仟家信：欧银宽松利好黄金后市发展

　　国际金价周四亚洲早盘继续靠稳在1575美元后走高。德国总理默克尔在德国议会下议院发表讲话，称欧债危机没有简单且快捷的解决办法，参与欧盟峰会的领导人不应轻率地做出一些他们无法贯彻的承诺。欧盟峰会前景被市场进一步看淡，投资者对于今日召开的欧盟峰会并未抱有太大希望。

　　欧盟峰会于今日即将揭幕，然而此前德国总理默克尔却“誓死”反对共同债券的发行，作为欧洲领袖为解决欧债危机而召开的第20次峰会，本次会议凝聚了众多目光，但在一些根本性问题无法解决之前，欧盟峰会可能注定会再度令市场失望而归。默克尔令本已低迷的市场期望遭遇又一瓢冷水，也凸显出德国与法、意、西等国之间明显的意见分歧。尽管欧洲各国领袖可能会同意给予欧洲央行监管大型跨国银行的权利，但默克尔却坚决抵制任何的共同存款担保或是共同的银行业问题解决基金的提议。目前市场对于本次欧盟峰会的期望也已经显著降温。因此短期内欧元区共同债券和欧洲央行启动全面的量化宽松是可能性是很低的。此外围绕ESM还存在巨大的不确定性，因德国宪法法院对于ESM的商议可能会令该国议会最终推迟ESM的批准，而ESM本应在下月正式启动。如此一来，我们再度陷入了僵局，因为拯救欧元区的任何举措都意味着需要朝着完整的政治一体化迈出关键一步。但是欧洲的领袖们是否真的已经准备好接受可能令其走向政治消亡的举措了呢？欧洲央行行长德拉基正竭力思考如何将利率调整决定做到区别于美联储的方式。决策者面临的一大障碍是降息可能会伤害到货币市场，不过下调存款利息25个基点已不再是言论禁忌。欧洲经济衰退仍在恶化，欧洲央行应采取更多行动。负利率状态是决策者需要考虑的选项，但此前还是更有可能将利率调整到零。如果德拉基选择将存款利率下调至零甚至更低，则将踏入部分决策者所不敢涉足的领域。欧洲央行通过三大利率来调控金融市场，最主要的再融资利率决定了银行向央行支付的利息水平，存款利率和边际利率则为银行利息设定了上下限。如果存款利率降至零或更低，那么银行将超额流动性放在央行的热情将被削弱，进而促进其加速放贷。目前每日有大约1万亿美元存在欧洲央行。另一方面，利率下调可能影响银行利润，降低银行向企业和个人当代的动机。因此目前看来只有欧洲和美国推出量化宽松政策，全球经济才能够恢复增长。经济增长已经不仅仅是欧洲的担忧，现在已经成为全球的最大担忧，在过去的两个月里，市场一直担忧德国经济增长放缓。欧盟委员会已经同意放宽西班牙的赤字目标期限。部分欧盟成员国暗示他们或将给予希腊实现赤字目标更多的余地。这或意味着欧洲将推出第3轮长期再融资操作(LTRO3)，欧洲央行或调降利率，抑或美联储将推出第三轮量化宽松政策。眼下在欧元区最基本的问题得到解决以前，很多投资者都选择了离场观望，梦想与现实之间的差别或也预示，本次峰会又将令市场失望而归，料黄金在日内仍将维持震荡格局。然而7月和8月市场的主题之一又将是新一轮的量化宽松，无论是欧洲推出再融资操作亦或是美联储的量化宽松，都将为中长期金价再注一针强心剂。

　　昨日金价隔夜回落至1570水平附近但目前仍存在再度上冲1580美元的可能性。欧盟峰会在即，投资者多数偏于谨慎，预计会议结果出台之前金价料以震荡偏空为主。MACD绿色动能柱扩大，随机指标向下，布林通道中，金价处于中轨和下轨之间。操作上现货金日内突破1580美元之前建议短线于1560- -1580区间内高抛低吸。

　　陈晶晶

　　仟家信