国开第二轮“福娃债”首发成功发行,利率均低于市场预期

第一创业证券有限责任公司 郑振源


　　7月3日,国开行首发第二轮“福娃债”,整体认购情况较好,300亿发行量获得超额认购,其中7年期品种受到美国式招标的带动,认购倍数高达3.04倍,市场反应踊跃。其余品种的认购倍数也均位于1.8倍-2.8倍之间,说明市场目前整体需求稳定。本次招标结果显示,除1年期品种发行利率较上次略有上行外,其余品种较上次“福娃债”均有2-5bps不等的下探。

　　受到近期资金面持续紧缩的不利影响,1年期品种收益率较上次发行略微上行。

　　但央行在周二进行的1450亿元逆回购操作为稳定市场资金面情况起到了重要作用,也为本次1年债的成功发行奠定了基础。本次央行的逆回购操作说明央行对银行间市场资金面仍持维稳的基调,因此在本月公开市场到期量较小的前提下,陆续进行逆回购甚至降准都是央行可能采取的手段,且半年时点已过,因此预计未来资金面将会逐渐好转。

　　通过本次“福娃债”的发行,市场金融债收益率曲线被再次更新。受到前期资金面紧缩以及市场对未来宏观经济数据持悲观预期的双重影响,收益率曲线呈现平坦化走势。