基金经理：现在和2008年底不同

　　每经记者 魏玉卿 发自北京

　　市场昨日继续震荡寻底跌破2200点之后，市场人气已经极度低迷。在这样的市道下，基金经理对于后市的看法有所分歧，悲观的认为未来两年都没有机会，中立一些的则认为目前和2008年不同，货币超发将不再。

　　基金公司见风使舵

　　昨日，沪指跌破2200点。从《每日经济新闻》记者的了解来看，现在虽说还不至于让机构投资者们到绝望的地步，但在心态上也只能见风使舵。

　　德圣基金中心测算数据显示，一些大型基金公司如南方、嘉实、易方达旗下多数基金逆市加仓，而华夏、广发旗下基金分化较大，大成旗下多数基金选择减仓。中小型基金公司中，泰达、华泰、融通等旗下基金减仓幅度较大，金鹰、大摩、长盛、诺德等旗下基金呈现较一致的较大幅度的加仓操作。

　　从测算数据来看，这段时期部分基金的波段操作迹象显著，加仓或减仓的操作幅度均较大。截至12月8日，可比主动股票基金加权平均仓位为80.02%，基本与前一周持平。不难看出的是，市场在下跌来势凶猛、缺乏信心之时，基金的股票仓位并不低。另外近几日龙虎榜数据显示，机构在市场下跌时难有大买大卖的举动。

　　目前和2008年底不同

　　对于机构来说，日子自然也不会好过。之前基于估值处于历史底部、政策面有放松迹象等判断而对市场看法乐观的基金经理，也在市场的进一步下跌中改变了想法。沪指在跌破2200点后市场究竟将何时触底出现反转？通过 《每日经济新闻》记者的采访了解，一些基金经理给出了不同的答案。

　　博时创业成长基金经理孙占军认为目前处于底部震荡阶段，市场在等待政策面的引导方向，预计本月月底和下月月初能够确定市场的方向。

　　沪上某基金公司基金经理则有些悲观的认为：“两年内，股市不会有趋势性行情，因为经济下滑是确定的。”

　　深圳某大型基金公司基金经理向《每日经济新闻》记者表示：“从资产回报率的角度看，目前国内经济的减速和企业盈利的下滑还在进程之中，距离谷底尚有一定的距离。”

　　他继续说道：“今年与2008年到2009年发生的情况不同，目前无论从政府的资产负债表角度还是经济增长的内在需求角度看，依靠超发货币推动经济增长的做法将难以重演。未来必须在科技创新、提高产权保障、树立法治精神等方面有所突破才能迎来系统性机会。”言下之意，股市在最近一段时期(至少一年内)没有底部。

　　孙占军还表示，一般而言，股市的低点往往出现在经济低点之前的3~6个月，因此明年一季度值得期待，其中政策扶持的行业值得关注，例如水利灌溉、文化传媒和物流等。