A股抵抗式下跌 基金平静待战

　　众禄基金研究中心 廖帅/文

　　众禄基金研究中心仓位测算的结果显示，上期(2012-06-25～2012-06-29)样本内开放式偏股型基金(包括股票型基金和混合型基金，剔除QDII和指数型基金)平均仓位自前一期的77.22%上升0.45个百分点至77.67%。其中，股票型基金平均仓位为82.58%，较前期上升0.59个百分点；混合型基金平均仓位为69.58%，较前期上升0.21个百分点。

　　本期前半段中A股市场承接上期加速下挫走势继续快速下探并跌破前期低点2252，从K线形态上看市场似乎弱势非常，但有一点值得注意，尽管市场连续下挫但成交量却维持地量且没有出现放量下跌的态势，这表明虽然多方力量仍未汇集，但股指经过一个多月的下跌后，空方势能已得到了很大程度的释放，后市股指继续下行的空间可能已较有限；更值得欣喜的是，在本月的最后一个交易日A股市场拉出一根中阳线，对市场有所鼓舞。众禄基金研究中心认为：在经过连续两周的快速调整之后，股指下跌的空间或出现明显收窄，但基本面并不支持股市实现趋势性逆转，且由于7月公开市场到期资金锐减、财政存款增加，7月初存款准备金上缴压力等因素，资金面压力短期也难以有效缓解，即便市场出现超跌反弹，幅度也较为有限。

　　图1：近期指数走势与开放式偏股型基金仓位变动

　　资料来源：众禄基金研究中心

　　图2：近期开放式偏股型基金仓位与历史峰值、均值、最低值比较

　　资料来源：众禄基金研究中心

　　数据说明：历史峰值、均值、最低值的样本区间为2006年1季度至2011年2季度

　　根据众禄基金研究中心动态仓位的监测结果，450只偏股型基金中，有17只仓位保持不变，有245只选择加仓，有188只选择减仓，选择加仓基金与选择减仓基金的比例接近2:1。

　　从具体基金产品来看，本期存在加仓迹象的主要有：农银汇理策略价值、大成内需增长、农银汇理中小盘、新华行业周期轮换、新华灵活主题、大摩领先优势、华夏复兴、东吴新创业、民生加银稳健成长、信达澳银中小盘；本期存在减仓迹象的主要有：中欧中小盘、易方达科翔、银河行业优选、泰信优势增长。

　　从具体基金公司来看，本期旗下个基加仓较一致的主要有：东吴、海富通、华商、金鹰、浦银安盛、融通、天弘，总得来看，有1/10的基金公司旗下个基加仓较一致；本期旗下个基减仓较一致的主要有：长城、长信、工银瑞信、光大保德信、汇丰晋信、鹏华、银河、中银，总得来看，有1/10的基金公司加仓力度相对较大，总得来看，1/10的基金公司旗下个基减仓较一致。