+0.06)；COMEX银库存为1.44亿盎司(-4.6万盎司)，COMEX黄金库存为1107万盎司(+10524.25盎司)。伦敦白银3个月远期利率为0.45%(+0.01)，黄金3个月远期利率为0.43%(+0.00)；

　　小结

　　全球货币宽松预期增强，焦点在本周四的联储议息会议，白银ETF多头继续增持，国内白银今天低开窄幅震荡，最低5990，最高6029，处在上行通道下沿位置，就工业属性而言，相对于其他工业品多头略显乏力，操作上日内短多为主，前期少量多单以5980为止损谨慎持有。

　　橡胶

　　周三，沪胶开盘23200，盘中最低23130，下午一路走高，最高涨至23445，收于23350。

　　信息面

　　美国原油库存下降的数据提振市场，周二(6月19日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2012年7月期货结算价每桶84.03美元，比前一交易日上涨0.76美元，交易区间82.28-84.41美元。市场担心美联储放钞救市，美元汇率下跌引发股市油市上涨。

　　现货面

　　云南地区天胶报价稳中窄幅调整，商家报价混乱，部分坚持报高，实盘商谈确定。目前报价如下：民营全乳胶报价22800元/吨左右，民营5#报价22300-22400元/吨，民营标二报价22000元/吨左右。较昨日有小幅下跌。

　　青岛保税区进口天胶成交较少，马标、泰标20#成交在3000-3020美元/吨，越南3L现货成交2980美元/吨。较昨日有小幅下跌。

　　后市观点

　　从沪胶周图上看，仍是在下降通道中，只是近2周在22000得到支撑，是不是能在此位做底成功还有待市场更多利好，趋势无单者观望为宜。日线图上MACD红柱渐长，DIFF值与DEA值从下向上金叉，背靠23000短线进出。

　　PTA

　　1,宏观面带给市场暂时性企稳的信心增强，上游原油仍处在低位震荡区间，PX,MEG现货在昨日跟随PTA震荡，PTA现货日内下跌20左右，今日三点后首轮报盘跟随期货行情震荡略微下调，商谈不温不火，期待新需求。

　　2，“跌跌不休”的下游涤丝也从周末开始有喘息机会了，产销有所回升，在昨日中上游震荡期间还有所反弹，但相对走势很被动，在整体需求疲弱的背景下，市场信心仍待一定时间恢复。

　　3，逐渐计入淡季以及对下半年产能投放预期使得市场悲观情绪过重，但前期国家收储棉花，库存较高，目前现货贴水，这部分现货终究要在引导下反弹后回流市场。

　　4，宏观面带给市场暂时性企稳的信心增强，多头氛围支撑短线行为，现在谈转势为时尚早，7350压力较大，操作上如我们建议前期趋势空单继续轻仓持有，短线暂时观望。

　　L

　　产业信息 

　　上游：原油继续维持整理，后期反弹85可期。 现货市场：出厂价格未予调整 今日现货市场价格以稳为主。主流7042无税9100-9350，含税9800-10000。 PE到港数量增多，港口库存上升。 下游市场：棚膜生产逐步展开，备料需求有所启动。     

　　技术分析 

　　突破20天线且收价站稳，增仓明显，   欧债危机暂时得以缓解，再加上塑料的需求面略有好转，短期市场有望继续反弹，9400以下多单可继续持有，反弹先看9600，再看9890。

　　PVC

　　宏观信息

　　支持紧缩措施的新民主党获胜，给希腊留在 欧元区传来好消息，IMF增资基本确定。阶梯电价7月1日实施，将增加企业用电成本，国家对商用汽车的刺激对市场会有作用。房地产能否继续5月行情有待验证。

　　产业信息

　　OPEC继续维持目前正在执行的每天3000万桶的欧佩克原油生产限额，OPEC成员国将减产以达成日产3,000万桶上限，料将在7月见到相关效应 。高盛调高大宗商品预期，7月份的石油禁运和局部冲突可能对油价有支撑，但也要关注主要国家的经济数据和希腊大选预期。

　　今日电石市场价格稳定，电石开工率较低，等待PVC企业去库存。

　　技术分析

　　今日主力合约1209下下探后持续反弹，但相对其他化工品较弱。美元指数出现上涨但仍收于5日均线下方，从技术图形看短期回调概率大，等待周线验证。

　　短期做多，建议多单持有

　　豆类

　　今日豆油1301高开高走，收于9506点，比昨日结算价上涨190点，持仓增加21576手。建议前期多单持有。豆粕1301高开高走，收于3416点，比昨日结算价上涨72点，盘中突破前高，持仓增加144326手，表现强劲，但建议减仓。

　　受美国农业部公布大豆优良率较差影响，豆类今天强劲上涨，天气炒作威力开始显现。

　　今日美联储公布议息结果，若没有推出QE3则当前商品反弹可能面临较大回撤风险，建议多头回避。

　　棉花

　　宏观环境：

　　二十国峰会闭幕，欧债不温不火，QE3预期强烈

　　1. 中国等发展中国家决定将向国际货币基金组织增资，资总额已达4560亿美元。中国增430亿美元

　　2.西班牙政府发售国债的交易相对成功，西班牙的10年期国债收益率下降8个基点，降至7.04；欧洲数据一般

　　3.美国5月新屋开工表现不佳，但营建许可远超预期 ；高盛认为美联储本周将放宽货币政策。

　　4.周二国内央行正回购200亿，央行调查逾三成银行家预期货币宽松

　　内外盘变化

　　ICE期棉12月合约6月14日收盘上涨0.55美分，至71.15美分/磅。国内棉花1301高开震荡，上涨120点，涨幅0.62%，收报19395，成交减至26万手，持仓维持在28万手。

