大摩：从亿万富豪榜单速读新兴市场经济

　　导读：具逾20年投资经验的摩根士丹利新兴市场主管Ruchir Sharma开辟独门经济解读方式，从亿万富豪榜单变动、财富规模和来源来解读新兴市场经济体。他在《华盛顿邮报》撰写专栏指出，中国前十位亿万富豪名单按年变动大，且他们中鲜有人财富总额超过100亿美元。俄罗斯富豪榜单变动较小，令人震惊的是，俄罗斯缺失中产阶层，百万富豪数量也相对较少。没有富人税和遗产税，印度向来优待亿万富豪们，而目前这个阶层正以爆炸性速度增长，超过世界上任何一个国家。

　　文/摩根士丹利新兴市场主管Ruchir Sharma

　　译者/新浪财经纽约站站长颜茜

　　这二十年来，我专注投资新兴市场，从印度比哈尔邦的胡同到圣保罗的屋顶直升机停机坪，只为追寻投资机会。渐渐我发现一条不寻常的路径：通过观察各国顶尖亿万富豪名单(编者注：作者以10亿美元为入榜标准)的变动，来了解他们如何创造财富，创造多少财富。富豪榜名单的变动、财富规模和来源，能提供一个快速指标，衡量新兴市场国家在全球经济竞争中位置如何。

　　健康的经济体会在竞争环境下产生巨额财富，从这个方面来看，中国经济仍十分健康。中国前十位亿万富豪名单按年变动大，而且他们鲜有人财富总额超过100亿美元。过去十五年间，中国是世界上创造财富最多的国家，但中国最富有的人身价大约是100亿美元，财富规模远低于一些小经济体国家的富豪们，好比印度、墨西哥、俄罗斯和尼日利亚。(编者注：2012年福布斯富豪榜，中国仅首富百度董事长李彦宏资产超100亿美元，达102亿美元。)

　　更值得一提的是，过去十年间两位中国首富现在身陷囹囵，两者罪名都与贪腐扯上关系。倒不是说他们入狱理由毫无根据，只是在中国无拘束的营商环境，当局似乎特别留神那些财富接近100亿美元水平的商人们。中国政府似乎抱定决心要对上层社会加以限制，这种做法在某种程度是为了平息社会不满。

　　不妨再看俄罗斯，这个国家近百位亿万富豪控制的财富相对于全国GDP的20%。(编者注：见上图，96名亿万富豪净资产总额为3773亿美元。)俄罗斯亿万富豪总人数与中国几乎相同，但俄罗斯富豪们控制了两倍多的财富，而该国经济规模只有中国的四分之一。令人震惊的是，俄罗斯缺失中产阶层，连百万富豪都少见。根据美国智库波士顿咨询集团报告，中国百万富豪人数全球排名第三，而俄罗斯连前十五名都排不进去。

　　世界上没哪个城市富豪集中度比得上俄罗斯首都莫斯科，69%俄罗斯亿万富豪居住在此，俄罗斯商人对国家决策的影响力可窥一斑。仰仗政客庇护，这些超级富豪们面对竞争极少。六年间俄罗斯富豪榜单变动较小，今年前10位富豪中8位是2006年便榜上有名。而俄罗斯亿万富豪超过80%财富来自非生产性产业，譬如房地产、建筑业和石油、天然气等商品资源，这些产业依赖政府支持便可维持财富源源不断。在其他新兴国家，这一比例不会超过35%。即便在巴西，与俄罗斯一样的商品经济体，非生产性资产在亿万富豪们的财富占比都仅有12%。

　　在全球媒体眼中，印度总会与科技创业者紧密联系在一起。但最近这些亿万富豪榜上的显贵们正逐步被一个新族群所取代——地方企业界大亨，他们透过与全国政府达成协议，垄断地方矿业或房地产业而创造财富。没有富人税和遗产税，印度向来优待亿万富豪们，而目前这个阶层正以爆炸性速度增长，超过世界上任何一个国家。2000年全球最富有100人没有印度人上榜，到2011年此人数增长至7人，仅次于美国、俄罗斯和德国。2012年，受累印度股市疲弱表现，入榜人数降至4人。

　　如果对比印度和中国的亿万富豪生态，你便知道各国经济发展如此不同。在新兴市场国家中，印度前十位亿万富豪的平均财富规模仅次于俄罗斯和墨西哥，位居第三位。前十位亿万富豪榜单变动也很小，2012年与2006年都是那十个人，而且其中有五人2001年便入榜。相反，中国亿万富豪净资产总额仅占全国GDP的约3%，前十位亿万富豪中仅四人也出现在2006年名单。

　　尽管有某种程度的停滞，印度很多超级富豪给社会带来的是民族自豪，而非社会不满。这与拉丁美洲情况是惊人的不同，在拉丁美洲超级富豪们出行坐防弹车，住所也是隐居。在墨西哥，与印度类似，数年来企业大亨几乎没有变动。而全世界最富有的人、墨西哥电讯大亨卡洛斯-斯利姆，在首度墨西哥城的低调6居室公寓便是高墙环绕。

　　亿万富豪榜单不只是负面指标。在全球经济增速放缓之时，亿万富豪人数低的国家相对经济前景比较明朗，因为亿万富豪在该国所集中的财富总额相对低。而且这些国家中，很多2011年前十位亿万富豪在2012年落榜，好比韩国仅剩五人，菲律宾由六个降至两个。

　　如果对比美国和经济增速快的新兴经济体的亿万富豪情况，得出的结论将十分具有误导性。但若快速检视美国亿万富豪榜单，倒有些有趣发现。美国前十位亿万富豪平均资产规模达310亿美元，相对而言资产规模大且有根基，而所有亿万富豪净资产总额于全国GDP占比为10.6%，这与新兴市场国家的平均水平相近。

　　有意思的是，美国亿万富豪在金融危机中基本没怎么受伤地存活下来了。日本1990年代危机让一代日本企业界大亨沉沦，相反在过去二十年间美国亿万富豪崛起并主导全球最富有十人名单，即便其中经历在美国爆发的金融海啸。由此你会发现，美国亿万富豪对全球性经济灾难事件的适应能力更强。他们更出色的一点是，最伟大的、最稳定的财富创造来自独立、创新的企业家，这些公司能让无论是发达国家亦或是新兴市场国家更具全球竞争力，特别是微软、伯克希尔-哈撒韦公司和沃尔玛。

　　伴随新兴市场国家富豪人数增长，亿万富豪榜单未来将更具有参考价值。(印度尼西亚2006年有两位亿万富豪，2012年仅剩下一位。)从榜单中找寻的信息很明确：亿万富豪总资产于GDP占比要匀称、亿万富豪须面对竞争，保持榜单人员变动性、亿万富豪的财富须主要来自具生产性的新产业，而非官商勾结。繁荣兴旺的资本主义社会的核心在于创造性毁灭。有良好社会关系的既得利益者可从建立好的制度上获取一切，他们是资本主义的敌人。