铝周报:供需两重天,弱势格局未改

新湖期货有限公司 王蓉


　　下周展望

　　当前国内电解铝的供需面,可谓是“水火两重天”。供给上,广西铝厂复产和新疆产能投产,令原本就宽裕的供给面更添过剩压力,而国内多地补贴电价的举措,又令铝价的下方空间继续拉低。与此同时,下游消费疲态依旧,库存下滑缓慢,使得国内铝供给的过剩局面进一步加剧。

　　目前来看,我们从基本面上找不到支持铝价上行的动力所在。然而从近期期现货的升贴水来看,自6 月初至今,已经持续了近3 周的现货对期货升水格局,但当前现铝的供需面并不对这种现货升水结构形成支撑,历史上来看,也是以现货贴水居多,现货升水的出现也大都在供需偏紧的时候才出现。因此,从期现价差看,存在向合理基差修复的机会,沪铝也有一定的反弹空间,但是因短期需求制约,预计反弹高度也很有限,总体仍以弱势震荡为主。