基金公司2012上半年管理能力分析:权益类中欧继续居首,固定收益类天治胜出

海通证券股份有限公司 王广国


　　股票市场方面,市场总是遵循着美好的预期,然后观察现实和预期是否符合或超预期的逻辑演绎,利好因素符合预期或者超预期市场将选择继续向上,低于预期市场选择回归。利空因素反之。2012年上半年不幸选择了后者,经济下行超出预期,政策上行低于预期。A股市先扬后抑,呈现宽幅震荡,除1月份外呈现大盘价值风格外,其余月份呈现明显的成长风格行情,个股呈现结构化特征。行业演绎基本上由政策导向,稳增长政策导向预期的强周期和早周期行业和调结构政策导向的大消费、新兴产业成为结构化行情的引擎。整体而言,上半年上证指数上涨1.18%,沪深300上涨4.94%,深证成指上涨6.52%。中证100指数上涨5.58%,中证500指数上涨6.25%,创业板指数下跌0.39%,中小板指数上涨4.23%。

　　债券市场方面,随着我国经济进入衰退期,债券市场在2011年紧缩的政策趋于宽松的情况下,债券市场在2012年上半年有较好的表现。随着宽松政策的出台,投资者的风险偏好逐渐提升,中低评级的信用债走出一波大的行情。上半年国债指数上涨0.83%,企债指数4.07%,中信标普可转债指数上涨3.25%。

　　权益类资产管理能力:公司管理公司权益类资产绝对收益排名前5的公司分别为中欧、中银、国联安、交银施罗德和广发,加权绝对收益分别为12.68%、9.09%、8.9%、8.81%和8.24%,其中,中欧基金公司继一季度后继续居首;公司管理公司权益类资产绝对收益分类评分排名前5与收益排名前5相同,也为中欧、中银、国联安、交银施罗德和广发;公司管理公司权益类资产超额收益排名前5的公司分别为基金公司权益类基金超额收益排名前5公司较绝对收益前5的基金公司增加了华宝兴业基金公司。整体上看,上半年舌尖行情使得重仓食品饮料、医药等消费类行业和提前布局早周期行业以及地产的基金公司业绩表现较好。

　　固定收益类资产管理能力:公司管理公司固定收益类资产绝对收益排名前5的公司分别为天治、交银施罗德、万家、信达澳银和泰达红利,加权绝对收益分别为12.95%、10.07%、9.32%、9.01%和8.88%;公司管理公司固定收益类资产绝对收益分类评分排名前5的公司分别为天治、万家、交银施罗德、信达澳银和民生加银;公司管理公司固定收益类资产超额收益排名前5的公司分别为天治、万家、南方、信达澳银和交银施罗德。整体上看,上半年持仓结构中中低评级信用债较多的基金公司表现较好。