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逼近前低持仓创新高 期指有破位下行趋势

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-06-26 09:28 来源: 新浪财经

  宝城期货 高芸

  节后第一天,A股延续了节前的弱势格局,低开低走,跌破了3月底2242点的低点,创下了23周收盘低点,离1月份2132点还有不到100点的距离,两市除海南板块收红外其余板块均下跌,九成个股下跌。沪深300指数最终下跌2.22%,1207合约收盘时升水11个点,为近期罕见高升水。

  对于昨日A股大幅跳水的原因,我们主要有三方面,一个是上周四汇丰PMI预览值创7个月新低数据的利空因素的持续发酵。历史数据表明,PMI的拐点与A股的拐点非常接近,去年年底PMI似乎出现了触底反弹的迹象,然后上周汇丰的预览值表明前低近在眼前,很有可能再创新低,打击了市场人气。第二,西班牙财政部周一发布声明称,政府已向欧盟正式提出救助申请,欧债危机挥之不去;第三,渤海动力煤价格出现了崩溃式下跌。我国煤炭使用量占一次能源的比例大约80%左右,煤炭的消费量和价格走势基本上反映了经济的活跃程度。5月份经济数据低于预期,在动力煤市场上就得到了超前的反映。在6月初,该指数曾经一度横盘整理,似有筑底迹象,不料本周出现了崩溃式下跌。五月份,动力煤指数下跌3.95%,而5月份该指数已经下跌了9.64%,上周的跌幅达到了5.99%。尽管动力煤价格的下跌可能夸大了经济运行的恶劣态势,但他在方向上的暗示以及近几日煤炭股的打压影响了市场人气。

  时至年中,各大券商等研究机构均出台报告对分析A股走势,有相当数量的公司对于二季度经济见底开始提出质疑,认为找不到根据。但是在政策的逆周期操作下,多数公司认为会有一轮像样的反弹。中金公司认为,7、8月份随着政策放松的节奏和力度有所加大,以及资金面的显著改善,市场将有一波反弹行情,高点约在2600点。招商证券仍然坚持其一贯的中级反弹的观点:中级反弹向中期演化,支持因素从流动性改善到基本面改善。国泰君安表示,小牛市在下半年的演绎将更为精彩,沪指最高可能上涨至2800点。安信证券则较为保守,认为下半年A股弱势整理的概率较大,投资机会弱于上半年。

  资金方面,SHIBOR隔夜与一周利率变化不大,但是两周利率大幅升高74个基点,同时,单月、两月利率也开始上升迹象,资金价格的升高逐渐向远期传递,同时,票据贴现利率自六月中旬开始有所回升,这或许是资金市场有所升温的迹象。

  持仓方面,中证期货昨日再度大幅增加空单1824手到8017手,国泰君安也增加了627手空单,申银万国一举增加724手晋级空头前五名。多头方面,广发增521手、上海东证增加628手,国泰君安增379手,前20名的多头增仓超过了空头。虽然现货成交量并未显著放大,期指持仓量近期却在不断升高,昨日1207合约总持仓创下主力合约持仓58564手的新高。

  介于基本面数据均已接近前低,短期内期指反弹动力不足,继续破位下行的概率较大,不宜做多,做空则要留意央行的对冲操作。

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