危机下的私募：寻找2011年抗跌英雄(3)

　　根据叶飞本人所称，他有着完善的操盘理论，对于牛熊周期预测有独到观点，曾经预测2007年牛市5888点的顶部以及2009年大盘3500点的顶部，波段操作近乎完美。

　　但是，阳光化后的叶飞在操作上并没有那么完美，根据统计，叶飞掌管的天星2号今年已亏损35%以上，自成立以来亏损40%以上，根据好买基金的统计，叶飞近一个月、近三个月、近六个月连续跑输大盘。

　　目前天星2号的净值在0.5958元，已成为今年以来亏损最多的阳光私募。

　　私募重仓204只个股，偏好抱团取暖

　　私募持股偏好独家重仓，121只私募产品进入上市公司十大流通股股东行列

　　理财一周报记者/周知秋

　　在上期《基金魅影浮现新高股》的报道中，理财一周报曾揭秘明星基金经理孙建冬掌舵的鸿道系私募重仓的6只个股均在近期创出了历史新高，风头一时无二。

　　事实上，随着近两年的飞速发展， 阳光私募已成为A股市场中不可忽视的一股力量，而其形象也一直与嗅觉敏锐、风格灵活这样的字眼所挂钩。阳光私募的投资路径也逐渐成为市场观察机构投资者操作思路的来源之一。

　　正因为这样，在这期报道中，理财一周报以上市公司半年报为信息来源，总共统计出204只被私募重仓的个股。而如易华录、朗源股份这样近期走势抢眼的个股也均在其中。

　　10只个股最受私募青睐

　　以上市公司半年报为信息来源，来自私募排排网的数据统计显示，共有204只个股前十大流通股股东中出现了至少一家阳光私募的名字，阳光私募的活跃程度可见一斑。其中，更是有10只个股最受私募青睐，也就是说，这些阳光私募所拿的股份占流通股比最高。

　　这10只个股分别为长盈精密(300115)、富瑞特装(300228)、信维通信(300136)、巨力索具(002342)、汉得信息(300170)、大立科技(002214)、杭锅股份(002534)、洲明科技(300232)、*ST联华(600617)以及中瑞思创(300078)。

　　以长盈精密为例，半年报显示，一共有3只私募产品出现在了长盈精密的前十大流通股股东中。值得一提的是，3只私募产品均出自孙建冬掌管的北京鸿道，分别为鸿道3期、鸿道1期以及鸿道2期，共计持有长盈精密850.63万股，占流通股19.79%。

　　由此，截至8月23日，长盈精密也成为私募持股占流通股比最高的单只个股。而从走势来看，自6月20日大盘见底以来，截至8月22日收盘，长盈精密股价共计上涨29.93%。

　　事实上，从上市公司半年报披露的前十大流通股股东来看，不少个股前十大流通股股东中均有至少2只私募共同出现的情况。

　　统计数据显示，这样的个股共有38只，在204只私募重仓股中占18.63%。私募抱团取暖，由此可见。

　　又如大立科技，公司半年报显示，泽熙瑞金1号在今年二季度中新进建仓452.42万股，占流通股6.36%。大立科技前十大流通股股东中另一只阳光私募汇富7期则在二季度中加仓30.18万股，从而持有149.9万股。

　　值得一提的是，今年二季度大立科技股权均价为39.99元/股，而截至8月22日，大立科技收盘报价为42.9元/股。由此来看，倘若持股不动，泽熙瑞金1号目前已有1316.54万元浮盈。

