油脂月报:天气经济夹击,油脂或震荡走强

国信期货有限责任公司 侯雪玲


　　希腊大选成功缓解市场担忧,不过,希腊最终能否贯彻紧缩财政政策,以及欧盟对其资金援助能否持续都有待观察,其退欧风险并没有彻底消散。此外,西班牙和意大利仍是欧洲市场上的隐患因素。整体来说,欧洲市场风险尚未消退,不确定性因素较大,预计将继续干扰国内外商品走势,加大市场波动幅度。

　　美豆油单周出口旺盛,抵消压榨量增加的不利因素,美豆油基本面以利多为主。天气炒作提前,预计将提振豆类走强,市场有望展开反弹。但是在全球经济担忧及不确定性拖累下,美豆油受金融属性拖累,料在豆类中表现最弱。国内方面,进口增加,压榨不减,供应压力不可忽视。与此同时,温度升高,棕榈油替代作用加剧,豆油进入消费淡季,豆油市场外强内弱。

　　斋月需求释放提振马棕榈油出口旺盛,抵消产量增加的不利影响,预计6月期末库存与5月持平或略降。穆斯林斋月从6月22日开始,随着斋月进行,中东国家斋月备货需求将逐渐告一段落,马棕油后市出口旺盛局面难以持续。与此同时,棕榈油产量加速恢复,市场导致供应增加。7月,马棕榈油基本面难以乐观。棕榈油需求虽然有所增加,但港口库存高位,单月进口放量,供应压力不可忽视。

　　国储菜籽托市价格公布,为菜油市场奠定成本外,也使得供给的利多炒作告一段落。7月份,菜油市场的关注焦点转向需求方面。过高的油脂价差及消费淡季,难以对菜油价格提供支持。菜油价格陷入的政策僵局,下有成本支撑,上有需求压榨,预计,7月,菜油价格将区间震荡运行。

　　结合以上分析,预计7月份国内油脂震荡走强,其中豆油反弹空间最大,菜油最为坚挺,棕榈油相对偏弱。

　　Y1301合约运行区间9100-9600;

　　P1209合约运行区间7600-8200;

　　RO1209合约运行区间10300-10650,

　　操作上,建议豆油靠近9200,少量多单进入;棕榈油和菜油区间内高抛低吸。