私募周报：去年冠军呈瑞1期王者归来 再入前十

　　——阳光私募基金周报(2012年6月18日-6月21日)

　　新浪基金研究中心 高文杰

　　导语：截至2012年6月21日，沪深300指数近一月跌3.89%。而非结构化私募近1个月平均收益0.03%，其中逾五成正收益；月度冠军(非结构化产品)泽里和1号月入16.44%。

　　一、一周私募大事记

　　1、26款私募提前清盘283款徘徊警戒区：今年以来，就有26款产品提前清盘。按道理，有着“追求绝对回报、仓位及操作灵活”等优点的股票型阳光私募产品本应是银行、信托渠道高端客户投资优先选择。但数据显示，近17%产品、283款最新净值低于0.8元。(《21世纪经济报道》)

　　2、阳光私募大佬分歧加大 制订策略左右为难：上证指数在2300点反复争夺。年初一致做多的部分私募大佬，其下半年策略也出现了重大分歧。重阳表示，市场上还有众多被低估的个股，价值型选手仍然有很大的发挥余地。但是，今年宏观经济数据偏弱，有目共睹，未来中国经济转型也将是一个较长的过程。在基本面弱势的情况下，A股将会遇到更多挑战。朱雀认为目前的市场系统性风险并不大，短期指数在一定的箱体中震荡。(中国证券网)

　　3、信托借道基金专户掘金 股票大宗交易策略走热：近期募集规模最大的产品的一款产品为重庆信托的海富通富诚大宗交易，信托资金通过海富通的基金专户以大宗交易方式投资。采用类似“批发-零售”模式，在大宗交易平台获得具有一定折价率的股票，在二级市场分拆出售，获得价差。(《上海证券报》)

　　4、信托公司投资期货范围有望大幅扩大：自去年6月底银监会发布《信托公司参与股指期货交易业务指引》以来，目前，先后有华宝信托、外贸信托和华润信托获得股指期货交易资格。银监会今年5月底着手讨论修订《指引》，拟大幅扩大信托公司投资期货的范围。投资者将会有更丰富的选择。(《第一财经日报)

　　二、一周私募观点

　　1、国富投资陈海峰：进入逐步复苏的阶段

　　“整体经济增速确实有所放缓，但在此后将进入逐步复苏的阶段”，上海国富投资投资总监陈海峰认为，现在来看，货币政策、财政政策渐进式、结构性的放松是比较明确的，而针对房地产行业的政策也会由严厉逐渐转变为有针对性和结构性，地产股经过前期的持续调整已处于显著低估的水平，地产行业逐步恢复到正常、健康、可持续也是未来的一条重要主线。(《中国证券报》)

　　2、京富融源李彦炜：股价往往会先于经济见底

　　京富融源投资总监李彦炜认为，降息肯定会形成新的资产配置扭曲，股票市场往往会先于经济三到六个月提前见底或见顶。如果经济在第二季度见底，那么上市公司业绩在中报时见底的可能性也非常大，而股价往往会提前见底。(《中国证券报》)

　　3、朱雀投资：基本面并不乐观

　　朱雀投资则表示，从经济转型期中宏观经济和企业基本面来看都是相对较弱，上市公司盈利水平较差，中报可能也不会有太大的改观，从基本面来看并不乐观。而且，这一过程仍将持续，未来一段时间都将感受到经济转型的阵痛。(《中国证券报》)

　　4、瑞安思考岳志斌：等待转折点出现

　　“现在类似1995年至1996年初或2005年至2006年初的走势，仍需要等待发生转折的时点出现。”瑞安思考投资管理有限公司总经理兼投资总监岳志斌说，该公司现在采取的仍是坚持大宗交易为主，二级市场主动仓位30%以内的投资策略。“目前和未来的行情判断取决于新股IPO的速度与拟投入市场的资金量之间的平衡，现在仍是在寻求这个平衡点的过程中。只有当平衡点找到后，市场才会有发生转折的可能。”(《上海证券报》)

