泰达宏利逆向基金经理焦云：看好消费类机会

　　6月以来大盘依然延续震荡下行走势，Wind数据显示，6月1日至6月28日，上证综指下跌176.39点，跌幅为7.44%；深成指下跌758.14点，跌幅为7.48%。申万一级23个行业中22个行业下跌(以行业内所有个股算术平均涨跌幅计算行业涨跌)，只有医药生物行业逆势上涨。

　　近期医药生物板块一直是结构性行情的主角和龙头，Wind数据显示，截至6月28日，6月以来医药生物指数上涨2.45%，在申万行业整体一级行业中涨幅排名第一。对此，泰达宏利逆向策略基金基金经理焦云指出，6月以来，市场行业轮动现象明显，虽然大盘起伏不定，但结构性机会还是非常丰富的，前瞻性地挖掘出有良好升值潜力的板块和个股，运用与众不同的策略灵活应对是今年投资的关键。

　　据了解，泰达宏利逆向策略基金积极配置了医药、食品饮料等消费板块个股，及时把握住了良好的建仓时机。谈及逆向策略基金的操作，焦云表示，我们看好消费类股票未来的发展空间，在行业选择上以逆向的思路，通过联邦模型寻找到被低估的消费类板块的投资机会，在严格的优质公司特征分析及投资时机分析基础上，提高了医药生物、食品饮料等消费类股票的配置。

　　焦云认为，医药生物行业市场表现突出的原因是行业利润增速出现拐点。在经济发展方式转变的大背景下，中国宏观经济或将面临长期低通胀、低利率、低增速的“三低”特征。在投资和出口都萎靡不振的情况下，消费在经济增速中的贡献或将呈现被动增加的情况。而对于医药板块上市企业而言，其股价由业绩增速决定，在全民消费增长确定的情况下，医药行业保持业绩稳定增长是大概率事件。从长期看，医药生物、食品饮料等消费类股票将成为资金的最优配置品种。

　　在分析未来市场走势时，焦云指出，政策效应的体现必然是一个长效的过程，经济何时见底以及这个底有多长，市场说法不一，在2012年“稳增长”的政策基调下，尽管市场仍然面临着企业盈利增速下滑和全球经济减速等负面影响，但站在沪综指2200点附近的位置，踏空A股的风险要远大于买在“山顶”的风险，投资者无需过度担忧。