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消费不畅构成长期利空 铝价将继续走低

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-06-21 06:55 来源: 新浪财经

  冶炼企业的减产量相对新增产能来说微不足道,加之下游消费不畅,二者成为目前拖累铝价的关键因素。

  欧元区经济危机愈演愈烈,中美经济数据疲弱,全球经济复苏形势堪忧,令金属普遍承压。同时,供给扩张、需求疲软也导致锌价不断下挫。基本面因素是目前铝价不断下挫的关键因素,对铝市构成长期的利空压制。

  产量压力增大

  随着价格的急剧下滑,目前铝价已经低于生产成本,国外电解铝企业纷纷减产,国内虽然部分企业减产,但是相对于已投放的新增产能来讲,减少的产能微不足道。近期铝土矿的供应问题,并未给国内冶炼厂带来限制。虽然7月1日起阶梯电价全面试行,增加了电力成本,但是部分地方政府正在酝酿对电解铝企业的电价补贴政策,且补贴高达0.1元/kwh,这将引发部分已经关闭的冶炼产能再次开启。河南和广西等地的电解铝复产、西北新产能的投放将导致原铝产量继续上升,加大下半年的供应压力,且三季度国内下游消费进入淡季,后期铝价不容乐观。

  建筑业的消费

  房地产开发增速回落。1—5月份,全国房地产开发投资额为22213亿元,同比名义增长18.5%,增速比1—4月份回落0.2个百分点。其中,住宅投资额为15098亿元,增长13.6%,增速回落0.3个百分点,占房地产开发投资的比重为68.0%。同时,商品房销售面积为28852万平方米,同比下降12.4%,降幅比1—4月份缩小1个百分点。其中,住宅销售面积下降13.5%。商品房销售额在16932亿元,下降9.1%,降幅缩小2.7个百分点。

  交通运输业的消费

  汽车行业受促销政策取消、部分城市实行限购、油价大幅上调及多数城市调高车位费的影响,汽车消费结束了前两年的高速增长,生产增速也明显下滑。今年1—4月份,我国汽车累计销量为642万辆,同比下降1.3%。分品种来看,汽车行业继续保持“乘强商弱”的格局,其中乘用车销量达到128万辆,同比增长12.5%,环比下降8.9%;商用车销量为35万辆,同比下降15%,环比下降20.6%。汽车行业的铝消费表现平平,对铝整体消费的提振作用日趋减弱。

  家电行业的消费

  以旧换新政策曲终人散,家电存货量倍增。商务部数据显示,1—4月份,全国家电下乡产品销售2334万台,实现销售额616.8亿元,同比分别下降16.4%和6.7%。家电下乡销售疲软,成为整个家电行业市场不振的缩影。同时,巨大库存更令家电企业倍感压力。数据显示,在去年52家家电上市公司中,格力电器、美的电器、四川长虹等大型企业存货金额都超过百亿。虽然“五一”各厂商投入了庞大的促销资源,但刺激作用有限,涨价只能意味着失去更多的市场份额。

  综合以上观点,随着夏季的来临,沪铝进入消费淡季,铝价也将继续走低,向15000元/吨靠拢。

  (作者单位:中投天琪期货)

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