好买基金：7月可布局指数型基金

　　公募基金6月回顾及7月展望

　　好买基金研究中心

　　一、基础市场综述

　　6月，沪深两市双双收跌。截止收盘上证综指收于2225.43点，跌146.80点，跌幅为6.19%；深成指收于9500.32点，跌641.09点，跌幅为6.32%。23个申万一级行业中有2行业上涨，其中，医药生物、公用事业、食品饮料表现居前，涨跌幅分别为4.99%、0.68%、-0.33%，交运设备、黑色金属、采掘表现居后，涨跌幅分别为-10.17%、-13.28%、-15.08%。

　　6月，中信标普全债指数上涨0.37个百分点。

　　6月，欧美主要市场普遍上涨，其中，道指上涨3.93%，标普500上涨3.96%；道琼斯欧洲50 上涨5.49%。亚太主要市场普遍上涨，其中，恒生指数上涨4.36%，印度孟买上涨7.47%。

　　市场主要股指涨跌幅

市场主要股指涨跌幅
指数名称	收盘指数	月涨跌幅(%)	近3月涨跌幅	今年涨跌幅(%)
上证综合指数	2225.43	-6.19	-1.65	1.18
沪深300	2461.61	-6.48	0.27	4.94
深证成份指数	9500.32	-6.32	0.96	6.52
上证基金指数	3765.90	-4.00	1.62	4.83
深证基金指数	4579.06	-1.84	4.34	7.13
道琼斯工业平均指数	12880.09	3.93	-2.51	5.42
标准普尔500指数	1362.16	3.96	-3.29	8.31
德国DAX指数	6416.28	2.42	-7.64	8.78
法国巴黎CAC40指数	3196.65	5.95	-6.63	1.17
伦敦金融时报100指数	5571.15	4.70	-3.42	-0.02
俄罗斯RTS指数	1350.51	8.70	-17.54	-2.27
东京日经225指数	9006.78	5.43	-10.68	6.52
恒生指数	19441.46	4.36	-5.42	5.46
韩国综合指数	1854.01	0.57	-7.95	1.55
印度孟买Sensex30指数	17429.98	7.47	0.15	12.78
中信标普全债指数	1329.04	0.37	1.98	2.88
中债国债全价指数	118.90	-0.20	1.16	0.83
中债企业债全价指数	99.79	0.54	3.01	4.07

　　数据来源：好买基金研究中心 截至2012年6月29日

　　二、基金市场表现

　　6月各类型基金中，固定收益类基金表现好于权益类基金。货币型和债券型基金分别微涨0.34%，0.21%。混合型和股票型基金分别下跌2.19%、2.42%。指数型基金表现最差下跌5.35%。

　　分类基金业绩表现状况

　　数据来源：好买基金研究中心 截至2012年6月29日  QDII数据截止6月28日

　　1、股票型基金、混合型基金——行业配置差异明显

　　本月股票型中排名在两端的基金明显受到了行业配置的影响，排名前三的分别是汇添富医药保健、易方达医疗保健和诺德中小盘。具体来说，本月医药股表现突出，医药行业上涨接近5%，受此影响，三只医药主题的基金表现居前，分别位居第一、二、四位。诺德中小盘基金重仓了多只白酒股，其中沱牌舍得，酒鬼酒表现优异，涨幅分别为11.92%和31.03%。此外，6月采掘行业下跌超过15%，根据一季报显示，易方达资源行业和东吴行业轮动分别配置了69.30%、57.86%的采掘行业，因此本月垫底。

股票型基金业绩表现
	基金简称	6月业绩(%)	近3月业绩(%)	今年以来业绩(%)	成立时间	最新股票仓位(%)
前5	汇添富医药保健	7.95	15.70	11.18	2010-09-21	77.07
	易方达医疗保健	7.94	15.52	8.69	2011-01-28	82.54
	诺德中小盘	7.04	18.90	11.76	2010-06-28	84.81
	华宝兴业医药生物优选	6.64	9.35	0.00	2012-02-28	0.00
	上投摩根新兴动力	5.27	15.01	15.80	2011-07-13	88.81
后5	金鹰稳健成长	-8.16	-4.39	-0.59	2010-04-14	68.66
	金鹰行业优势	-8.22	-3.40	-2.25	2009-07-01	89.81
	中银中小盘成长	-9.09	-3.10	-3.19	2011-11-23	83.31
	易方达资源行业	-11.12	-4.69	-2.51	2011-08-16	76.68
	东吴行业轮动	-13.74	-5.50	0.26	2008-04-23	93.28

