东亚期货：白糖探底回升 建议观望为主

　　因经济忧虑重压市场，本周四纽约ICE原糖期货价格从在触及七周高位后高位回落，市场波动幅度达到八个月来最高，不过即将到期的7月合约溢价却大涨。当日1207期约下跌21个点，收于21.21美分/磅；1210期约下跌42个点，收于20.53美分/磅。

　　今日郑糖1301合约探底回升。开于5759，最高5759，最低5704，收于5732，较上个交易日下跌45个点。指数持仓量日增加17896手，成交为117万多手。

　　现货市场上，广西现货报价稳中有跌，上午南宁地区成交一般，柳州地区成交偏淡。柳州中间商报价6080--6180元/吨，下调20元，低报价成交一般，高报价暂无成交。南宁：中间商报价6200元/吨，持稳，成交一般。各制糖集团报价6200元/吨，持稳，成交一般。

　　国际方面，2012/13榨季预计增产0.8%，产量达到1.78亿吨，消费增速预计为1.72亿吨，仍将过剩600万吨左右。目前巴西和印度受天气影响，产量存在一定不确定性，巴西产量预计在3100-3400万吨之间，印度产量预期从此前2550万吨降到2500万吨。但除却不确定性后，产量还是过剩。

　　国内方面，近日糖价受收储传闻出现反弹，但是现货价格并没有跟涨，据了解现货销售依然不理想。根据我们之前预测，国内本榨季会进口300万吨，目前船期主要集中在7月份，但是由于巴西港口受限，出口进度推迟，可能会影响本榨季进口数量。但整体而言，国内还是处于过剩格局中，到目前为止，下游消费仍没有旺季起色。随着时间推移，食糖过剩对于现货压力会越来越大。此外，2012/13榨季预计产量为1250万吨，进口预计为250万吨，消费为1350万吨，仍然是过剩局面。

　　从盘面走势看，今日1301郑糖低开，开盘后继续下跌，最低至5704，随后开始震荡上扬，持仓有所增加。白糖今日继续走低，受阻于前期震荡区间上沿压力，短期内继续维持震荡。操作上建议暂时观望。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　徐舟  TZ000664