基金反转论调渐消声 融资冲击影响股市

　　每经记者 魏玉卿 发自北京

　　 上证指数自10月24日达到2307低点以后，历经200多点的反弹，截至昨日收盘又回调至2380点。市场反复，反弹犹如昙花一现，这让一些寄希望于出现反转行情的投资人很失望。

　　 除了市场被一些不利因素左右外，“圈钱”一直盘绕在市场头顶，成为投资者的“心头患”。IPO一波接一波，两只新股刚于近期申购完毕，东吴证券又启动招股，拟发行不超过5亿股A股。

　　 《每日经济新闻》记者统计显示，IPO自2009年6月底重启以来，29个月抽走市场资金9338亿元，其中有超过30%是超募资金，共有688家公司获得超募。基金公司则认为，股市仍然受到新股融资冲击等负面因素影响。

　　后市延续震荡

　　 就在11月初，当上证指数冲上2500点时，市场热衷讨论的话题是市场是否具备了反转走势。但随着指数很快回落，支持反转的声音已消声。

　　 从《每日经济新闻》记者的了解来看，近期基金经理大多认为后市向上动力不足，或延续震荡调整格局。在投资机会上，基金经理对消费、高端制造偏爱不一，并且继续看好债市。

　　 申万菱信基金认为，目前内部不利的主要因素包括中国经济正在艰难转型中，增长速度放缓是不争的事实，融资规模偏大，同时从经济周期来看，前期政策虽有微调，但是欧债危机和海外经济复苏艰难等压制行情的外部因素依然存在，因此，对未来6个月的市场走势相对谨慎。

　　 大成基金认为，全球金融市场动荡是导致A股近日表现不佳的重要因素，从国内方面来看，货币政策已现松动，国内经济超预期下滑的可能性在降低，但是，股市仍然受到新股融资冲击以及房地产市场走弱的负面因素影响。

　　 深圳某基金公司基金经理对市场看法尤为悲观，他认为从现在开始算起，三年内市场难有大的趋势性行情。不过，具体到投资机会上，他还是认为一些行业是值得投资的

　　 “政策继续在向好的方向转变，同时国内经济超预期下滑的可能性在降低，在经济结构转型过程中，内需相关行业和新兴产业是值得看好的。”他向《每日经济新闻》记者表示。

　　 另外，平安大华深证300指数增强型基金拟任基金经理焦巍在谈到2012年的布局时，表示较为看好农业、高端制备业板块。他认为，明年开始，投资思路应从投资端转向供给端，即寻找我国经济哪些行业存在着供给瓶颈，如农业就存在相当多的供给瓶颈，猪肉价格之前的失控就与供给瓶颈有关，可以关注与之相关的上市公司。此外，可关注与需求相关的高端制备业。

　　基金抓住5只牛股

　　 A股本轮反弹以来，从10月24日的年内最低点2307点算起，截至本周四，上证指数上涨3.9%。《每日经济新闻》记者根据巨灵数据统计，沪、深两市2277只股票（剔除10月24日以后上市的次新股）平均涨幅为8%，其中涌现出的一些牛股反弹幅度超过了40%，个别甚至高达80%。

　　 统计显示，沪、深两市涨幅前20的股票，主要集中在中小板和创业板个股上，位列涨幅榜前三的雷曼光电、中文传媒、荃银高科股价上涨均超过50%，其中雷曼光电涨幅高达86.46%，其后的天舟文化、浪潮软件、动力源、宝利沥青等涨幅均超过40%，排在第20名的奥飞动漫涨幅也高达37.98%。

　　 根据开放式基金 （货币基金除外）三季度末持有的重仓股仓计算，这些重仓股在本轮反弹中的表现为平均上涨5.96%。在涨幅榜前20名的个股中，基金期末重仓的有5只，分别是中文传媒、天舟文化、佰利联、龙净环保和奥飞动漫。

　　 中文传媒本轮涨幅高达60.80%，5只基金在三季度末重仓持有，其中招商旗下就有四只重仓中文传媒，总计持有1319.63万股，诺安中小盘在三季度少量减持了中文传媒33.74万股，期末也持有589.83万股。反弹期间，涨幅高达38.97%的龙净环保被中邮核心优势、诺安中小盘等3只基金重仓持有，

　　 另外，基金重仓的中青宝、同方股份、兴源过滤、酒鬼酒等，在本轮反弹涨幅均超过30%。

　　反弹期间平均收益3.77%

　　 整体看，基金在这轮反弹中整体成绩出现了难得增长，开放式基金（货币基金、QDII、ETF联接除外）近乎全线飘红，基金净值平均涨幅为3.77%，表现优于大盘，有260只基金净值涨幅超过5%，其中如宝盈资源优选、华商动态阿尔法、银河行业优选等基金净值涨幅均超过10%，其前十重仓股平均涨幅也均超过了13%。期间跌幅最大的基金净值下跌为3%左右。上述这些基金重仓股本轮反弹表现抢眼，但基金三季度增持的主力品种仍然还是在大盘股上。

　　 数据显示，基金在第三季度大量增持和新买入的品种，如中国联通、广深铁路、四川长虹和大秦铁路等均为大盘股，不过这些并不是本轮反弹的主力。

　　同步播报

　　基金仓位本周逆市增加

　　每经记者 魏玉卿 发自北京

　　 德圣基金研究中心11月24日仓位测算数据显示，本周偏股方向基金平均仓位相比上周有较明显的回升。可比主动股票基金加权平均仓位为82.04%，相比前周回升0.84个百分点；偏股混合型基金加权平均仓位为76.13%，相比前周回升0.63个百分点；配置混合型基金加权平均仓位69.02%，相比前周回升0.59个百分点。

　　 从具体基金来看，本周基金操作分化有所缩小，增持基金数量略微增多，但主动减持基金数量大幅减少，导致平均仓位有所提升。减仓的基金为数不多。其中值得关注的是一贯重仓，配置风格相对偏周期的中邮系多只基金主动减仓较为明显；其余减仓基金中公司特征不明显，华泰、长盛、华安旗下有个别基金主动减持较多。在大型基金公司中，嘉实整体上策略最为谨慎，旗下基金平均仓位明显偏低。

　　 德圣基金分析认为，在目前弱势格局下，基金平均仓位反而出现一定上升，表明基金并未跟随市场趋于全面悲观；相反，对市场震荡筑底的判断仍为主流。但在基金策略上继续维持着巨大分化，相当部分基金执行了底部逐步重仓的策略，而另一部分基金则继续对后市保持着谨慎观望的态度。在十月下旬以来的反弹中，只有少数基金较成功地进行了波段操作，而增仓较晚或热衷波段的基金总体上并未从中获得超额收益，这凸显在结构性行情中仓位控制难以把握的现象。