分享更多
字体:

基金仓位逆市提升 十大公司八家增仓

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-06-25 10:27 来源: 新浪财经

  基金仓位研究

  海通证券基金分析师:倪韵婷

  根据2012年6月8日至2012年6月21日期间(以下称为“本期”)的数据,我们剔除未公告2012年1季报的基金,估算本期主动管理股票与混合型开放式基金(不含偏债混合型,以下称为“股混型”)的双周平均股票仓位,对比2012年6月1日至2012年6月14日期间(以下称为“上期”)测算的股混型基金的双周平均仓位,我们发现,股混型基金股票仓位的简单平均由上期的81.26%升至本期的83.85%,增加了2.58个百分点,处于06年以来的前10%水平内。

  图1  基金平均测算仓位处于06年以来前10%水平内

图1 基金平均测算仓位处于06年以来前10%水平内图1 基金平均测算仓位处于06年以来前10%水平内

  资料来源:海通证券基金研究中心

  股混开基主动提升仓位。从基金类型上看,本期股混开基仓位较上期进一步提升。具体来看,股票型开放式基金平均仓位由86.12%升至88.88%,增加了2.76个百分点;而混合型开放式基金平均仓位则由73.09%升至75.31%,增加了2.22个百分点。基金仓位提升可能有三方面因素:一是持仓股票市值上涨,二是基金申购赎回,三是基金主动增仓。考察市场指数情况,本期中证800指数平均点位较上期平均点位下跌0.19%,考虑到股票市值的下跌会造成股票仓位的被动缩减,假设在估算期间基金持股不动,忽略申购赎回的影响,依据中证800指数跌幅,可以推算本期股票型基金仓位应为86.10%,而目前股票型基金仓位是88.88%,说明股票型基金主动增仓2.78个百分点。相应的,在考虑到市值变化带来的影响之后,混合型基金的仓位应为73.05%,而目前混合型基金的仓位估算为75.31%,即混合型基金整体主动增仓2.26个百分点。

  表1  股混开基主动提升仓位

类型 上期仓位(%) 本期仓位(%) 仓位增减(%) 主动增减(%)
股票型 86.12 88.88 2.76 2.78
混合型 73.09 75.31 2.22 2.26

  资料来源:海通证券基金研究中心

  股混基金仓位向高端显著偏移。为保证可比性,我们仅对比本期和上期均计算出仓位数据的285只股票型和168只混合型开放式基金。可以发现,本期股票混合型基金仓位均向高端显著偏移。具体来看,本期股票型基金中,高仓位(仓位高于90%)基金数量数量最多,共167只,占比约58.60%,较上期增加44只,增幅达35.77%;其余各档仓位基金数量均不同程度减少,以中低仓位(仓位介于60%~70%)基金数量减少较为明显,幅度为-54.55%。混合型基金方面,本期以中等(仓位介于70%~80%)及中高(仓位介于80%~90%)基金数量最多,分别为48、47只,合计占全部混合型开放式基金的56.55%;具体变动上,高仓位及中高仓位基金数量有所增加,幅度依次为30%和23.68%,而其余各档仓位基金数量不同程度减少,以中低仓位基金数量减少较多,幅度为-30%。

  图 2 股票型基金仓位分布比较

图 2 股票型基金仓位分布比较图 2 股票型基金仓位分布比较

  图 3 混合型基金仓位分布比较

图 3 混合型基金仓位分布比较图 3 混合型基金仓位分布比较

  资料来源:海通证券研究所

  大型公司以增仓为主。分析股混开基规模排名前十大的基金公司仓位数据(表2),本期大型基金公司平均仓位为81.87%,与上期相比增加了2.07个百分点。具体来看,本期十大基金公司中除诺安和华夏基金2家仓位缩水0.51和0.07个百分点,其余8家仓位不同程度提升,其中以广发基金增仓4.67个百分点,幅度最大,嘉实基金增仓3.73个百分点,位居其次。主动增减仓方面情况类似,同样以广发(4.70%)和诺安(-0.48%)分别领衔基金公司主动增减仓。本期半数以上基金公司仓位在80%~90%之间。

  表2 股混型基金大型基金管理公司仓位变动

名称 排名 上期仓位(%) 本期仓位(%) 仓位增减(%) 主动增减仓(%)
华夏 1 78.63 78.56 -0.07 -0.03
广发 2 78.98 83.65 4.67 4.70
嘉实 3 75.90 79.63 3.73 3.76
博时 4 75.27 77.07 1.80 1.84
易方达 5 79.53 82.83 3.30 3.33
南方 6 81.31 84.56 3.25 3.28
大成 7 89.11 89.68 0.57 0.59
景顺长城 8 81.86 82.83 0.97 1.00
诺安 9 77.49 76.98 -0.51 -0.48
华安 10 79.85 82.87 3.02 3.06

  资料来源:海通证券研究所基金评价系统

  整体上看,近期市场震荡下跌,测算数据显示,市场上股混开基均逆市提升仓位,仓位整体升至06年以来前10%水平内。分析原因,一方面,食品价格和国际大宗商品价格下跌,显示通胀压力的大幅度缓解已经出现,为未来进一步政策放松打开空间,另一方面希腊大选结果降低了希腊退出欧元区的可能性,减轻了全球投资者的担忧情绪。

分享更多
字体:

网友评论

以下留言只代表网友个人观点,不代表MSN观点更多>>
共有 0 条评论 查看更多评论>>

发表评论

请登录:
内 容: