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中大期货:投资性需求可期 白银中期乐观

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-07-04 10:26 来源: 新浪财经

  中大期货分析师 姜俊祺

  白银具有广泛的工业用途,如电子电气、感光材料、医药化工、消毒抗菌等,近年在新兴产业如光伏领域的使用也有所加大。国际白银协会的数据显示,每年大约有51%的白银消费在工业领域。

  然而白银又被戏称为“穷人的黄金”。这句话的含义是白银和黄金都具有很强的金融属性,不过1盎司黄金要1600美元,一盎司白银确只要20多美元。是适合平民投资的品种。

  在2008金融危机爆发后,伦敦银在不到两年半的时间内累计上涨566%。期间,有大量的投资者投入到白银市场,希望分得一杯羹,但不料市场在2011年5月开始行情急转直下,在不到5个月的时间累计下跌超50%。其波动幅度远远高过了黄金。那么是工业属性还是金融属性影响着白银有如此大的波动呢?

十年来白银的供应需对比十年来白银的供应需对比

  从图一中可以看出,十年来白银的供应量是持续稳步增长的,制造业需求除了09年受金融危机影响出现了回落,唯一波动大的就是白银的投资性需求。也正是09年到11年投资性需求快速增长的三年白银产生了大幅波动。

  看白银的投资性需求首先要看的是白银ETF基金,白银ETF基金是指一种以白银为基础资产,追踪现货白银价格波动的金融衍生产品。全球最大的白银ETF基金:巴克莱 iShares 白银ETF。

白银ETF持仓与白银价格走势白银ETF持仓与白银价格走势

  从图表二中可以看出,白银ETF持仓与白银价格走势基本成正相关性,从近的看,从今年3月初的这一波回落巴克莱白银ETF持仓也相应减仓,但值得关注的是,近期的巴克莱白银ETF持仓有企稳增持迹像。

  另外投资性需求还要看的是全球各国的经济复苏情况,后期会否再次释放流动性,造成通胀风险,从而激发人们对于保值增值的购买需求。

  从近期的消息面来看:

  美国:美国6月ISM制造业指数为49.7,市场预期为52,上个月53.5.这是美国制造业自2009年7月份以来出现的首次萎缩。美国劳工部周五公布,5月失业率为8.2%。而且许多分析师预期即将公布的6月失业率也仍将不容乐观。

  欧洲:欧元区6月Markit制造业采购经理人指数(PMI)终值为45.1,略高于预期的44.8,仍为2009年6月以来最低位。根据最新欧盟统计局(Eurostat)周一(7月2日)公布的数据显示,欧元区5月失业率再度上扬, 欧元区5月失业率自4月11.0%小幅上升至11.1%,5月失业人口较4月上升8.8万人。同时公布的欧元区6月就业指数降至46.7,为2010年1月以来最低,前月为47.1。

  中国:汇丰公布的中国制造业采购经理指数(PMI)显示,中国6月份PMI从5月份的48.4%跌落至48.2%。PMI指数低于50表明制造业活动收缩,高于50则表明制造业活动扩张。六月中国政府实行了降息政策,但仍难以逆转制造业增长颓势。

  复苏缓慢的美国制造业与高失业率,将进一步推升美联储推出QE3的预期,动荡的欧元区经济更难言复苏,各国协同救市也将是主基调,同时也会带动对贵金属的避险需求,中国十八大前以维稳为主,处在调结构期,近期各项经济指标的放缓政府后期释放流动性的措施也会持续,6月8日中国政府三年半以来首次降息,新一轮的降息降准周期或已启动。在全球释放流动性预期增强的背景下,势必带动避险保值的需求,那么首选就是黄金白银。

  操作建议:从图上的技术图形中可以看出美白银目前也正处在08年金融危机以来上升趋势线的重要支撑位,也是前期2600美分的关键位,操作上前期中线多单继续持有,止赢上移至5880,未进场者5900以下以5880为止损买入,美白银2600以上不做空。

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