　　三、近期私募表现

　　截至上周四(6月21日)，非结构化私募近1个月收益0.03%，跑赢同期沪深300指数1.38个百分点；近3个月亏损1.62%，但跑赢大盘0.42个百分点。结构化阳光私募近1个月收益0.06%，跑赢同期沪深300指数1.64个百分点；近3个月亏损1.40%，但跑赢大盘1.10个百分点。

　　数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2012年6月21日

　　53%的非结构化产品近1月实现正收益；5只非结构化产品月涨幅在10%以上；近1月涨幅最大的是泽里和1号，上涨16.44%，超越沪深300指数16.67个百分点；一季度私募冠军德源安1期的同门产品德源安战略成长1号月涨9.67%，排名第6；2011年冠军私募呈瑞1期月涨9.60%，排名第7。53%的结构化私募近1月实现正收益；结构化产品中近1个月涨幅最大的是晟乾投资，涨33.09%，超越大盘33.32个百分点；4只产品月涨幅在10%以上。

阳光私募近1月收益率前十
非结构化	阳光私募名称	管理人	投资经理	最新净值(元)	近1月
					净值日期	回报(%)	超额回报(%)
	泽里和1号	浙江泽里和投资	周建新	1.0414	2012/6/15	16.44	16.67
	金石理财(一期)(2010)	深圳金石投资	姚鸿斌	1.2458	2012/5/31	13.89	13.66
	泰达鼎晟1期(长安投资124号)	泰达鼎晟	邓继军	1.1397	2012/6/15	12.32	12.55
	中融执耳医药	执耳投资	朱爱国	0.9829	2012/6/15	11.16	11.39
	鼎陶朱辉二期	成都鼎陶朱辉	段焰伟	0.8928	2012/6/15	10.02	10.25
	德源安战略成长1号	德源安资产	许良胜	157.02	2012/5/31	9.67	9.45
	呈瑞1期	呈瑞	芮崑	1.8066	2012/6/15	9.60	9.83
	百瑞恒益·国富精选三号	国富投资	陈海峰	0.9648	2012/6/15	9.21	11.83
	融金29号风格一期	风格汇·投资管理	孙世涛	0.8505	2012/6/15	9.12	9.35
	长安投资147号	红林投资	严为民	1.1398	2012/6/15	9.08	9.31
结构化	阳光私募名称	管理人	投资经理	最新净值(元)	近1月
					净值日期	回报(%)	超额回报(%)
	晟乾投资	--	--	1.3116	2012/6/15	33.09	33.32
	浦江之星23号第6期	京益投资	--	0.9984	2012/6/15	17.29	17.52
	神码投资	--	--	1.0204	2012/6/15	17.09	17.32
	鸿兴1号	--	--	1.1421	2012/6/15	10.54	10.77
	浦江之星39号	昭时投资	李云峰	1.203	2012/6/15	9.78	10.01
	聚发(3)·浦江之星28号	彤源投资	任云鹤、李威	1.0852	2012/6/15	9.74	9.97
	国泰基金3号	国泰基金	--	1.1097	2012/6/15	9.5	9.73
	泰通稳健增长型定向(2011)	--	--	1.0088	2012/6/15	9.32	9.55
	长安投资101号	--	--	0.9969	2012/6/15	9.31	9.54
	浦江之星6号	彤源投资	顾峰	1.028	2012/6/15	8.37	8.6

　　数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2012年6月21日

　　四、近期私募发行

　　截至6月21日，六月份共43只产品发行。从近1年私募发行看，私募月度发行数量始终徘徊在60只左右，并未出现有效突破；单只产品规模则有小幅上升。

　　上周3只私募成立，仅中信信托·红日升1期1只发起募集。

　　数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2012年6月21日 *包括发行期私募 *发行规模为不完全统计