　　数据来源：好买基金研究中心 仓位数据截至一季报

　　本月混合型中排名前三的分别是泰达宏利成长涨6.54 %，泰达宏利效率优选涨5.33%，长城安心回报涨3.74%。排名最后的是广发大盘成长跌9.06%。其中，泰达宏利效率优选基金连续两月表现较好，5月排名第三，6月排名第二。

混合型基金业绩表现
	基金简称	6月业绩(%)	近3月业绩(%)	今年以来业绩(%)	成立时间	最新股票仓位(%)
前5	泰达宏利成长	6.54	10.05	2.40	2003-04-25	63.10
	泰达宏利效率优选	5.33	13.47	12.98	2006-05-12	66.73
	长城安心回报	3.74	9.50	6.85	2006-08-22	76.78
	泰信优势增长	2.20	4.90	0.60	2008-06-25	65.67
	诺安灵活配置	1.87	5.59	8.99	2008-05-20	61.25
后5	长盛动态精选	-6.24	2.29	0.26	2004-05-21	89.78
	易方达价值成长	-6.31	2.09	3.67	2007-04-02	86.78
	金元惠理成长动力	-6.35	-0.25	0.50	2008-09-03	53.58
	上投摩根中国优势	-7.05	2.33	8.43	2004-09-15	92.27
	广发大盘成长	-9.06	0.63	6.71	2007-06-13	92.92

　　数据来源：好买基金研究中心 仓位数据截至一季报

　　2、封闭式基金——首尾差异明显

　　本月封闭式基金中表现较好的有基金泰和涨3.84%、基金金鑫涨3.80%、基金银丰涨2.07%，最差的基金景宏跌3.92%。

封闭式基金业绩表现
	基金简称	6月业绩(%)	近3月业绩(%)	今年以来业绩(%)	成立时间	最新股票仓位(%)
前5	基金泰和	3.84	8.79	11.68	1999-04-08	63.72
	基金金鑫	3.80	6.71	3.68	1999-10-21	76.97
	基金银丰	2.07	2.42	-1.44	2002-08-15	66.15
	广发聚利	2.07	7.28	9.54	2011-08-05	0.00
	工银四季	1.89	7.02	9.47	2011-02-10	0.00
后5	基金普丰	-2.37	1.23	1.75	1999-07-14	66.34
	建信优势	-2.64	5.23	7.65	2008-03-19	78.32
	基金同益	-2.90	2.24	3.70	1999-04-08	66.83
	基金开元	-3.73	0.92	6.70	1998-03-27	77.24
	基金景宏	-3.92	2.07	4.17	1999-05-04	77.56

　　数据来源：好买基金研究中心 仓位数据截至一季报

　　3、QDII基金——广发标普全球农业表现最好

　　6月QDII基金略微下跌0.35%，广发标普全球农业表现最好，涨3.21%。富国全球顶级消费品、南方中国中小盘和信诚全球商品主题排名后三，下跌3.50%、3.56%、4.67%。

QDII基金业绩表现
	基金简称	6月业绩(%)	近3月业绩(%)	今年以来业绩(%)	成立时间	最新股票仓位(%)
前5	广发标普全球农业	3.21	-6.67	2.24	2011-06-28	77.99
	博时大中华亚太精选	2.12	-2.38	2.25	2010-07-27	90.31
	鹏华环球发现	1.80	-2.53	2.05	2010-10-12	0.00
	国投瑞银新兴市场	1.75	-10.48	4.56	2010-06-10	50.93
	鹏华美国房地产	1.51	-0.59	0.80	2011-11-25	2.28
后5	景顺长城大中华	-2.75	-9.07	3.98	2011-09-22	86.73
	银华抗通胀主题	-3.09	-12.40	-8.41	2010-12-06	0.00
	富国全球顶级消费品	-3.50	-14.19	-5.26	2011-07-13	0.00
	南方中国中小盘	-3.56	-11.32	-8.51	2011-09-26	93.13
	信诚全球商品主题	-4.67	-14.21	-14.30	2011-12-20	0.00

