中投早盘分析摘要(07-03)

　　【股指今日观点】PMI连创新低，国内实体经济难对市场构成有效支撑，货币政策再度放宽成为多头唯一底牌。目前指数技术面开始企稳，存在短线的反弹机会，建议日内交易为主。

　　【国债今日观点】昨银行间债市交易结算总量大幅缩量，中长端回购利率除14天品种外，全部上行。债市资金面方面趋紧，但由于欧盟峰会结果乐观，国际油价飙升等消息提振，利率产品整体收益率小幅上行。信用债收益率估值涨跌互现，短融升幅收窄。信用产品短端上行，中长端小幅下行。不过受到6月制造业PMI创新低，经济下滑仍不乐观影响，收益率上涨动能受限。短期债市仍维持震荡行情。(刘弘毅)

　　【沪铜今日观点】LME铜小幅回调，库存25.6万吨，现货升水。沪铜高开低走，受压60日线。维持震荡观点，日内操作为主。王工建

　　【沪铝今日观点】周一，沪铝主力1210合约，受欧盟峰会利好刺激跳空高开，但在国内6月份PMI数据利空的打压下震荡回落，并跌破10日均线。从沪铝指数来看，成交量减少44724手，持仓量减少7538手，隔夜伦铝尾盘勉强收于1900美元上方，但仍承压于20日均线。欧盟峰会的成果能否顺利执行将是铝价持续反弹的关键所在。操作上，短线观望为宜，短多可逢高离场。关注本周三大央行议息和美非农数据。支撑位：15300，压力位：15500(刘伟)

　　【铅锌今日观点】周一沪铅沪锌高开低走，主要是因为欧盟峰会利好刺激高开，而对经济前景的忧虑却阻碍铅锌价格持续走强。隔夜欧美公布经济数据疲弱，6月美国PMI三年来首次跌破50，欧元区5月份失业率升至11.1%创纪录高位，欧元区 6月份PMI终值仍处3年最低。伦铅伦锌库存依然高企，隔夜伦铅伦锌小幅下跌。在经济活动取得改善之前，预计铅锌价格将继续震荡走势，沪锌14000-16000元/吨，沪铅14000-16000元/吨。(朱文龙)

　　【贵金属今日观点】美国经济数据PMI意外下跌至50以下，但是受短暂利好提振，欧美股市上涨，商品市场小幅震荡。目前市场焦点仍然是经济衰退与欧债危机并存，经济增长下降难以弥补债务成本。金银价格反弹幅度较大，后期持续性可能有限。关注本周美联储议息会议情况。(莫国刚)

　　【玉米今日观点】(CBOT)玉米期货周一收高，因恶劣天气状况继续影响美国玉米作物，降低了作物等级预测，并削减了今年的收成前景。国内玉米现货市场整体表现坚挺，7-8月份正值玉米生长关键时间，天气状况变化较快，建议后期继续关注国内外产区天气形势，玉米期货短期可能进一步反弹，操作上，建议持多单。(唐少明)

　　【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总署公布的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下降3.9%，累计金额同比上涨18.9%。2011年食用植物油累计进口657万吨，累计数量同比下降4.4%，累计金额同比上涨28.0%。2012年1月进口大豆461万吨，2月进口大豆383万吨，3月进口大豆483万吨，4月进口大豆488万吨，5月份进口大豆528万吨，1-5月累计进口量2343万吨，数量同比增加20.7%，金额同比增加13.8%。(于瑞光)

　　【大豆基本面】受美国炎热和干燥气候正对作物构成损害影响，周一CBOT大豆市场延续涨势继续收高，11月合约在创出反弹新高后未得到中国市场响应，盘中未能守住日内高点，但技术上多头格局仍然明显。美国农业部公布的美豆生长状况显示，截至7月1日当周，美豆生长优良率为45%，之前一周为53%，较去年同期偏低21个百分点。各种迹象显示，当前作物区持续的旱情已经对美豆生长造成严重影响。宏观利好及目前美豆处于天气炒作期，市场底部买盘活跃推动价格重心继续上移。国内豆类市场因缺乏主动性上涨动力而跟涨谨慎，但在进口成本大幅提高的拉动下，国内豆类市场将延续振荡上行走势势。(于瑞光)

