天治稳债被指募资不足2亿 三次推迟募集结束时间

　　曹元

　　延期、延期、延期，天治稳定收益债券型基金(下称天治稳债)最近连续三次推迟募集时间。

　　“这已经是行业纪录了。”众禄基金研究中心研究员徐丽平介绍。

　　“天治稳债很可能没有募集到2亿元的首发下限，不得已而三次延期。”北京一家基金公司市场部总监推测。

　　根据天治稳债最新的延期公告，此次延期的截止日期是12月23日。而该基金9月30日发布招募说明书，按照规定必须三个月内成立。这意味着，天治基金很难再第四次延期，如果至12月23日尚不能成立，该基金将开创首只基金募集失败的历史。

　　“没个好爹，在这样的市场环境中确实很难。”上海有基金公司的市场部人士表示。

　　事实上，今年下半年，股东方能够帮助基金公司做销售的，其新基金募集情况要明显好于无渠道股东背景的。

　　与此同时，基金业兴起了另一种销售方式：就是在和托管行度蜜月的同时，也勾搭上另外一家银行做主力销售渠道。这在过去，除了银行系基金是很少人操作的。

　　基金发行又迎冰川纪

　　12月13日，上证指数击穿2250点，再破前期低位，而基金销售又一次迎来冰点。在上一轮下跌过程中(7月18日至10月21日沪指下挫17.39%)，基金销售就曾屡创新低。

　　根据同花顺系统统计，8月份，基金平均募资规模降至8.51亿元，低于2008年4月份的历史最低水平(8.86亿元)。而9月份新发基金产品的平均募资额更是低于5亿元，只有4.98亿元。

　　10月份下旬，市场反弹，基金销售额升至13.05亿元，但是11月份中旬，市场再度调整，当月基金平均募资金额降至10.41亿元。

　　如今，市场破位下跌，基金销售市场又迎冷冬。

　　“没有比现在更难的了。”上海一家合资基金公司市场部人士介绍，年底银行都要完成自己的存贷考核任务，发基金的意愿本来就低，加上市场跌破前期低点，投资者情绪面受到影响，销售更加困难。

　　于是，有许多基金公司在获批之后，打算将产品留存到明年再发。

　　可以预想，明年年初基金销售会迎来发行潮。

　　与此同时，基金延期现象又开始出现。除了天治稳债基金，国投瑞银瑞源保本基金在11月底也宣布延期，此外还有鹏华丰泽分级等。

　　今年以来，宣布延期的基金数量为12只，其中8只为下半年宣布。

　　历史上，熊市往往成为基金延期的罪魁祸首。据众禄基金统计，2005年，共计有20只基金延期。2008年，也有18只基金延期。不过，过去基金延期是为了销售数据更好看，而今年许多时候是因为基金发行未达到募集规模的下线。

　　事实上，有许多基金今年发行已经不顾及面子，发行规模只要超过2亿元下线就宣布成立。比如华泰柏瑞信用增利、海富通稳进增利分级规模分别只有2.1亿元、2.2亿元。

　　各招比拼

　　然而，并非所有的产品都不好卖。

　　下半年，发行规模超过30亿元的产品，分别是工银瑞信天颐(51.5亿元)、平安大华行业先锋(32亿元)、民生加银景气行业(32亿元)、中银中小盘成长(30亿元)、长盛同禧信用增利(37亿元)。

　　观察这些募资额高的产品，除了长盛同禧外，都有一个不错的“爹”。工银瑞信天颐背后有工行庞大的渠道；平安大华行业先锋为平安金融集团旗下第一只产品，另有平安银行、深发展银行以及保险渠道的支持；民生加银景气行业和中银中小盘成长亦属于银行系产品。

　　“基金发行已经到了拼爹时代。”北京一家基金公司市场部人士直言。

　　在今年上半年之前，基金发行“拼爹”特征并不明显，品牌大的和业绩好的都能对抗背景好的基金公司。比如上半年南方基金发行的南方保本募资接近50亿元、汇添富发行的汇添富社会责任募资56亿元，他们都非银行系基金。

　　“对于投资者而言，当基金不赚钱时，不管排名是否靠前，都难以打动投资者。这是当下‘拼爹’的原因。”上述北京基金公司市场部人士的解释。今年以来，股票型基金全军覆没，到年底排名时，比的不过是谁亏得少。

　　除了拼爹，基金业还兴起了一种流行的销售方式。

　　在过去，除了银行系基金，其他公司的主销售渠道就是托管行。而去年开始，一种新的销售方式产生。当主销售渠道不给力的时候，基金公司会和其他渠道接洽，完成基金销售。

　　通过这种方式亦能取得不错的销售业绩。比如去年12月成立的天弘添利分级，募资规模30亿元。据透露，天弘基金在销售时，并未全部倚重托管行工商银行，而是另觅合作伙伴，找了邮储。据知情人透露，其80%的销售都是由邮储完成的。

　　据记者了解，有越来越多的公司开始借鉴这一做法。