中财期货：玉米小幅回调 上行趋势未改

　　【行情回顾】

　　隔夜CBOT玉米收盘涨跌不一，7月合约因周初以来连续高位后有获利了结，其他月份合约上扬，因美国中西部天气干燥。7月合约收低3/4美分，报收611-3/4美分/蒲式耳，量缩仓减。12月合约收高3美分，报收566-1/2美分/蒲式耳，量减仓增。大连玉米今日小幅回调。主力合约C1209受昨日收星及外盘影响，早盘低开，空头资金快速平仓，拉动价格上行，成交量有所放大，午盘走势平稳，尾盘略有下滑，盘终收阳，量增仓减。C1301合约今日波动较大，早盘低开后急剧拉升，维持震荡，午盘多头加仓盘面继续拉涨，尾盘重又跌落，盘终收阳，量减仓增。今日C1209开于2435，最高上试2446，最低下探2433，报收于2440元/吨，跌2元，跌幅0.08%，动态日k线为一根小阳线。日成交量增加5.0万至16.5万手，持仓量减少1.9万至80.7万手。C1301开于2320，最高2334，最低2316，收于2326，跌5元，跌幅0.21%，日K线为一根小阳线，成交量减少9044至19.6万手，持仓量增加1.3万至36.0万手。

　　【市场动态】

　　近期由于美国中西部天气干旱情况并未得到缓解，致使美国玉米期货盘面上涨，而隔夜受获利了结因素影响，美玉米出现小幅下调。美国中西部储运中断及加工厂的现货玉米基差报价周三持稳，有零星的农户销售。近几周以来，基差报价一直受到旧作供应稀少及干燥天气忧虑支撑。商品基金周三净买入3,000手CBOT玉米期货合约。

　　数月来，玉米库存下降及汽油需求萎缩一直积压利润空间。美国能源资料协会(EIA)周三公布，上涨美国乙醇产量下降2%，因利润不佳迫使加工继续减产；而需求低迷之下，乙醇库存增加2.5%。6月15日当周，美国乙醇库存为2120万桶，较之前一周增加50万桶。当周乙醇日产量减少2万桶，至90万桶。

　　希腊媒体6月20日报道，在议会选举中获胜的希腊新民主党已与泛希社运和民主左派党就组建联合政府达成原则协议。新民主党领导人萨马拉斯将出任政府总理。萨马拉斯已正式通知总统帕普利亚斯三党就组建联合政府事宜达成原则协议。但随着欧元区债务危机持续升级，国内经济形势低迷，英央行考虑扩大QE。最新发布的议息纪要文件显示，英国央行在本月初的最近一次例会上已在积极考虑扩大量化宽松货币政策(QE)的规模。同日日本央行发布的文件也显示，决策者对欧债的发展愈加关注和担忧。

　　美联储6月20日公布了最新一期经济预测数据，对今年经济增长和就业形势的预测更显悲观，但小幅下调了对未来通货膨胀水平的判断。根据美联储当天发布的6月份经济预测，今年美国经济增速将为1.9%至2.4%，低于其4月份预测的2.4%至2.9%。预计到今年第四季度，美国的失业率将为8%至8.2%，高于4月份预测的7.8%至8.0%。但美联储并未表明将采取进一步刺激措施，除了延长“扭转操作”外。市场QE3预期落空，对美国经济前景反应悲观。

　　汇丰6月中国制造业经理人指数初值为48.1，低于5月终值48.4，再创七个月来新低，显示制造业进一步收缩。细分项目中新出口订单指数大幅下滑，创下2009年3月以来最大降幅，显示出口正加速萎缩。汇丰认为在外需、内需均疲弱情况下，未来就业或受到影响。沪深股市遭受重挫，股指300当日下跌超过1.7%。

　　【国内现货】

　　东北产区新国标二等玉米收购价格和出库价格整体稳定，分别维持在2140-2300和2180-2340元/吨之间，基本与上日持平；华北黄淮地区玉米收购价维持在2120-2450元/吨之间，基本与上日持平；南北港口玉米价格整体稳定，北方港口平仓价在2410-2430元/吨之间，整体上调了10元/吨，南方港口报价平均在2480-2530元/吨之间，蛇口港上涨10元/吨；南方销区玉米价格各地与上日持平，主流到站价在2500-2640元/吨之间。

　　毛猪当日均价为14.16元/公斤，养猪生殖当日平均盈利-62.5元/头，仔猪当日均价为32.36元/公斤，均与上日持平；鸡蛋当日平均价格为6.78元/公斤，下跌0.03元/公斤；蛋鸡当日平均价格为7.92元/公斤，与上日持平。国内玉米进饲料厂当日平均价格为2497.5元/吨，上涨0.91元/吨；玉米深加工企业收购价为2297.78元/吨，与上日持平；玉米淀粉当日平均价格为3020元/吨，玉米蛋白粉当日平均价格4170元/吨，DDGS当日平均价格为2020元/吨，均与上日持平。

　　【后市建议】

　　国内玉米现货方面，东北产区余粮持续减少，贸易商报价走强。华北基层粮源有限，优质玉米价格仍持续走高。南方港口到货量有限，港口价格坚挺上扬，受贸易商补库需求，后期仍有上行空间，北方港口现货价继续上调。销区价格相对稳定，到站价小幅攀升，目前猪肉价格有所反弹，但幅度不大，深加工则继续低迷，整体回暖仍未启动。宏观方面，欧债危机继续困扰市场，美国QE3让投资者失望，汇丰PMI也打压市场，商品长期仍将承压。预期各国会有一些政策出台来继续提振经济，先前的一些宽松政策也需要时间来传导。盘面上，今日玉米受市场悲观氛围影响，有所回调，但整体抗跌，而且玉米继续移仓，后期空头减仓仍将持续，未来盘面上涨空间仍较大。且技术指标上行走势明显，中期多单可继续持有。

　　(中财期货  张曙光)