国联安基金韦明亮：看好低估值与高景气度板块

　　□本报记者 田露 上海报道

　　通过一季度对水泥和工程机械等周期性板块的重点参与，以及在二季度大幅增加白酒等消费品的配置，国联安主题驱动基金取得了良好的投资业绩。

　　截至2011年8月25日，Wind数据显示，该基金今年以来的总回报在238只股票型基金中位列第9。国联安基金研究副总监、国联安主题驱动基金基金经理韦明亮表示，未来相对看好银行、地产等低估值板块及景气度较高的白酒、纺织服装板块，还将关注增长较好的成长股，如安防、工业节能等企业。

　　今年年初，国联安主题驱动基金抓住了水泥和工程机械等板块的行情，华新水泥、三一重工等在一季度成为其重仓股。下半年，该基金已从水泥板块抽身。韦明亮表示，水泥股的高景气度来源于供给与需求两方面。上半年，我国投资增速仍然较快，对水泥的需求旺盛，而供给端因为产能控制而受限，因此产品价格有提升动力。然而，近几个月的调研显示，从今年5月起，尤其是七八月间，这种景气状况已经发生变化。而工程机械板块的景气度下降得更早，在今年4月时就有迹象了。

　　许多崇尚价值投资的人认为在股票下跌时买入是较好选择，但韦明亮认为，就周期股而言，“越跌越买”并非明智之举。他指出，周期股的股价表现与行业景气度高度相关，若在股价持续下跌时买入，实际上相当于在预测未来行业拐点。事实上，任何机构或个人预测拐点都是一件相当困难的事情。所以，最好的方法是尊重事实，在明确看到相关行业景气回升迹象之后，再去买入。此外，随着行业好转，相关周期性板块要在市场中重新得到认同，需要一个比较长的过程，在这过程中同样可以收集到足够的筹码。

　　不过，国联安主题驱动基金仍然对周期股“有的放矢”。韦明亮表示，从今年半年报来看，龙头地产公司的利润依然保持快速增长，相对于整个行业的增速下降，龙头地产公司的市场份额则有所增加。此外，国联安主题驱动基金已经配置了一部分银行股，因为在目前位置上，无论从相对估值还是绝对估值来看，银行股都已经比较便宜了。

　　韦明亮指出，目前经济中的主要问题还是通胀，通胀没有得到根本解决，股市就难言系统性机会。