　　棉花基本面信息

　　1.现货信息：棉花指数止跌报18325，美棉指数83-89美分/磅，

　　国内各地皮棉销售价格多数持稳，仅河北山东4级棉下跌9-11/吨不等，3级棉报价18300-18600元/吨，4级棉17300-17800元/吨不等；

　　2.棉市信息：

　　国内：2012年7月份进出口货物关税汇率将按1美元＝6.3004元人民币计算；

　　国外： 巴基斯坦棉价持稳，交易清淡；津巴布韦政府将对棉市进行调控

　　3.下游市场：1)棉副：近期棉籽价格波动有限，货源日益消耗，购销平淡，产品库存也所剩不多，没有大行情出现，棉油、棉短绒表现以弱势为主，棉粕相对坚挺，市场成交已经进入收尾阶段。山东地区棉类产品价格稳中略涨其中夏津地区本地优质毛棉籽到厂价1.13元/斤，棉油报价8200元/吨，40%以上的棉粕报价2150元/吨，短绒质量一般的3900元/吨，优质4250元/吨。

　　2)棉纱； 纱线市场整体出货迟缓，价格弱势下滑，订单不足开工率不高，下游需求无明显改善。

　　技术分析：

　　从日线形态上来看，棉花处于下跌反弹形态，但是连续几日上涨，棉花有望走出底部震荡。此外，尽管外围环境恶劣，棉花也表现出一定的抗跌性，MACD指标显示买入信号，超跌反弹和大量缺口是上行的一大动力。

　　四：结论

　　棉花近日大幅下跌已渐显政策性底部，政策性的底部并不意味着棉价不会继续下跌。欧债危机担忧不减，国内经济放缓，下游需求低迷，内外棉价差过大等因素重压棉价。新年度20400国家收储是棉价目前最大希望，预计棉花走过5、6月低迷阶段，后期震荡向上，接近或高出收储价的可能性较大。

　　因此我们建议，棉花目前操作以区间多单试仓为主。棉花1301可以暂时把18500-18700当做底部区间，考虑自身承受力度可以接近下沿接多，突破注意止损设置。前面多单继续持有，少许多单继续加仓。目前关注19400支撑一线。

　　小麦

　　强麦1301今日高开冲高后走低。

　　现货方面，国家临时存储小麦竞价销售交易会计划交易国家临时存储小麦376792吨，实际成交22057吨，总成交率5.85%。其中：白小麦计划交易371601吨，实际成交19979吨，成交率5.38%，成交均价2318元/吨；红小麦计划交易2078吨，全部成交，成交价2060元/吨；混合麦计划交易3113吨，全部流拍。

　　安徽灵璧县第一粮食购销公司2012年2级新白小麦汽车板价2040元/吨，3新白小麦汽车板价2030元/吨，四级新白小麦收购价格2020元/吨，与昨日持平。淮南地区2011年中等混小麦收购价格1920元/吨，特一粉批发价格2580元/吨，与昨日持平。蚌埠2011年中等混合小麦小麦进厂价2140元/吨，与昨日持平。

　　宏观方面， 5月外汇占款小幅增长234.31亿元；二季度居民投资意愿走低 购房意愿上升；住建部重申坚持楼市调控 严格执行差别化房贷。G20承诺提振全球经济，IMF资金池获大规模扩充；欧盟官员称希腊将于欧盟重新谈判援助计划条款； 美国5月新屋开工不及预期，营建许可创2009年9月以来最高。

　　外盘方面，上周芝加哥期货交易所小麦周库存为86548千蒲式耳，较上周增加2993千蒲式耳；芝加哥小麦持续上涨格局，截至目前本周涨幅已达到6.64%，超过650美元。

　　总结：全球正在为解决欧债危机积极行动，外盘小麦涨幅较大；国内各项数据差强人意，对大宗商品走势形成压制。经济下行风险压力明显，可能继续处于震荡行情。

　　白糖

　　国际消息：隔夜美糖强劲反弹，ICE原糖期货主力合约大幅上涨了3.86%。澳大利亚：澳大利亚农业和资源经济局(ABARE)本周二在其季度前景展望报告中表示，受过内食糖产量或增产18%，达到440万吨的推动，估计拟于7月1日开始的12-13制糖年澳大利亚的食糖出口量将增长12%，达到335万吨。

　　国内消息：布瑞克发布的《白皮书》预计2011/12年度，我国食糖进口将达到260万吨，进口依存度提高至20%，国内糖价将会更大程度受国际糖价影响，两者联动性增强；年度食糖消费需求为为1320万吨，供需缺口为145万吨。本年度旺季不旺似乎成为常态。尽管进入传统消费旺季月份，但食糖下游消费依然未见好转。从铁路部获悉，5月份广西食糖铁路外运量达15.7万吨，与去年同期相比增运1.1万吨，增幅7.5%；但与4月份相比，减运1万吨，减幅5.9%。而5月份云南食糖题录单月外运量为17.1万吨，同比环比均出现大幅下滑。供应过剩，销区需求不畅依然主导郑糖走势。

　　现货市场：今日上午批发市场行情呈震荡上扬走势，广西主产区现货报价稳中有升，中间商反映销量清淡，制糖集团顺价销售。具体报价如下：

　　南宁：中间商报价6300元/吨，报价持稳，销量清淡。

　　柳州：中间商报价6170元/吨，报价上调20元/吨，销量清淡。

　　操作建议：由于昨日多头主力止损出局，近期白糖将在5600-5800区间震荡，等待新的消息指引市场方向。