信达国际：买入中国光纤 目标价1.07港元

　　中国光纤(03777)

　　基本面：中国光纤是中国最大的光纤活动连接器生产商，占2011 年全国销量的21.4%，产品连接光缆和核心设备器件，广泛使用于整个光纤网络。目前三大电信网络运营商是其主要客户，占11 年度收入的59.5%。我们相信其市场领先地位是基于：一) 优于同业的产品；二) 工信部的牌照和运营商的认证构成的入行门坎；三) 强大的生产规模；及四) 与主要客户的牢固关系。

　　催化剂：一) 今年三大电讯网络供货商资本支出预计将增加12.9%，至3,471 亿元人民币，增长为自2010 年以来最快，故我们相信光纤活动连接器的需求将会在更快的增长轨道上。二) 运营商的重质意识不断提高，公司产品的平均售价亦相当稳定，另外公司开始生产上游的软光缆，我们相信中国光纤12 年度的毛利率将会有所上升。

　　估值：中国光纤12 年度预测市盈率为3.1 倍，较本港上市同业昂纳光(00877)同期约10 倍的估值，折让超过50%。基于行业前景向好，公司又为行业龙头，我们相信中国光纤估值将上升至贴近同业水平。

　　技术走势：股价近日于保历加通道底部现支持回升，日图出现“身怀六甲”的利好转势信号，加上14 日RSI 现超卖回升，MACD“熊差”初现收窄迹象，有利股价反弹，因此建议趁低吸纳。

　　买入价：0.93 元 (股价：0.97 元， 上升空间：15.0%)

　　目标价：1.07 元

　　支持位：0.80 元