杨居谱：美联储利率决议之后的解读

　　美联储麾下联邦公开市场委员会(FOMC)在结束为期两天的会议后宣布，0-0.25%的超低利率将维持到2014年末不变。联储无任何暗示将推出进一步量化宽松政策(QE3)，但扭曲操作(OT)将延长，额度增加2670亿美元。

　　扭转操作(Operation Twist)是指美联储利用公开市场操作，卖出短期债券而买入长期债券，进一步推低长期债券的收益率。这种方法不但可以获得量化宽松的好处，又可以免去扩大资产负债表的风险。

　　扭转操作有利于长期国债收益率的下降，但会造成短期国债收益率上升，但欧债危机时刻，欧债的投资兴趣下降的时候，市场可能对于美债的兴趣上升或者能暂时不会造成短期美国国债收益率过高的现象的出现。

　　FOMC在会议声明指出，近几个月来就业增长放缓，失业率仍居高不下，长期通胀前景依然稳定。FOMC将做好在合适的时间采取进一步行动的准备，目的是促进 以物价稳定为前提的更加强劲的经济复苏进程和劳动力市场的持续改善。(新浪财经的这篇文章不错http://finance.sina.com.cn/world/20120621/003712366037.shtml)

　　美联储将探寻进一步压低长期利率的途径，以求推动房地产市场复苏。这不由让我想起去年伯南克曾经提起过的，未来如果有QE3将会是购买房地产抵押证券为主，在美国的经济政策方面还没出台更为有利资金回流政策方面之前，假设的QE3并不能对于美国经济有更为明显的经济复苏的效果之前，QE3实施的必要性还不足够。

　　国债的出售和赎回将同时进行，以匹配这一计划上的购买量。将要被出售的是2013年1月至2016年1月之间到期的国债。2012年下半年到期的国债将被赎回——也就是说，允许它们到期而不进行再投资——因为赎回到期国债对资产组合的影响几乎与出售即将到期的国债相同。一旦期限延展计划完成，美联储手中将几乎不再持有任何在2016年1月之前到期的国债。

　　----这是否意味着QE1、QE2购买国债的部分资金出现回收，为下一次QE3做准备。

　　能否说明扭转操作是对于QE1、QE2才展期的手段，扭转交易要的是长期的借贷成本不至于上升，而对短期的经济基本上没有好处，这或许说明扭转操作是为了美国经济长期的企稳奠定基础局面，而非产生效果的手段，继续维持宽松的金融环境是目的，而QE3才是未来经济推动力的主角。

　　伯南克：QE3不应该轻易推出，需要确认这一措施是必要的才可能推出。

　　伯南克对于QE3的论调让市场失望，可是凌晨的市场走势还没表现出来。假设未来QE3会一定实施，这需要怎样的环境条件及理由呢。

　　如果欧债问题不能得到合理的解决，未来的欧债问题将会引发全球性的经济危机，即使这只是往可能的全球经济危机结果的进程走，未来的救市方案不会导致全球性的经济危机爆发，那美联储就没必要匆忙的推出QE3。

　　美联储的QE2对于美国经济复苏的提振力不足以抵消所谓的批评，QE3的实施存在的压力，吃力不讨好的事情不利于QE3产生足够的效果，不如保持美联储谨慎的大家风范，毕竟美国的经济不可能靠美联储来推动。

　　如果假设未来美联储还会推出QE3，那就一定还有风险事件的演化加强；如果假设美联储再也不推出QE3了，那除非欧债风险不会进一步演化加强，全球经济依然稳健复苏；我们也只能猜哪样的可能性更有可能了。

　　道指或者标普500一直都是全球股市的重要方向标之一，没有了QE3推动的炒作行情出现，高高在上的美股还能走多远呢，一旦出现的调整会否演化为下跌大熊市的到来呢。

　　关注技术分析：

　　1.2584作为中期牛熊分界线理论上应该可以走出7天以上的行情，而关键的点位1.2706-1.2766区间突破有效还未出现。日图55天均线的回归行情还在继续中，是否能达到今晚需要突破1.2706-1.2766区间才能证实，如果再次回归1.2584，将存在证实周初的上扬无效反弹走势，今年1.16日低点1.2626是中长期的牛熊分界线，这之上的点位1.2631-1.2650-1.2668区间争夺将能判断是否1.2584有效支撑成立，如果再次跌破1.2584存在引发下跌破坏反弹格局的状况。

　　1.2706是周四的中线牛熊分界线；

　　1.2706之上目标阻力及短中线牛熊分界区间转换点位：1.2745-1.2766、1.2857-1.2877、1.2930-1.2968；

　　1.2706下方目标支撑及短中线牛熊分界区间转换点位：1.2668-1.2650-1.2631、1.2584-1.2512、1.2457、1.2424-1.2381；

　　今天是一个关键，市场就是炒作，美联储不配合推出QE3其实在验证所谓的市场乐观情绪是否持久，我们可能不知道还有啥好的乐观理由存在，盘面的技术点位的跟踪，自然能看出这市场是乐观还是悲观呢。

　　交易策略提示：

　　今晚不能出现突破1.2706-1.2766区间的走势出现，就看空为主，4小时图55均线的代表的趋势还是上行，位置在1.2584上方一点，一旦跌破1.2584的情况出现，我们不得不做空为主，具体的策略为我认为逢高空甚至跌破追为主，我担忧全球市场还会再次出现风险事件。

　　欧元如果不能企稳，其他的非美还能走好吗。