宏观市和天气市形成共振 豆类多头攻势再起

　　宏观方面，汇丰和官方pmi数据，持续回落了七个月；美国PMI数据，三年来首次跌破50；欧元区制造业陷3年谷底。近期密集发布的全球主要经济体pmi指标颇显悲观，经济成长忧虑冲淡了欧盟峰会带来的利好，对短期急涨市场带来压力。

　　但需要清醒的认识到，6月商品或回升至年内高位，如粕市；或震荡夯实底部，如工业品pta等；7月初多数商品宣告趋势逆转，跌势终结。此种背景下，商品价格在没有破坏回升通道的震荡整理，对趋势多头难以构成真正的威胁。下周一即将发布的国内6月cpi破3几成定局，外汇占款增速趋弱，下调准备金率预期趋于强烈，政策面或对市场营造积极的多头氛围。

　　近期商品市场出现一定的强弱分化。工业品超跌反弹较为抢眼，构筑底部完成后上涨攻势颇具爆发性，中短期操作价值更大。日内多数商品收复昨日长阴，唯独豆类价格走势较为保守，仍处技术性修复过程之中。但豆市油脂日内先抑后扬追随商品大势，多头强势盘尾锋芒毕露，收于日内高位。

　　自身基础方面，豆市天气升水仍待发掘。USDA周作物生长报告，大面积调降作物生长优良率。截止到7月1日，美豆玉米优良率继续大幅下降，创1988年以来同期最低纪录，调降幅度大于市场预期。其中，玉米优良率48%，上周56%，去年同期69%；大豆优良率45%，上周53%，去年同期66%。极度干燥炎热的天气，伤及大豆及谷物单产的未来前景，对豆类市场形成强势支撑。CBOT高位收十字K线后，今晨跳升开盘，技术指标高位转强，则短期存在加速上攻要求。

　　总而言之，不良的宏观数据使得全球央行联手干预的可能性在增加，国内近期下调准备金率的预期也渐趋于强烈，这将有力配合豆类天气市，进一步抬升其价格重心；油脂摆脱底部，趋势性上涨将延续，或走在年内新高的路上。

　　新纪元期货研究所 王成强