股市黑天鹅频现 为何机构屡踩地雷又精准逃离

　　本报讯 (记者杨欣)本周三，中国电信和中国联通突然被央视新闻爆出涉嫌价格垄断，遭发改委调查，或将被罚数十亿元。当天下午开盘后，联通A股和H股双双放量暴跌；A股跌幅一度超过5%，并且带动中国电信H股和中国移动H股也是一路暴跌，成为又一只飞过股市上空的“黑天鹅”。

　　今年来， “瘦肉精”、“康芝药业尼美舒利”、“动车事故”、“日本核泄漏”等一系列涉及食品、医药、交通与能源安全的股市“黑天鹅事件”频现。不少散户损失惨重，而有些机构却能精准逃离。

　　9日，国家发改委价格监督检查与反垄断局副局长李青向媒体证实，发改委正就中国电信、中国联通涉嫌价格垄断案展开调查。李青表示，如果调查结果属实的话，电信、联通将可能受到金额最高达数十亿元的“天价”罚单。

　　根据中国联通三季报的数据，营业利润超过去年全年，才录得53.66亿元。中国电信H股营业利润也就206.79亿元。

　　9日早间，中国联通、中国电信港股均一度强势走高，午间收盘时，中国电信、中国联通H股分别上涨2.69%、3.09%，表现相对低迷的中国联通A股也仅下跌了0.53%。不过，发改委证实正在对中国电信和中国联通进行反垄断调查的消息出来后，午后开盘中国联通、中国电信两家公司的3只个股均直接低开5%左右，其中，中国联通A股盘中一度下挫逾6%。

　　不过，经过多空一番剧烈搏斗之后，中国联通与中国电信H股均探底回升。到收盘时，中国联通港股由跌转升，收盘上涨2.6%，报于16.58港元，而中国联通A股、中国电信H股则分别下跌2.84%、0.41%。到收盘时，两家公司总市值还是较前一交易日蒸发逾25亿元。

　　某些机构屡踩“地雷”又“精准”逃离

　　频频爆发的“黑天鹅”事件不仅让散户损失惨重，对持股机构同样是打击巨大，但也有些机构时点踩得格外“精准”。

　　日前，劲嘉股份被检察院传出投资关系经理泄露内幕给多家基金公司，其中两家基金通过短期买入卖出获利1500万元。兴业基金为回应持有人询问发出一纸公告，反而遭到质疑：屡踩“地雷”又精准逃离，是“内幕交易”还是“股神来袭”？兴业基金公告称，旗下兴全绿色投资基金已于2011年7月15日停牌前将所持华兰生物股票全部卖出，并未遭遇7月25日复牌后的连续两个跌停。

　　此外，兴业基金旗下兴全趋势基金在6月30日买入中恒集团182326股，7个交易日后的7月8日，中恒集团公布半年度预增公告，当天股价冲高回落。对此，兴全趋势基金已于7月8日将该股票全部卖出，意味着兴全趋势基金成功把握了这波短期行情。

　　成功捕获“黑天鹅” 收益高达两三成

　　从市场经验来看，有时候“黑天鹅”事件不一定是坏事，反而是一个“抄底”机会。比如受“瘦肉精”拖累，双汇发展今年中报、三季报业绩均大幅下滑。但是随着利空释放、事件逐步解决，双汇股价已经基本回到了“3·15”停牌前的水平，而在低位大胆买进的投资者获利不菲。

　　在“三聚氰胺”事件中“涉案”的伊利股份与光明乳业，尽管2008年四季度营业收入环比大幅下降并出现巨额亏损，但2009年一季度营业收入及净利润已恢复至事件前的水平。

　　只是，欲要成功捕获“黑天鹅”，不是一般投资者能做得到的。专业统计数据显示，尽管“黑天鹅”事件突发后上市公司股价迅速下跌超过三成，但时至今日仍取得超过两成的收益率及约三成的超额收益率。但参与其中的投资者需要具备较为强大的心理承受能力，既要能够承受股价大幅下挫，亦能够坚持到股价大幅上涨。

　　新闻背景

　　今年“黑天鹅”满天飞

　　“黑天鹅”事件是指资本市场难以预测且不寻常的事件，通常会引起市场连锁负面反应甚至颠覆。不少个股所受打击由天灾引发无法预测，但也有不少是人祸所为。

　　例如，今年“3·15”消费者权益日，肉制品行业龙头双汇发展子公司收购猪肉中含有“瘦肉精”的事件引发市场恐慌性抛售，该股连遭三个跌停。

　　医药板块中，康芝药业、华兰生物、紫鑫药业、中恒集团等多只个股爆发黑天鹅事件。其中，央视今年2月报道，儿童发热用药的选择上需慎用尼美舒利。消息爆出，康芝药业股价应声大跌，至今早已“腰斩”。7月中旬，华兰生物被关停血浆站的消息一出，该股即遭停牌，复牌后股价出现两个跌停。今年8月22日，股价表现一直抢眼的中恒集团宣布与山东步长医药公司解除独家总经销协议，股价跌停。