棉花投资报告:基本面利空中夹杂暖意郑棉底部震荡偏强为主

湖南金信期货经纪有限公司 吴丽华，胡秋香，朱涛


　　美国农业部6月供需报告如期发布,此次数据调整方向和幅度基本符合之前市场预期,对市场造成的短期冲击较前两个月有所减弱,但消费和库存数据大幅利空对棉花长期走势形成明显压制。USDA预测2011/12年度全球棉花产量为2679.5万吨,消费下调8.1万吨至2310.4万吨,供大于求369.1万吨,全球期末库存因此再次被调增9.6万吨至1465.8万吨,库存消费比达到63.44%,刷新历史新高。

　　6月29日,美国农业部(USDA)发布新年度农作物实际最终播种面积数据,数据显示棉花种植面积下调幅度达到14%,2012年美国所有棉花种植面积预计达到1263.5万英亩,3月预估值为1315.5万英亩,2011年实际种植面积为1473.5万英亩。

　　截至6月29日,FCIndexM进口棉指数折滑准税清关成本仅为14300元/吨,较当日中国棉花328B指数低3894元/吨,虽较上月最高时回落不少,但二者价差仍处于高位。此前由于过大的价差使得中国进口棉花量较往年猛增。

　　据国家统计局数据显示,2011/21012年度前九个月纱产量环比增速为11.94%,化纤增速为12.1%。而与此同时的棉布产量数据则发生了较大的变化,2011年前9个月,棉布增速为负的1.46%,这是近年来首次出现负增长。从这组数据的对比中我们不难发现,其中最能代表棉花消费能力的棉布产量的下滑显示我国棉花消费面临的严峻考验,而化纤的替代作用也在这个过程中悄无声息的进行。

　　海关数据显示,5月中国进口棉纱12.5万吨,明显高于上年度同期的5.2万吨,增幅140%;本年度累计进口棉纱达到91.8万吨,高于上年度同期的73.6万吨,增幅24.7%。