　　另一方面，单只个股中，前十大流通股股东中仅出现1只私募且持有股数占流通股比最高的有*ST联华、中瑞思创以及富瑞特装。

　　再来看富瑞特装。半年报显示，这只个股前十大流通股股东共有7家新建机构，分别由阳光私募、券商资产管理产品、银行理财产品以及公募基金构成。

　　其中，来自阳光私募的是上海尚雅，该私募旗下的投资精英之尚雅以81.5万股的持股量成为富瑞特装的第一大股东，占流通股比为5.99%。

　　私募持股偏好独家重仓

　　说到独家重仓，在阳光私募中首先想起的便是罗伟广的新价值系列产品。今年以来，新价值系列产品净值大幅下跌，罗伟广集中重仓持股的投资风格也曾被市场所质疑。

　　然而，从此次半年报的统计情况来看，这样的持股特点并非罗伟广一家，不少有名的阳光私募均表现出了集中持股且重仓的特点。

　　壹私募网研究中心统计显示，共有90家阳光私募公司的121只私募产品(其中非结构化85只)进入上市公司前十大流通股股东行列，其中单一公司内2只集中持股的有17家，而单一公司内2只以上抱团取暖的有8家。

　　其中，新价值系列多只产品依然重仓包括万家乐、天宝基建等，云信成长系列的4只产品集体买入唐人神，麦盛投资旗下有3只产品进入华斯股份，展博投资旗下的3只产品在二季度进入金城医药。

　　除去目前频繁看到的鸿道投资外，集中持股特点表现明显的还有淡水泉。中报显示，淡水泉旗下共有3只产品进入山东药玻前十大流通股股东，2只产品进入海大集团前十大流通股股东。

　　逐个来看，淡水泉·平安财富、淡水泉成长一期集合资金信托在今年二季度中分别建仓299.17万股、230.71万股，而投资精英之淡水泉选择加仓51.07万股，从而持有山东药玻290.06万股。

　　在山东药玻这只个股上，淡水泉共计持有580.95万股，占流通股3.19%。结合山东药玻走势来看，该股自6月下旬以来曾有过一波反弹，目前在震荡盘整中。

　　大智慧数据显示，该股二季度股权均价为14.73元/股，而截至8月22日，山东药玻收盘报价14.5元/股。由此来看，淡水泉的3只产品目前在山东药玻这只个股上并未实现较大收益。

　　壹私募网研究中心认为，集中持股并非某一类私募管理人的专利，对于阳光私募来说，集中持股可以最大限度地发挥调研资源，实现全系列最大化的超额收益，当然，这也会导致另外一个极端——净值受个股影响极大，也会有全军覆灭的风险。

　　需要注意的是，阳光私募规模本来较小，如果集中持股数只股票，一旦重仓个股发生系统性风险下跌，那么对私募的短期净值将发生明显打击。

　　另一方面，一旦市场较弱，私募资金也处于净流出状态时，集中持股的风险将被再度放大。赎回的压力会使私募陷入赎回—被迫卖股—净值走低—再卖股—净值再走低的恶性循环。

　　重仓个股行业以经济结构转型为主

　　将目光放远一些，可以发现半年报所披露的私募重仓股中符合经济结构转型的个股更多一些。从行业来看，医药生物、信息服务、化工、机械设备均是私募重仓股分布较多的行业。

　　在经历上半年的调整之后，医药股在6月下旬展开了一波反弹走势，其中也有不少个股为私募看好并且持有。

　　半年报内容显示，金城医药(300233)、山东药玻(600529)、舒泰神(300204)、西南药业(600666)、武汉健民(600976)、智飞生物 (300122)、北陆药业(300016)和尚荣医疗(002551)等8只医药股均有私募进驻。

　　8只医药股中被买入最多的是西南药业。半年报显示，有5只信托产品共计持股2071.36万股，占流通股比为7.14%。

　　值得一提的是，淡水泉也有两只产品进入智飞生物前十大流通股股东。其中，投资精英之淡水泉、安财富淡水泉成长一期分别持有智飞生物37.79万股和32.09万股。

　　在市场暴跌的背景下，表现令人眼前一亮的化工股也受到了私募的青睐。半年报显示，二季度的私募重仓股中，就有16只化工股，包括新宙邦(300037)、史丹利(002588)、红太阳(000525)等。