　　【连豆今日操作建议】 美豆作物优良率明显偏低，美豆延续天气市炒作节奏，反弹局面有望继续深化。连豆谨慎跟涨，自身上涨动力欠缺及国储顺价抛售陈豆压力限制跟涨幅度。预计今日连豆市场小幅高开，盘中有望继续试探上方阻力，建议投资者保持反弹思路，继续持有大豆趋势型多单，未有持仓者可考虑追随趋势逢低少量买入。预计今日连豆1301合约上方阻力位4540，下方支撑位4490。(于瑞光)

　　【连豆粕今日操作建议】美豆天气炒作升温，减产压力下市场易涨难跌，南美减产后导致全球豆粕供应持续紧张，美豆粕强势特征明显，有蓄势冲击2008年历史高位的可能，并进一步强化国内豆粕市场多头信心。美豆大涨带动国内远期大豆进口成本大幅上升，油厂占据调价主动权，买涨不买跌的入市心理令贸易商加速入场，豆粕市场维持反弹节奏。预计今日连豆粕高开振荡，建议投资者继续持有豆粕多单，未有持仓者可追随趋势以逢低买入思路为主，并关注主力资金移仓过程中远月合约的溢价效应，买远卖近的套利单可继续持有。预计今日连豆粕1301合约上方阻力位3530，下方支撑位3480。(于瑞光)

　　【白糖今日观点】昨晚美糖微涨，因大雨导致巴西港口装船。Czarnikow预估12/13年度全球糖市过剩840万吨，供应依然宽松。2011/2012榨季中国食糖增产。配额内进口糖成本在5300-5500左右。国内蔗糖企业成本在5300-5500，后期现货成本将有支撑。目前依然横盘为主，等待收储政策。依然是逢低做多的思路，sr1301强支撑点位在5500-5700，做好风险控制。(卢时强)

　　【原油及连塑日内观点】油价周一回落，因技术性调整的需要，及美国和中国此前发布的低迷制造业数据成为市场关注焦点。此次原油上涨的基础并不牢固，未来需求依然是原油走势的主导因素，未来几个交易日原油震荡走弱的概率较大。LLDPE昨大幅开高后，盘中有所回落。 现货LL DPE市场整体走高明显，油价、期货大幅上扬对市场心态形成强劲支撑，月初石化库存不多，拉涨市场的意图较为明显，利好因素提振市场交投氛围，部分商家惜盘封售，中间商询盘逐渐增多，后期密切关注市场实际成交状况。主流价位： LLDPE：9950-10500元/吨。连塑昨天涨幅过大，技术上有调整的需求，今日连塑以震荡回落为主。(张卫涛)

　　【甲醇今日观点】昨日甲醇受原油大涨影响，国内华东甲醇现货价格上扬，但成交不算跃；国际甲醇涨跌互现；经济下滑与刺激政策交织，因此甲醇期货操作上要谨慎操作，短线轻仓介入，设好赢损。(李殿春)

　　【焦炭今日观点】目前国内动力煤和炼焦煤市场均处于下降通道中，秦皇岛港煤炭库存创出历史新高，库存压力巨大，焦炭成本支撑弱化；下游钢铁行业产量开始高位回落。基本面整体呈现利空。但目前国内刺激经济(政策面)与全球经济下滑、欧债危机恶化交织在一起，多空因素不确定性较大。昨日受山西焦化企业整合影响，连焦涨停，勿追多，建议投资者轻仓介入，可逢低尝试性买入，设好赢损。(李殿春)

　　【橡胶与PVC今日观点】1.昨日山东云南全乳23700,顺丁22000;现货联动一般.2.中期内，美联储靴子落地，希腊继续留在欧元区，两大不确定因素对市场影响逐渐减弱，后期或需要考虑中国因素。预计商品短期内将处于反弹调整结构，品种基本面对反弹空间有决定作用.3.供应高峰进入实质阶段相对压制反弹空间.4.短期关注欧洲央行周四议息结果，上方技术压力24000.操作建议，观望为主。(刘东丰)

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