　　数据来源：好买基金研究中心 仓位数据截至一季报 业绩截至6月29日

　　4、保本型基金——银华永祥保本表现最好

　　6月银华永祥保本表现最好，涨2.06%。紧随其后的是国泰保本、东方保本分别涨0.89%、0.86%。

保本型基金业绩表现
	基金简称	6月业绩(%)	近3月业绩(%)	今年以来业绩(%)	成立时间	最新股票仓位(%)
1	银华永祥保本	2.06	4.60	6.02	2011-06-28	6.95
2	国泰保本	0.89	3.03	4.62	2011-04-19	2.46
3	东方保本	0.86	3.04	4.79	2011-04-14	0.00
4	泰信保本	0.49	2.29	0.00	2012-02-22	0.00
5	工银瑞信保本	0.48	3.26	4.09	2011-12-27	3.61

　　数据来源：好买基金研究中心 仓位数据截至一季报

　　5、债券型基金——全部取得正收益

　　6月，债券型基金中排名前三的分别是天治稳健双盈涨3.17%、金元惠理丰利涨1.53%和上投摩根强化回报A涨1.33%。其中天治稳健双盈5月也位列前五，该基金配置了较多的信用债和可转债，促进了业绩的上升。

债券型基金业绩表现
	基金简称	6月业绩(%)	近3月业绩(%)	今年以来业绩(%)	成立时间	最新股票仓位(%)
前5	天治稳健双盈	3.17	9.28	12.95	2008-11-05	16.81
	金元惠理丰利	1.53	4.15	2.99	2009-03-23	16.15
	上投摩根强化回报A	1.33	4.31	5.96	2011-08-10	18.45
	博时信用债券A	1.26	6.55	7.54	2009-06-10	35.60
	信达澳银稳定A	1.23	6.48	9.11	2009-04-08	0.00
后5	长盛积极配置	-1.92	0.86	1.65	2008-10-08	7.31
	汇添富可转债A	-2.18	0.51	0.41	2011-06-17	8.14
	长盛中信全债	-2.21	1.28	0.99	2003-10-25	7.24
	富国可转债	-2.62	1.13	1.13	2010-12-08	17.77
	长盛同禧信用增利A	-2.62	-0.50	-1.40	2011-12-06	0.00

　　数据来源：好买基金研究中心 仓位数据截至一季报

　　6、货币型基金——差异不明显

　　货币型基金中表现最好的是信诚货币A、融通易支付货币A、万家货币，前两只均上涨0.52% ，万家货币涨0.47%。

货币型基金业绩表现
	基金简称	6月业绩(%)	近3月业绩(%)	今年以来业绩(%)	成立时间	最新股票仓位(%)
前5	信诚货币A	0.52	1.27	2.45	2011-03-23	--
	融通易支付货币A	0.52	1.28	2.54	2006-01-19	--
	万家货币	0.47	1.18	2.62	2006-05-24	--
	建信货币	0.44	1.17	2.38	2006-04-25	--
	浦银安盛货币A	0.43	0.99	2.11	2011-03-09	--
后5	申万菱信货币	0.21	0.73	1.60	2006-07-07	--
	上投摩根货币A	0.20	0.63	1.35	2005-04-13	--
	嘉实安心货币A	0.19	0.72	1.48	2011-12-28	--
	益民货币	0.17	0.68	1.46	2006-07-17	--
	汇丰晋信货币A	0.16	0.53	1.22	2011-11-02	--

