技术前瞻：波动性减弱可为市场托底

　　这是Capital Essence对2012年6月27日(周三)的市场技术分析。

　　我们在昨天的市场前瞻中提到：“经过周一的下跌，标普距离绿色带上沿只有几个点的距离。不仅绿色带上沿是一个有力支撑，而且标普的资金流向指标仍然站在零线上方，表明不存在什么卖压。这就增加了市场至少进行一次超卖反弹的可能性。”不出我们所料，三大股指周二在前一天大跌后全都收高。当日道琼斯工业平均指数上涨32.01点，收于12534.67点，涨幅0.26%。标普500指数上涨6.27点，收于1319.99点，涨幅0.48%。纳斯达克综合指数上涨17.90点，收于2854.06点，涨幅0.63%。

　　被广泛视为市场恐慌情绪最佳衡量指标的芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)下降3.24%，收于19.72点。下图为VIX最新日线图。

　　作为市场恐慌情绪衡量的指标，VIX通常与股价反向而动。一般说来，VIX读数超过30点常常表明市场存在某种抛售恐慌，低于20点则表明市场充斥自满情绪。

　　在6月初达到27.73点的半年高点之后，VIX转跌并形成新的下降趋势线。以21.50点的下降趋势线上沿为阻力、刚好处于16点下方的下降趋势线下沿为支撑是VIX日线图的明显特征。21.50点附近的交易走势是市场的关键临界点。收盘突破该位置从技术角度来说是利空，因为它发出了新一轮下跌开始的信号。从21.50点回撤则意味着近期下跌只不过是牛市过程中的休整。毕竟市场恐慌情绪被自信所取代。VIX波动性降低为股价上涨提供了支撑。

　　下图来自于我们的“美国市场ETF交易地图”，显示了标普500指数的近期技术形态和交易区间。如图所示，绿色价格柱状图表示市场短期趋势看涨，红色表示市场短期趋势看跌，黄色则表示市场短期趋势看平。此外淡蓝色带表示短期交易区间。向上突破这一区间意味着超买(红色色带所示)，向下跌破这一区间意味着超卖(墨绿色带所示)。

　　如上图所示，我们的“美国市场ETF交易地图”给予标普“卖出”评级。不出我们所料，指数在绿色带上沿支撑处强劲反弹。这是一个短期利好，为测试1342-1364点的强大阻力带打开了局面，这也是移动平均线与6月初高点构成的区间，是重大价格阻力。从该位置回撤将使标普进入4月初以来主导市场的中期下跌趋势，对6月低点1266点的再次测试将接踵而至。事实上只有突破1364点才会开始破坏标普底部和顶部不断下降的趋势。

　　目前位于1308点的绿色带上沿是标普的支撑所在，其下更重要的支撑为目前位于1273点的绿色带下沿。

　　总结：目前交易环境从波动性而言较为有利。鉴于波动性较低表明交易者愿意承担更大风险，因此如果VIX守在20点下方，股价上涨可期。虽然标普500指数近期技术面仍然看跌，但我们开始关注整理迹象，强势突破6月初高点将发出对标普评级转为看涨的信号。

　　(本文作者：Michelle Mai)