市场利好因素难觅 基金经理期待吃饭行情

　　每经记者 魏玉卿 发自北京

　　国庆长假前，A股市场可以用一个“弱”字概括，这种弱可以用弱不禁风来形容，投资者只好早早放弃抵抗，上证指数顺利跌破2400点，进入2300时代。休息了一个长假的投资者将会面对一个什么样的市场？是旧貌换新颜，还是弱字依旧？

　　基金经理：期待吃饭行情

　　由于今年股市持续低迷，四季度市场走势成为投资者更关心的问题，特别是有没有“吃饭行情”。

　　深圳某大型基金经理较为乐观，他认为吃饭行情还是会有的。他向《每日经济新闻》记者表示，在外围市场的压力下，今年四季度宏观政策会进入观望期，同时解禁市值四季度压力较小，估值在历史极限低位运行，再考虑到年内众多机构都有“吃饭行情”的渴望，预计四季度股市应该有探底反弹的行情。

　　还有更乐观的基金经理认为，三季度的宏观数据会显示出经济与产业全面下滑的风险，从而国内政策调整可能在四季度发生。由于四季度后期将召开中央经济工作会议，将增加投资者对于政策放松的预期，从而带来股市的反弹。“这是否极泰来的结果”，其表示。

　　但上海一位基金经理则比较悲观，他认为估值和基本面已经很难扭转熊市行情：“由于宏观经济、政策、上市公司盈利、全球经济等都增强了投资者对于熊市的基本预期，在这种情况下，实现股市的反弹是很难的，即使有也是昙花一现，最多提供一次夺路而逃的机会。”

　　面对基金经理的众说纷纭，业内人士提醒投资者还是以风险控制为主，毕竟漂浮在股市上空的阴霾还在，更谈不上已经散去。借用一句谚语 “留得青山在不怕没柴烧”，这样的投资心态在当前也许更重要。

　　节后首日A股将上涨？

　　在国庆长假期间，外围股市大都经历了一波惊险的过山车行情，表现为连续的大幅下跌，随后多数迎来超跌反弹。如道琼斯工业指数、纳斯达克指数和标普500指数，在经历了10月第一个交易日的重挫之外，后面连续3天收出阳线。英国富时100指数、德国、法国等主要股指都出现了连续的大幅上涨。

　　就与A股联系最紧密的港股而言，国庆节可谓经历了大悲与大喜，除了重阳节休市之外，3.4%和4.38%的跌幅将恒生指数拖入了2009年5月以来的新低，但随后在外围市场普遍上涨的影响下，恒生指数连续两日大幅度反弹，一举收复了17000点的整数关口。这些外围股市的信息，让投资者对A股市场的首日开盘充满了乐观预期。

　　从历史上看，A股在国庆节前后确实也出现过多次变盘。2010年是比较典型的节前节后两重天，节前沪深两市以低迷盘整为主，但节后股市放量上涨，首日上证指数上涨3.18%，随后的5个交易日，上证指数累计上涨11.88%，后期更是一举收复上半年的失地，最终反弹到3167点。2009年国庆长假后的股市也给投资者带来喜悦，首日开盘上涨4.76%，周涨幅达到7%。不过2008年的国庆长假没有给投资者带来惊喜，节后首日上证指数略有下跌，但随后的周跌幅达到13%。

　　业内人士表示，如果单纯从节后第一个交易日看，存在一定的节日效应，基本以首日上涨为主。但随后股市进入常态化，市场重新回到其运行的基本轨道。显然，投资者更应该关心影响股市运行的基本因素有哪些，哪些因素正在发生改变。

　　利好因素难觅

　　一业内人士向 《每日经济新闻》记者表示：“新股发行依旧是压迫反弹的最主要因素。”

　　9月29日，在将发行规模从35亿股缩减至30亿股之后，中国水电最终确定以询价区间下限4.5元/股发行，募集资金135亿元。中国水电之后，陕煤股份和中交股份的发行已经箭在弦上。近期市场更是盛传新华人寿、中邮物流的上市计划。

　　而在股市低迷、IPO紧迫之下，破发是新股的常态。9月29日上市的四只新股盘中全部破发，其中瑞和股份收盘价较发行价跌幅达到8.93%。

　　“其次，根据国家统计局的信息发布日程，14日将公布3季度CPI数据，这也将成为市场关注的焦点。”业内人士表示，目前市场普遍预计9月份CPI仍将保持在6%以上的高位，使得对于货币紧缩的预期依然难以放松。除此物价高位之外，盛传更是普遍预期三季度的经济增速可能出现回落，都对市场走势形成压力。

　　而利好因素也存在。9月份中国制造业采购经理指数 (PMI)为51.2%，环比回升0.3个百分点，这是该指数在连续四个月回落后连续两个月回升，显示出经济发展回稳态势进一步增强。但业内人士表示，从上述这些因素总体来看，沪深股市摆脱低迷的可能性较低。

　　基金仓位节前随市下滑

　　德圣基金研究中心9月29日的仓位测算数据显示，偏股方向基金平均仓位相比上周继续小幅下跌。可比主动股票基金加权平均仓位为79.05%，相比前周下跌0.97个百分点；偏股混合型基金加权平均仓位为72.93%，相比前周降低1.60个百分点；配置混合型基金加权平均仓位66.09%，相比前周降低2.59个百分点。

　　从具体基金来看，基金多数选择继续减仓，但市场再度转弱促使分化加剧，基金操作分化明显加大。主动减持基金数量明显超过主动增持的基金，而且操作幅度明显加大。减仓基金数量继续占据多数，扣除被动仓位变化后，194只基金主动减持幅度超过2%，其中71只基金主动减持超过5%，甚至有18只基金减仓幅度超过10%。另一方面，增持幅度有所下降，98只基金主动增仓幅度超过2%，其中18只基金主动增仓超过5%。