　　数据来源：好买基金研究中心

　　三、基金动态评述

　　1、基金发行

　　本月共发行19只新基金(A、B、C型基金分开统计)。

6月基金发行
名称	认购起始日期	认购截止日期	投资类型	管理公司
华安沪深300指数分级	2012-06-01	2012-06-18	指数型基金	华安基金管理有限公司
华安双月鑫短期理财债券A	2012-06-01	2012-06-12	债券型基金	华安基金管理有限公司
富国高新技术产业股票	2012-06-04	2012-06-25	股票型基金	富国基金管理有限公司
天弘现金管家货币A	2012-06-04	2012-06-15	货币型基金	天弘基金管理有限公司
天弘现金管家货币B	2012-06-04	2012-06-15	货币型基金	天弘基金管理有限公司
易方达永旭定期开放债券	2012-06-04	2012-06-13	债券型基金	易方达基金管理有限公司
华安双月鑫短期理财债券B	2012-06-01	2012-06-12	债券型基金	华安基金管理有限公司
汇添富理财14天债券A	2012-06-29	2012-07-06	债券型基金	汇添富基金管理有限公司
汇添富理财14天债券B	2012-06-29	2012-07-06	债券型基金	汇添富基金管理有限公司
嘉实全球房地产(QDII)	2012-06-25	2012-07-20	QDII基金	嘉实基金管理有限公司
南方润元纯债债券C类	2012-06-18	2012-07-18	债券型基金	南方基金管理有限公司
汇添富季季红定期开放债券	2012-06-14	2012-07-20	债券型基金	汇添富基金管理有限公司
融通医疗保健行业股票	2012-06-25	2012-07-27	股票型基金	融通基金管理有限公司
长盛同鑫二号保本混合	2012-06-11	2012-07-06	保本基金	长盛基金管理有限公司
财通多策略稳健增长债券	2012-06-11	2012-07-11	债券型基金	财通基金管理有限公司
易方达量化衍伸股票	2012-06-25	2012-07-20	股票型基金	易方达基金管理有限公司
南方润元纯债债券A类	2012-06-18	2012-07-18	纯债券型基金	南方基金管理有限公司
南方润元纯债债券B类	2012-06-18	2012-07-18	纯债券型基金	南方基金管理有限公司
交银阿尔法核心股票	2012-06-29	2012-07-31	股票型基金	交银施罗德基金管理有限公司

　　数据来源： 同花顺 好买基金研究中心

　　2、基金分红

　　本月一共有36只基金分红，其中有31只债券型，4只封闭式、1只指数型。

6月基金分红
名称	基金单位分红	红利发放日	权益登记日	除息日	投资类型	管理公司
交银信用添利债券	0.0340	2012-06-29	2012-06-27	2012-06-27	封闭式	交银施罗德基金管理有限公司
建信稳定增利债券	0.0598	2012-06-29	2012-06-28	2012-06-28	债券型	建信基金管理有限责任公司
中信稳定双利债券	0.0100	2012-06-28	2012-06-27	2012-06-27	债券型	华夏基金管理有限公司
万家稳健增利债券A	0.0200	2012-06-28	2012-06-26	2012-06-26	债券型	万家基金管理有限公司
万家稳健增利债券C	0.0200	2012-06-28	2012-06-26	2012-06-26	债券型	万家基金管理有限公司
鹏华丰收债券	0.0630	2012-06-28	2012-06-26	2012-06-26	债券型	鹏华基金管理有限公司
融通创业板指数	0.0200	2012-06-27	2012-06-25	2012-06-25	指数型	融通基金管理有限公司
融通四季添利债券	0.0040	2012-06-27	2012-06-25	2012-06-25	封闭式	融通基金管理有限公司
中银增利债券	0.0500	2012-06-27	2012-06-25	2012-06-25	债券型	中银基金管理有限公司
交银增利债券A/B	0.0200	2012-06-27	2012-06-25	2012-06-25	债券型	交银施罗德基金管理有限公司
交银增利债券C	0.0200	2012-06-27	2012-06-25	2012-06-25	债券型	交银施罗德基金管理有限公司
交银双利债券A	0.0200	2012-06-27	2012-06-25	2012-06-25	债券型	交银施罗德基金管理有限公司
交银双利债券B	0.0200	2012-06-27	2012-06-25	2012-06-25	债券型	交银施罗德基金管理有限公司
交银双利债券C	0.0200	2012-06-27	2012-06-25	2012-06-25	债券型	交银施罗德基金管理有限公司
信诚经典优债债券A	0.0200	2012-06-27	2012-06-26	2012-06-26	债券型	信诚基金管理有限公司
信诚经典优债债券B	0.0200	2012-06-27	2012-06-26	2012-06-26	债券型	信诚基金管理有限公司
国泰双利债券A	0.0410	2012-06-26	2012-06-25	2012-06-25	债券型	国泰基金管理有限公司
国泰双利债券C	0.0400	2012-06-26	2012-06-25	2012-06-25	债券型	国泰基金管理有限公司
华安稳定收益债券A	0.0600	2012-06-25	2012-06-21	2012-06-21	债券型	华安基金管理有限公司
华安稳定收益债券B	0.0500	2012-06-25	2012-06-21	2012-06-21	债券型	华安基金管理有限公司
嘉实信用债券A	0.0190	2012-06-21	2012-06-20	2012-06-20	债券型	嘉实基金管理有限公司
嘉实信用债券C	0.0150	2012-06-21	2012-06-20	2012-06-20	债券型	嘉实基金管理有限公司
易方达岁丰添利债券	0.0100	2012-06-20	2012-06-18	2012-06-18	封闭式	易方达基金管理有限公司
广发聚财信用债券A	0.0090	2012-06-19	2012-06-15	2012-06-15	债券型	广发基金管理有限公司
广发聚财信用债券B	0.0080	2012-06-19	2012-06-15	2012-06-15	债券型	广发基金管理有限公司
南方多利增强债券A	0.0300	2012-06-18	2012-06-15	2012-06-15	债券型	南方基金管理有限公司
南方多利增强债券C	0.0300	2012-06-18	2012-06-15	2012-06-15	债券型	南方基金管理有限公司
国投瑞银双债债券封闭A	0.0100	2012-06-14	2012-06-12	2012-06-12	封闭式	国投瑞银基金管理有限公司
泰信债券增强收益C	0.0150	2012-06-13	2012-06-12	2012-06-12	债券型	泰信基金管理有限公司
泰信债券增强收益A	0.0150	2012-06-13	2012-06-12	2012-06-12	债券型	泰信基金管理有限公司
万家稳健增利债券A	0.0200	2012-06-12	2012-06-08	2012-06-08	债券型	万家基金管理有限公司
万家稳健增利债券C	0.0200	2012-06-12	2012-06-08	2012-06-08	债券型	万家基金管理有限公司
嘉实超短债债券	0.0027	2012-06-12	2012-06-11	2012-06-11	债券型	嘉实基金管理有限公司
易方达增强回报债券A	0.0300	2012-06-12	2012-06-11	2012-06-11	债券型	易方达基金管理有限公司
易方达增强回报债券B	0.0300	2012-06-12	2012-06-11	2012-06-11	债券型	易方达基金管理有限公司
诺安优化收益债券	0.0200	2012-06-08	2012-06-06	2012-06-06	债券型	诺安基金管理有限公司

　　数据来源： 同花顺 好买基金研究中心

　　3、基金经理变更

　　本月共有70只基金变更或新任基金经理。

　　四、基金投资策略

　　一、股票型基金的投资策略

　　当前市场处于底部区域。从估值来看，静态估值见底，长期吸引力增加，从2000年7月以来的估值来看，目前位于历史最低位，上证综指6月29日PE为11.28倍(TTM整体法，剔掉负值，下同)，PB为1.66倍，而期间均值分别为27.44倍，3.04倍，处于两个标准差之下。从技术图形上看，量能萎缩也是底部特征历史上底部的具有的典型特征，成交清淡，量能萎缩，换手率不足。6月以来周成交量与近10年均值的比值大部分在1.5倍以下。近些年出现这一情况现出现在10年7月，11年11月等。从周换手率来看，也维持在低位。但目前而言，A股还受制于几个因素：其一，资金失衡的担忧。按照目前数据测算，下半年融资对股市的拖累还是比较明显的。截至5月底，有约600 家公司正在申请A 股IPO，相当于现有A 股公司数量的近四分之一。而从3季度的解禁资金量来看，若以6月26日每只个股的均价计算，该项所吸纳的资金量也将达到3600亿元。其二、经济同步数据较差，打击市场信心，如5月份、6月份出来的PMI数据屡创低点。最后，基金仓位的情况也会对市场产生一定的抑制作用，按照好买基金仓位测算的结果，偏股型基金的仓位在2季度呈现出明显的上扬态势。虽然4月份基金的仓位一直处于历史低位，但是进入5月份之后总体仓位一路走高。截至2012年6月26日，偏股型、股票型和混合型基金的仓位分别为82.31%、87.05%和74.51%，较前一周虽然微降了33、51和4个基点，但仍明显超出历史均值。

　　我们认为目前A股面临的情况是同步数据差与政策拐点已现的矛盾，短期融资压力与长期制度利好之间的矛盾，短期资金成本上升与长期资金成本宽松之间的矛盾。目前来看，短期的因素压倒长期的因素，股市积弱积贫，但从中长期的一些指标来看，正在逐步的好转。在6月末深幅的杀跌之后，7月或迎来反弹行情。这些因素包括：二季末出来的数据或不至于预期中的那么悲观；制度利好逐步累计完成质变；在机构减仓后市场弹性逐步变强。因此，对于基金的投资者而言，2300以下正是一个建仓的良机。建仓的思路上，一方面可以选择指数型基金着眼于短期的反弹，另一方面，中长期的角度侧重于选股能力强的基金。

　　二、债券型基金的投资策略

　　从CPI走势来看，三季度通胀压力下降，由于基数效应和大宗商品价格的回落，CPI在个别月份极有可能到2%以下。这无疑打开了政策的空间，自6月初降息后，三季度或再次降息，存款准备金率也有下调空间。从目前券种的收益率情况来看，已没有大幅下降的空间。也有一些值得警醒的地方，这一波信用债的上涨，大家有意无意的在选择默视信用风险，而这与实体经济并未有出现好转是相背的。在股市表现出对风险的极端回避，而在债市则表现为风险偏好的上升。这在某种程度可能也是包含了持续放松的预期。因此，我们认为，三季度债市可能维持窄幅震荡的情形，债券型基金合理的回报应是5%-6%的年化收益水平。在经过前期的大幅上涨之后，7月份债券市场或是震荡行情。相对而言，在债基的选择上，我们会选择信用债占比较高，配置券种久期在3-5年的信用债基金。同时，对于激进型的投资者，我们认为可以关注可转债的投资机会。

　　三、QDII基金投资策略

　　今年6月海外市场一改5月的颓势，三大美国指数纷纷上涨。6月份的最后一个交易日，美股大幅收高，三大股指涨幅均超过2%，纳指创今年最大单日涨幅，同时本月上涨3.80%。此外，道琼斯工业平均指数本月上涨了3.93%，标普500指数本月同样上涨将近4%。

　　6月份末欧洲峰会出人意料的结果犹如一剂强心针，在短期内迅速提振了市场信心。无论如何，峰会上达成的共识在一定程度上缓解了欧元区的危机。除了已被市场广泛预期的1200亿欧元财政刺激计划之外，还有两项成果也备受市场的关注。首先是欧元区将会通过欧洲金融稳定基金(EFSF)与欧洲稳定机制(ESM)直接向西班牙银行系统注资，其次便是EFSF/ESM将可以直接购买欧元区国家国债来稳定金融市场。目前看来，欧债危机将得到一定程度的缓和，但是仍然没有到达彻底解决的时刻，新措施只是给欧盟买来了时间，但过多债务以及经济增长动力不足的病根依然存在。此外，峰会提出的种种措施是否能够真正有效地解决欧洲债务问题，很大程度上取决于这些措施在未来将如何实施。

　　美国方面，6月29日，美国商务部宣布，美国5月份消费者开支环比跌不到0.1%。5月份个人收入环比增长0.2%。据MarketWatch调查，经济学家平均预期5月消费者开支与上月持平，个人收入环比增长0.2%。此外，密歇根大学和路透社联合宣布，6月美国消费者信心指数终值为73.2点，创下6个月最低。经济学家对此的平均预期为74.1点。6月消费者信心指数的初值为74.1点。5月份消费者信心指数终值为79.3。调查显示，信心下降主要来自家庭收入超过7.5万美元的消费者，较低收入家庭的信心指数则几乎未变。

　　虽然美股6月整体上涨，但是依然没有改变本季度下跌的情况。第二季度，道琼斯工业平均指数下跌了2.5%；纳斯达克指数下跌了5.1%；标普500指数下跌3.3%。欧债危机和经济增速放缓是导致第二季度股市下跌的两大原因，但是我们认为这些情况在第三季度都将会有所改善，二季度的下跌为反弹腾出了空间。此外，我们认为目前美国数据只是增长中的调整，在过去的三年中，美国经济在年中左右表现出很强的规律，都是在快速增长之后，增速迅速回落。

　　从中长期来看，美国经济相对依然具有优势，股市虽然短期调整但不改中长期向好。因此在QDII的投资策略上，我们建议从长期来看，重点配置美国市场，但是同时调整资产配置，适当增加具有避险功能的黄金类QDII产品以及表现较为稳定的债券型产品，采取较为稳健的投资策略。